Que impacto a Covid teve nas empresas dos setores industrial e de serviços listadas no Ftse Mib, ou seja, em 27 do total de 40 incluídas na lista principal da Piazza Affari? Um estudo do Mediobanca aponta, chegando a uma conclusão: líquida da queda generalizada do volume de negócios, a manufatura e as utilidades são as que apresentam maior resiliência, que se recuperam ou perdem menos que outras e que, acima de tudo, viajam bem em Bag. A análise trata de 16 empresas de controle privado e 11 de controle público, 17 de manufatura, 6 de energia/utilities, 3 de serviços e 1 de petróleo. Estas 27 empresas representam um capitalização de mercado total de 386 bilhões euros, e desde o início da pandemia conseguiram até limitá-la para cima: +1,4% do valor agregado, o que significa mais 5 bilhões. O desempenho foi possível graças ao rali em torno dos dois dígitos da indústria (+19,7 bilhões) e utilidades (+9,5 bilhões), enquanto os serviços perderam 4,4 bilhões em valor e o fracasso da 'única petrolífera, Eni, que vale quase 20 bilhões a menos. Saipem e Leonardo também são ruins, enquanto o melhor é Diasorin.
RESULTADOS FINANCEIROS
O declínio de volume de negócios por outro lado, diz respeito a todos: em comparação com 2019, em 2020 as 27 empresas estudadas pelo Mediobanca diminuíram suas receitas em 18,6%, portanto, no total, em 75 bilhões. Também neste caso, porém, é a indústria que resiste melhor, sobretudo graças à reação no segundo semestre de 2020, face à derrocada do segundo trimestre, cujo volume de negócios havia despencado 42,2%: a queda das receitas é reduzido para -4,2% no terceiro trimestre (face a -14,3% do total do Ftse Mib) e -6,5% no quarto (-11% do total do Ftse Mib). Para as empresas de manufatura, também é esperada uma recuperação de 10% no faturamento em 2021 e um retorno aos níveis pré-crise já em 2022. Entre as empresas, destaca-se a Diasorin, cujo aumento de dois dígitos nas receitas (+27,1%) beneficiou claramente da venda de kits de diagnóstico à Covid. Stm, Inwit e Italgas também se saem bem em termos de receitas, enquanto mesmo neste caso a pior é a Eni, que perde mais de 37%.
O pior dado é o de margens operacionais: o líquido caiu globalmente 42,5% em 2020 em relação a 2019, e neste caso a manufatura também se saiu muito mal (-44%). Na negativa mas limitando os prejuízos das utilities (-4%), enquanto mais uma vez a "ovelha negra" é a Eni, que praticamente zerou a sua margem operacional líquida (-97,8%). O feedback sobre os ganhos é um pouco menos dramático. Para as 27 empresas Ftse Mib analisadas pelo Mediobanca, 2020 fechou de fato com prejuízo, mas apenas em 1,5 bilhão no total e o número é claramente prejudicado pelo vermelho escuro da Eni, que perde 8,6 bilhões. Os outros setores flutuam: serviços públicos com lucro de 5,5 bilhões, manufatura de 1,3 bilhão, serviços de 0,3 bilhão. Em 2019, o lucro combinado das 27 empresas em questão foi de 12,8 bilhões de euros. No que diz respeito aos dividendos, em 2021 serão distribuídos menos 1,4 mil milhões (-12%) do que em 2020, mas os dividendos distribuídos pelos grandes grupos públicos de energia/utilitários (+0,6 mil milhões) e pela indústria transformadora estão a aumentar (+0,2) .
TRABALHO E GESTÃO
Em 2020, as 27 empresas analisadas empregaram em média 723 mil pessoas e graças ao congelamento dos layoffs (ainda em vigor este ano) a contração limitou-se a 1,4%, ou seja, cerca de 10 mil trabalhadores a menos do que antes da Covid. No que diz respeito aos Conselhos, uma idade média elevada (60 anos) e a presença escassa de mulheres, cuja idade média é inferior à dos homens (54 anos contra 60,4) em cargos-chave (10%). 14% dos cargos de liderança são ocupados por gestores estrangeiros. Bom sinal na frente de remuneração: a crise impôs uma virada no parafuso, como deveria ter sido, também e sobretudo na gestão. Em 2020, a remuneração total diminuiu 17%, ou seja, mais de 21 milhões do total de 102,5 milhões. O salário bruto médio de um dirigente de topo foi de 2.056.600 euros em 2020 (dos quais 834.100 euros para a parte fixa e 1.222.500 para a parte variável), em todo o caso mais de 36 vezes o custo médio da mão-de-obra (56.900 euros).
Leva, portanto, 36 anos para um trabalhador "médio" ganhar tanto quanto um gerente de topo em 2020: de 1984 a 1999 para a cota fixa e de 2000 a 2020 para a variável. A remuneração média dos dirigentes de topo cresce com a capitalização das sociedades geridas: varia de um mínimo de 1.227.600 para os dirigentes de topo de empresas com capitalização inferior a 5 biliões até 5.145.500 para os dirigentes de topo de empresas com capitalização superior a 20 bilhões. Outro aspecto que certamente precisa ser melhorado: a remuneração média de uma presidente é 16,8% menor do que a de um presidente.
