O feitiço acabou para os países emergentes. O futuro não é tão sombrio quanto o colapso das moedas de muitos deles - Argentina e Rússia na liderança - nos faz temer e é justamente a desvalorização que pode estimular a competitividade dos emergentes mais exportadores, mas o crescimento não é infinito e sobretudo não será mais dois dígitos. A maioria dos países emergentes voltará a crescer em breve, mas não como antes. O precioso relatório anexo ao último Relatório de Previsão do Prometeia, apresentado ontem mesmo em Bolonha por Paolo Onofri e enriquecido pela intervenção de um dos principais especialistas do BRICS, como Andrea Goldstein, da OCDE, não poderia ter sido mais oportuno.
Então, o que devemos esperar dos países emergentes após a sexta-feira negra dos mercados financeiros? O tapering, explica a Prometeia, fez explodir as contradições anteriores e provocou uma fuga de capitais dos países emergentes para os países mais industrializados (73 mil milhões de dólares só no período maio-setembro de 2013) com uma depreciação dos ativos entre 8 e 10 % e uma desvalorização do moedas de países emergentes que já apresentavam situações econômicas em fase de deterioração. A valorização do euro e do dólar acentuou as dificuldades dos emergentes e agravou a taxa de câmbio, reacendendo o temido indicador de inflação. Os mais atingidos pelas saídas de capital e desvalorização cambial foram Índia, Indonésia, Brasil, Tailândia, Turquia e agora também Argentina, Rússia e África do Sul. Alguns deles reagiram prontamente e China e Coréia conseguiram até atrair capital do exterior, enquanto os sul-americanos pagaram mais.
A própria desvalorização, ao alimentar a competitividade e dar nova vida às exportações, poderá no entanto – segundo o Prometeia – compensar a quebra da procura interna, “sobretudo se as economias industrializadas retomassem efectivamente a sua trajectória de crescimento”. E ainda: "O fim do Quantitative Easing 3 e o aumento das taxas de juros nos EUA podem ter efeitos negativos diretos para os fluxos de capital para os países emergentes, mas também serão consequência de uma melhora mais importante da economia, podem diminuir a incerteza e anunciar o crescimento também nos próprios países emergentes, restaurando sua atratividade”.
Em essência, "certamente não se pode dizer que o ciclo dos países emergentes esteja separado do ciclo dos países industrializados", mesmo que nada volte a ser o mesmo. E mesmo que os maiores entre os emergentes tenham que lidar primeiro consigo mesmos, como lembrou Goldstein. O que significa, para nos limitarmos aos chamados BRICs, que o Brasil terá que lidar com o risco de inflação, a Rússia com o clima de negócios (corrupção, ingerência política e assim por diante), a Índia com baixa produtividade e a China com o sistema bancário paralelo .
Mas há outro ponto muito interessante que emerge dos novos cenários emergentes apresentados por Prometeia e Goldstein. Se a China desacelerar e se Rússia, Brasil e Índia tiverem que enfrentar a deterioração de suas respectivas perspectivas de crescimento, as locomotivas da economia terão que ser buscadas em outros lugares e os novos polos de crescimento terão que ser encontrados nos países do Pacífico Alliance (Chile, Peru, Colômbia e México) e no Sudeste Asiático Menor (da Indonésia à Tailândia, da Coréia do Sul a Cingapura).
