Era uma vez um enólogo... Sim, você entendeu perfeitamente; Era uma vez um artesão que fazia frascos para vinho. Ed era um bom artesão e os produtos eram admiráveis. Um dia, um visitante que elogiou seus artefatos teve que perguntar se a atividade econômica como um todo estava indo de acordo.
“Certamente”, respondeu o enólogo com orgulho. Sabe, perco uma lira por frasco, mas vendo muitos!” Esta pequena história, trivialmente paradoxal, não está tão longe de algumas situações reais. Tomemos, por exemplo, a atividade econômica dos bancos italianos nos últimos vinte anos. Eles viram a vantagem de um alto spread de taxas diminuir inexoravelmente, ou seja, a diferença entre as taxas de empréstimo sobre empréstimos e as taxas de débito sobre depósitos.
Essa lacuna não só garantiu uma certeza duradoura dos resultados econômicos do período, como se tornou uma verdadeira panacéia em momentos de mudança na taxa de desconto do banco central italiano, especialmente em caso de queda. As taxas passivas foram imediatamente reduzidas, enquanto a queda nas ativas seguiu depois de algum tempo, ampliando imediatamente a lacuna. Foi também uma operação tranquila em termos de risco de crédito porque, ao contrário dos aumentos, não houve sequer a possibilidade de captação de clientes de menor prestígio.
Uma série de fatores destruiu progressivamente este "eldorado bancário", a começar pelo aumento da concorrência após a introdução do Consolidated Banking Act em 1993, o processo de convergência para o euro (1996-1998), o impulso eufórico dos empréstimos no início dos anos 2011, até à mais recente expansão monetária massiva e duradoura do banqueiro central europeu (XNUMX-), destinada a contrariar os terríveis efeitos da Grande Recessão, que levou o gap a mínimos históricos.
Tentemos explicar como os bancos têm procurado reagir a esta tendência irreversível. Sem querer complicar demais o raciocínio, nem subestimar os efeitos da crise da economia real dos últimos anos sobre o apetite dos banqueiros por risco de crédito, o gráfico abaixo nos fornece interessantes elementos de análise. Desde 1998, os custos operacionais (linha amarela) passaram a ser superiores à margem de juros, decretando o déficit crônico do principal negócio dos bancos italianos.
Teria sido desejável que, tendo-se dado conta disso e talvez com alguma direção exógena decisiva, o enxugamento da máquina industrial tivesse começado imediatamente para recuperar o equilíbrio perdido. Pelo contrário, o fosso entre as receitas de intermediação e os custos de estrutura tem aumentado progressivamente, atingindo o seu máximo nos anos 2010/2011 (gaps entre a linha verde e a linha amarela). Até então, de facto, o número de agências bancárias aumentava e o número global e muito elevado de bancários primeiro crescia e depois mantinha-se quase constante; além disso, fusões imaginativas foram implementadas, "poucos investimentos foram feitos e muito gasto" em tecnologia, improváveis gerentes foram remunerados excessivamente.
E os empréstimos também cresceram muito, principalmente os do setor imobiliário (anos 2003/2008). Assim, enquanto o sistema avolumava-se devido aos volumes e estruturas intermediadas, ano após ano a sua actividade essencial foi assumindo resultados económicos negativos, até que a tendência do crédito primeiro desacelerou e depois tornou-se negativa.
Acima de tudo, o sistema tem procurado conter os efeitos dessas tendências reduzindo o fluxo de recursos destinados a cobrir créditos de cobrança duvidosa e de baixa qualidade, como mostra a linha vermelha que, já em níveis mínimos, diminui até 2007. Começou a aumentar em 2008, os ajustes e provisões só dispararam em 2011/12, resultando em grandes perdas operacionais pela primeira vez em XNUMX anos. A subestimação duradoura do risco de crédito tem sido, portanto, uma clara constante nas políticas fiscais dos bancos italianos. Hoje, esses vinte pontos percentuais que separam o sistema italiano em relação à taxa de cobertura das exposições de crédito de maior risco do resto dos bancos da Europa, são o efeito tangível do apoio oferecido até o final a uma margem de juros decrescente, indo além critérios normais de prudência.
Agora não pode ser adiada uma inversão radical de tendências que, ao absorver recursos conspícuos, impedirá, por exemplo, o investimento adequado em inovações tecnológicas, provocando um novo afastamento das tendências atuais do sistema bancário europeu. De fato, parece não haver alternativas a uma política de redução das perdas de crédito, saindo ainda com balanços no vermelho, até o substancial realinhamento com as médias dos demais países.
O Banco da Itália, aderindo à estrutura em rápido desenvolvimento da União Bancária, está de fato pressionando decisivamente nessa direção, tanto com lembretes quanto com ações direcionadas a intermediários individuais, por meio da ferramenta de inspeções e outras intervenções corretivas de supervisão. O estresse gerado por esses sinais em grande parte do sistema pode ser visto com bastante clareza. Por outro lado, se for correcta a leitura que aqui propomos, devemos também questionar-nos porque é que estes ajustamentos tardios à carteira de crédito, que agora chamam a atenção, não resultam de uma anterior excessiva agressividade por parte da Supervisão em si.
Durante demasiados anos, nos processos de verificação do Órgão de Fiscalização, o crédito malparado, o crédito descumprido e outras categorias de crédito malparado foram muitas vezes valorizados sem uma estimativa adequada das perdas implícitas ou mesmo com uma previsão de perdas igual a zero, quase dando origem à convicção de que havia mais interesse na classificação exata de itens anômalos do que na medição efetiva da probabilidade de recuperação. Enquanto o nosso banqueiro/vinicultor avançava alegremente por esta serra traiçoeira, ninguém lhe lembrava que só reduzindo os custos industriais no tempo, certamente não os de ajustamentos e provisões de crédito, poderia ter corrigido tendências perigosas.
Mas não foi assim, por isso depois de não conseguir reduzir os custos unitários de produção, ou seja, o custo de produção de cada fiasco, os nossos tentaram conter as perdas, diminuindo a dimensão do negócio global, ou seja, os créditos à economia, focando-se em menos fiascos vendidos. Resta-nos esperar que, enquanto teciam a palha do frasco, vigilantes e vigilantes não acabassem por cortar definitivamente o ramo em que ambos estavam sentados.
PS Falta nesta representação o comentário sobre a evolução das receitas de serviços. Teríamos lido para você sobre a volatilidade dos mercados no que diz respeito à negociação de valores mobiliários, mas também poderíamos ter focado em outro tipo de custo: o custo/oportunidade de não desenvolver os instrumentos de pagamento que não o dinheiro, do qual falamos em outro lugar nesta brochura, o único sector a nível europeu que não sofreu os efeitos da Grande Recessão. Infelizmente para os bancos italianos, a parábola do fiascaio também se aplicaria a esse setor. Tente descobrir por si mesmo!
