Fugnoli (Kairos): os bancos centrais fazem as bolsas felizes

A reconciliação entre mercados e bancos centrais. É isso - segundo Alessandro Fugnoli, estrategista de Kairos – o fator dominante no mundo das finanças nesta primeira fase de 2019. No último episódio de seu seção de vídeo "No 4º andar", Fugnoli lembra que no último trimestre de 2018 "os bancos centrais continuaram a considerar a situação do ciclo econômico não perigosa e a pensar em uma progressiva normalização das políticas monetárias", enquanto os mercados haviam previsto a próxima fase de desaceleração e, portanto, a julgaram inadequada a decisão das instituições centrais de continuar na trajetória de alta de juros. Essa divergência provocou a queda muito expressiva registrada pelas Bolsas de Valores no período de outubro a dezembro do ano passado.

Agora, porém, “os bancos centrais reconhecem um certo enfraquecimento do crescimento – continua Fugnoli – e os mercados admitem que não há perigo de recessão global. Existem alguns problemas na Europa, mas os Estados Unidos – que são o pivô da economia global – ainda estão de boa saúde”.

O que essa reconciliação produzirá no mundo das finanças? O estrategista da Kairos prevê que o novo equilíbrio “dará um grande impulso para os mercados no próximo trimestre e além".

No plano geopolítico, Fugnoli acredita que Brexit já não constitui uma grande incógnita, porque iremos rumo a uma solução leve. Os cenários mais incertos são, em vez disso, a guerra comercial entre Estados Unidos e China, que no entanto "deverá encontrar uma solução, positiva ou negativa, nas próximas semanas", e o disputa entre EUA e Europa, "particularmente em carros alemães, que no entanto não terão consequências globais".

Quanto aos indicadores macroeconômicos, “l'inflazione deve permanecer moderado, enquanto crescimento deve permanecer positivo, mesmo que não nos níveis do ano passado – continua Fugnoli – I margens da empresano entanto, eles enfrentam algumas pressões negativas para aumentar os custos, mas ainda permanecem em níveis muito elevados”.

Sendo esse o caso, Em que direção os investimentos devem ser direcionados? “Até agora os mercados mais premiados em 2019 foram os dos EUA, mas se, como é provável, a disputa entre os EUA e a China for resolvida de forma positiva, também veremos uma tendência mais positiva nas bolsas e moedas asiáticas”. Assim, segundo Fugnoli, “mesmo que ainda haja margem de incerteza, investir em países asiáticos deve permitir valorização da conta de capitais e também do câmbio”. Esta "fase asiática durará alguns meses" e enquanto isso começarão as negociações propriamente ditas "sobre a disputa entre os EUA e Europa”, sendo este último que “vai continuar sob pressão. Em parte, os mercados já estão descontando essa perspectiva, mas haverá dificuldades. O momento da Europa chegará, portanto, no final do ano, quando, esperançosamente, a disputa entre os EUA e a UE também terá terminado”.