A mensagem do Fed alcançou seu objetivo. As bolsas, tranquilizadas pelas palavras do presidente do banco central americano sobre a confirmação da política "suave" na frente das taxas de juro, voltaram a correr. História diferente para títulos: A taxa de crescimento mais forte desde 1984 trará consigo alguma inflação, mas será apenas um surto temporário: o indicador de preços ao consumidor usado pelo Fed para esta previsão é estimado em 2,2% este ano, mas já em 2022 deve voltar a 2%, em torno do teto máximo.
Entre as várias indicações fornecidas por Jay Powell, uma está destinada a ter um valor particular para os bancos americanos. O banco central tranquilizou o mercado sobre uma questão muito delicada: o prazo até o final de março da legislação que permite aos bancos não incluirem títulos do Tesouro em suas carteiras, no cálculo que leva à definição da relação entre capital primário e posições alavancadas não deve ser excedido. Um aspecto técnico mas de grande importância porque uma mudança de rumo poderia ter tido um impacto significativo na evolução dos empréstimos à economia. Mas o Fed reiterou que não tem problema em dar um passo atrás, com benefícios óbvios para a continuação do rali pós-pandemia.
Entretanto, o BCE também deu o seu contributo para a recuperação do setor bancário, só para celebrar o “Peppy day”. Na verdade, hoje é o aniversário de Pepp. Há apenas um ano, o BCE lançou seu Programa de Compra de Emergência Pandêmica para apoiar as economias da zona do euro. A dotação inicial era de 750 mil milhões de euros, mais do que duplicou para 1.850 mil milhões. Só para comemorar, o índice Stoxx do setor bancário europeu move-se acentuadamente e atinge novos máximos em 12 meses graças ao rali dos dois gigantes alemães: Commerzbank +4% e Deutsche Bank +3,5% por sua vez "drogado" pela recuperação do setor automobilístico.
Mas o que tranquilizou os bancos europeus foram sobretudo as mensagens que chegavam da Supervisão do banco central: o risco de as quebras provocadas pela pandemia nas contas bancárias serem tão pesadas a ponto de descarregar na balança uma vaga insustentável de crédito malparado folhas. O pior cenário, 1.400 bilhões de novos NPLs, parece "menos provável" hoje, disse Elisabeth McCaul, colaboradora próxima do Conselho de Supervisão presidido por Andrea Enria, que na quarta-feira deu seu consentimento a um desembolso limitado dos dividendos já "congelados". um movimento que permitiu, disse o próprio Enria, fortalecer a solidez do sistema bancário. Mas ele próprio quis confirmar que a recomendação tem um carácter excecional e que, caso as condições de incerteza diminuam, os bancos poderão regressar à sua política normal de distribuição de dividendos no próximo outono. Enquanto isso sim à distribuição de um dividendo total de 10 bilhões euros (cerca de um terço do nível esperado antes das recomendações da Supervisão). Resumindo, um sinal de otimismo cauteloso mesmo que Enria, sempre um mestre da prudência, tenha convidado os bancos a reconhecer sem demora qualquer deterioração na qualidade dos ativos.
A mensagem, chegando quando o setor bancário está prestes a comemorar sétima semana consecutiva de aumentos, soa como uma bênção para as escolhas da Unicredit e da Intesa que já anunciaram a intenção de continuar a remunerar os seus acionistas a partir de setembro caso não haja extensão da recomendação do regulador mas também para acelerar o risco tal como as atenções vão para o Banco Bpm, grande suspeito para uma integração com o Bper. A ação da Piazza Meda subiu +39% desde o início do ano, muito melhor do que o Eurostoxx Banks e o índice bancário italiano +22%. Graças ao vento que sopra dos bancos centrais.
