A questão apresentada ontem ao Consob pelos advogados da Edf e Delmi pede a isenção da OPA sobre os minoritários. Em caso de resposta negativa, a questão solicita o lançamento da oferta a um preço igual ao desempenho médio da ação nos últimos doze meses (0,84 euros), por se tratar de uma reorganização neutra do ponto de vista económico-patrimonial , enquanto as opções de venda concedidas à Delmi para saída certa em três anos em favor da Edf não prevêem um preço de exercício fixo. Este preço não é predeterminado, "mas será determinado no momento em que as opções de venda forem exercidas com base no desempenho futuro da Edison, nas tendências futuras do mercado e nos preços futuros do mercado de ações".
Assim os advogados fundamentam, na pergunta hoje tornada pública, as razões pelas quais o preço da eventual OPA sobre minoritários não é um prémio. Até porque, caso o órgão de fiscalização venha a impor uma oferta com um preço diferente, os franceses já disseram que toda a operação de reestruturação teria de ser revista.
"A operação se configura como uma realocação neutra de estruturas de propriedade para acionistas minoritários", resume a pergunta. Além disso, novamente para pedir isenção, deve-se lembrar que, de fato, a EDF detém 2005% do capital da Edison desde 50. Sobre a aplicação do preço, cabe lembrar que tanto a cisão da Transalpina di Energia (que controla 61,2% da Edison) quanto a da Edipower são neutras do ponto de vista patrimonial e nelas não está formulado nenhum preço, nem está prevista nenhuma compra para consideração. Além disso, as opções de venda concedidas aos italianos sobre 30% da Edison e as opções de compra de energia eólica "não são comparáveis a instrumentos derivativos".
