Os países com dívidas públicas elevadas "devem proteger as famílias e as empresas do aumento das taxas de juro, abstendo-se de aumentar ainda mais a sua dívida e todos os países devem respeitar as regras da união". Mario Draghi não menciona a Itália, mas a referência é clara. No seu discurso no "European Banking Congress" em Frankfurt, o presidente do BCE sublinhou que "a falta de consolidação em países altamente endividados aumenta sua vulnerabilidade a choques, sejam elas auto desencadeadas, questionando as regras da arquitetura da união econômica ou monetária, ou importadas via contágio financeiro”.
Até ao momento, voltou a sublinhar Draghi com clara referência a Itália, “o aumento dos spreads manteve-se confinado ao primeiro caso e o contágio entre países foi limitado. Esses desenvolvimentos alimentam as condições de empréstimo dos bancos na economia real. Até à data, através do repricing dos empréstimos bancários, está a acontecer onde a subida dos spreads tem sido mais significativa. No geral, no entanto, os custos de financiamento permanecem próximos dos mínimos históricos em todos os principais países europeus, graças a uma base de depósitos estável".
PARADA PARA QE CONFIRMADO, MAS POSSÍVEL EXTENSÃO COM TAXA ZERO
Do lado da política monetária, Draghi confirmou que as compras do Quantitative Easing estão diminuindo: "Se os dados confirmarem as avaliações sobre as perspectivas de inflação, as compras terminarão em dezembro". E apesar do recente abrandamento da economia, “a solidez subjacente dos salários e da procura interna continua a suportar a avaliação de que a convergência da inflação continuará” para os níveis desejados pelo BCE.
Para garantir a convergência da inflação para o objetivo (nível “abaixo mas próximo de 2%)”, o BCE renovará as obrigações já adquiridas na maturidade e manterá uma orientação expansionista das taxas, que – segundo indicações da Eurotower – permanecerá em um nível mais baixo até pelo menos o verão de 2019.
Draghi abriu a possibilidade de que qualquer piora da situação econômica leve o BCE a estender o horizonte da taxa de juros para zero: “Se as condições de liquidez fossem mais apertadas ou se houvesse uma piora nas perspectivas de inflação, nossa reação estaria bem definida. Isso se refletiria em um ajuste da trajetória esperada das taxas de juros. A natureza desta orientação futura está sujeita a desenvolvimentos econômicos e, portanto, atua como um estabilizador automático”.
CRESCIMENTO DA ZONA EURO DESACELE, MAS "É NORMAL"
No que diz respeito à conjuntura, o número um do BCE admitiu que o crescimento da zona euro tem apresentado uma "perda de dinamismo" e os últimos dados têm-se revelado "fracos", contudo, acrescentou, "há certamente não há razão para que a expansão pare abruptamente”. Com efeito, “uma desaceleração gradual é normal, enquanto a expansão se torna mais madura e evolui para o potencial de longo prazo. Além disso, a expansão da área do euro permanece relativamente curta e limitada em tamanho”.
