Mario Draghi não decepciona os mercados. O presidente do BCE lançou um grande pacote de intervenções para reagir fortemente a um “período muito prolongado de inflação baixa”:
1) cortar as taxas de 0,15% para 0,25%, uma nova baixa histórica;
2) as taxas de depósito foram reduzidas para -0,1%, negativas pela primeira vez na Eurolândia;
3) a Eurotower interromperá as operações semanais com as quais reabsorve a liquidez gerada pela compra de títulos do governo durante a crise da dívida, no valor de aproximadamente 165 bilhões de euros;
4) nova versão do financiamento Ltro, desta vez vinculado ao crédito à economia real. Os novos empréstimos assumem a designação de Tltro, ou seja, operações de refinanciamento de prazo alargado direcionadas, empréstimos de longo prazo a bancos com o objetivo de relançar o crédito que disponibilizam a particulares e empresas.
5) o BCE anunciou a aceleração dos trabalhos preparatórios para a compra de ABS (asset back Securities) para melhorar o funcionamento do mecanismo de transmissão da política monetária. Draghi especificou que o BCE comprará apenas "ABS simples, transparentes e reais, ou seja, com base em empréstimos reais e não derivativos".
A bolsa, o euro e o spread reagiram de imediato: o Ftse Mib disparou 2%, o spread caiu abaixo dos 150 pontos base e o euro enfraqueceu para 1,3516 dólares. "Nós terminamos? Não, ainda não terminamos”, respondeu Mario Draghi a uma pergunta sobre por que o BCE não lançou um verdadeiro programa de compra de títulos em larga escala, o Qe.
Se necessário, o BCE está pronto para decidir "rapidamente" sobre novas flexibilizações monetárias. Resumindo, esses não são os últimos cartuchos que Draghi pode disparar. Em termos de custo do dinheiro, do ponto de vista prático, o BCE, especificou, "atingiu o limite inferior" das taxas de juro, ainda que sejam tecnicamente possíveis novos ajustamentos.
Draghi, à semelhança dos últimos meses, não vê deflação para a Europa, entendida como aqueles indicadores típicos capazes de desencadear uma espiral negativa de expectativas autorrealizáveis, mas precisou que “estamos a reagir a um período demasiado longo de inflação baixa”.
Com efeito, o BCE voltou a reduzir as suas estimativas para a inflação na Zona Euro para 0,7% para 2014, 1,1% para 2015 e 1,4% para o ano seguinte. Três meses atrás, os economistas previam 1%, 1,3% e 1,5%, respectivamente. Nas intenções da Eurotower, o pacote de medidas do BCE servirá para trazer a inflação de volta "perto mas abaixo dos 2%".
As estimativas do PIB da zona do euro também foram reduzidas para +1% em 2014, 1,7% em 2015 e 1,8% no ano seguinte. Há três meses, as estimativas eram de 1,2%, 1,5% e 1,8%, respectivamente.
Aos que o "acusaram" na coletiva de "expropriar" os poupadores com a redução dos juros, Draghi retrucou que só o crescimento pode fazer os juros subirem novamente. E a ação do BCE vai nessa direção.
Ao nível dos maxi-empréstimos a empresas e famílias, as novas TLTRO expiram em 2018 com uma duração de cerca de 4 anos. Numa primeira fase, os bancos vão conseguir obter cerca de 7% do total dos seus empréstimos ao setor privado não financeiro (excluindo o crédito à habitação) equivalente a cerca de 400 mil milhões de euros. Duas operações subsequentes serão realizadas em setembro e dezembro deste ano.
Claro que os novos maxi-empréstimos lançados pelo BCE e condicionados à concessão de crédito pelos bancos vão exigir, disse Draghi, "três ou quatro trimestres" para produzirem efeitos na economia real.
Nenhuma digressão política após as eleições europeias: Draghi escapou da pergunta de um jornalista francês sobre a comparação entre o primeiro-ministro italiano Matteo Renzi e o francês Manuel Valls. “Ele exige muito de mim com uma comparação entre líderes europeus – brincou -. Não tenho nada a dizer sobre essa primeira pergunta”.
