A Piazza Affari está agora em pleno andamento para que o conselho de administração aprove as demonstrações financeiras de 2014 e o respectivo cupom. Não faltaram surpresas a quem, como a Generali, superou as expectativas com um dividendo de 33% a 0,6 euros por ação face aos 0,45 anteriores. Ou as desilusões de um corte significativo no dividendo como o da Tod's que baixou o machado em 25% para 2 euros. Sem falar na Eni.
A atenção do mercado é elevada porque, sobretudo num contexto de baixas taxas de juro onde é difícil encontrar uma boa rentabilidade do capital próprio na frente obrigacionista, os dividendos em ações tornam-se um fator chave no desempenho e estabilidade da carteira.
Por outro lado, como descobriu uma análise recém-publicada pela Allianz Global Investors, desde 1970, 40% dos retornos das ações europeias foram gerados por dividendos. “Os dividendos são um fator chave de desempenho num cenário de baixas taxas de juro reais” escrevem os especialistas da Allianz Gi que no estudo “Dividendos em vez de baixas taxas de juro” identificam a Europa como uma das regiões onde os cupões dão maiores satisfações.
SE O RENDIMENTO DE DIVIDENDOS EXCEDER OS CUPÕES DE OBRIGAÇÕES
“Em 2014, o dividend yield médio do índice MSCI Europe foi de 3,3%, gerando uma rara e histórica lacuna entre os dividend yields e os títulos públicos e corporativos europeus”. Além disso, sublinha Joerg de Vries-Hippen, Portfolio Manager do fundo Allianz European Equity Dividend, “se o BCE atingir tanto o seu objetivo de crescimento económico como o objetivo de inflação de 2% com as suas últimas medidas de política monetária, os investidores estarão bem posicionados com dividendos de ações. ”
Dito de outra forma, devido à sua natureza defensiva, essas ações oferecem uma importante combinação de rendimentos de dividendos relativamente altos, volatilidade historicamente baixa e proteção contra inflação e deflação.
“Em tempos de incerteza – explica de Vries-Hippen – as empresas com modelos de negócios fortes têm vantagens claras, como níveis de capital acima da média e fluxos de capital estáveis e, portanto, podem manter a confiança de seus investidores na forma de pagamentos estáveis. , ainda mais em tempos de turbulência difícil.” Assim, em 2015, o vento favorável pode estar soprando na direção de mais ações europeias pagadoras de dividendos resultantes da fraqueza do euro, o que deve ter um impacto favorável nas exportações de dólares americanos.
NA PIAZZA AFFARI, POUCOS MAS BONS
Na Piazza Affari, os dividendos de ações geraram um retorno médio de mais de 3% no ano passado. Neste contexto, aponta Allianz Gi, a Itália está ganhando maior atenção: “A Itália é um país particular quando se trata de ações que distribuem dividendos: elas certamente não representam a maioria das ações italianas, mas existem algumas emissoras com modelos de negócios únicos que oferecem pagamentos de dividendos atrativos e confiáveis”.
No momento, cerca de trinta das 40 ações da Ftse Mib já aprovaram as demonstrações financeiras e comunicaram a decisão do Conselho de Administração sobre dividendos. Se um punhado manteve o cupom inalterado, uma boa dúzia aumentou o dividendo para os acionistas. Para além do já referido Generali, entre os que já aprovaram os dados contabilísticos de 2014, registou-se também uma evolução do cupão superior a 10% noutras ações financeiras como Unicredit que melhorou o cupom em 20% para 0,12 euros de 0,1 com um pagamento de 35%. Como no ano passado, é um dividendo scrip, um dividendo em ações que também é pago em dinheiro mediante solicitação.
A Intesa também quis recompensar a confiança dos seus acionistas com um melhor retorno do seu investimento e decidiu aumentar o dividendo para 0,07 euros de 0,05 no ano anterior (+40%) para um desembolso total de 1,2 mil milhões que em 2015 deverá aumentar ainda mais para e bilhões.
Destaca-se entre os Populares Ubi com um dividendo que cresceu para 0,08 euros de 0,06 (+33%) apesar do grupo fechar o ano com uma perda de 725,8 milhões de euros devido a 883 milhões de amortizações de goodwill e intangíveis.
O Bper e o Bpm estão mais uma vez distribuindo o cupom. O Bper, face a um lucro consolidado de 29,8 milhões, decidiu pagar um dividendo de 0,02 euros após dois anos em que os accionistas ficaram de mãos a abanar, penalizados pelas substanciais provisões decididas pelo banco para proteger o crédito mal parado. Uma decisão que, nas intenções do banco, pretende confirmar aos accionistas "o início de uma nova fase, que, graças também às acções previstas no plano de negócios 2015-2017 recentemente aprovado, tem como objectivo prioritário a concretização de uma rentabilidade positiva e crescente que permite, ao longo do tempo, uma correta remuneração do capital e uma adequada política de dividendos”.
A Eni, que para 2014 paga um dividendo de 1,12, um ligeiro aumento face a 1,1 em 2013, apresentou no entanto um plano industrial para os próximos anos que prevê uma redução do cupão para 0,8.
UM DIVIDENDO DE LUXO
Graças ao dividendo extraordinário, o cupom da Luxottica turbinado com um aumento de 121,5%. O grupo decidiu distribuir um dividendo extraordinário de 0,72 euros e um ordinário de 0,72 que eleva o cupão total para 1,44 face aos 0,65 euros do ano anterior. O mercado, porém, esperava ainda mais: embora o cupom tenha mais que dobrado em relação ao ano anterior (0,65 euros), o mercado esperava um cupom extra mais alto.
A Moncler, que surpreendeu os analistas com um lucro que saltou para 130,3 milhões de euros, de 76,1 milhões no ano anterior, aumentou seu dividendo em 20% para 0,12 euros, de 0,1. Ligeiro ajuste para cima para Ferragamo, que paga 0,42 euros por ação de 0,40.
Countertrend Tod's que decidiu oferecer uma dividendo por ação igual a 2 euros, abaixo do consenso de 2,5 euros e em baixa de 25,9% face aos 2,7 euros do ano anterior. No entanto, contra um lucro líquido reduzido para 97,1 milhões de 133,7 em 2013, o pagamento aumentou para 63%.
Entre as ações que mantiveram o cupom inalterado estão Campari (0,08), Prysmian (0,42), Enel Green Power (0,032) e Cnh Industrial (0,2).
Pelo contrário, a FCA continua atenta, abrindo mão do dividendo. O resultado líquido de 2014 ascendeu a 632 milhões de euros, no limite inferior do intervalo esperado pelos analistas e anteriormente indicado. Perante este lucro, o conselho de administração “deliberou não recomendar a distribuição de dividendo às ações ordinárias relativo ao exercício de 2014 de forma a reforçar ainda mais os meios financeiros para suportar o plano quinquenal do grupo”.
A Autogrill estava entre os que deixaram os acionistas de mãos vazias e decidiram propor à assembleia de acionistas a alocação do lucro em reservas para ajudar a fortalecer o patrimônio do grupo.
