A suave escalada da guerra comercial começou em um clima um tanto surreal. Às 6h desta manhã, horário italiano, entrou em vigor o aumento para 25% das tarifas americanas sobre 200 bilhões de dólares em produtos chineses. Pequim tomou nota disso, antecipando que a retaliação está a caminho. Mas os atos de guerra foram acompanhados por declarações mais do que conciliatórias. Donald Trump revelou que recebeu "uma bela carta" do presidente Xi. Enquanto isso, as negociações entre a equipe da Casa Branca e o vice-primeiro-ministro chinês Liu He continuam hoje em Washington. E a guerra, embora declarada, ainda não rebentou: os novos direitos aplicam-se às mercadorias prestes a sair dos portos da China, mas não às que já se encontram no mar: não são retroativas. Isso significa que a medida entrará em vigor em cerca de três semanas, tempo que leva para os navios mercantes cruzarem o Pacífico. Há, portanto, mais tempo para negociar e chegar a um acordo: se o fizermos, o aumento introduzido hoje será cancelado.
UBER ENTRA EM WALL STREET COM US$ 82 BILHÕES
Diante de uma situação tão complicada, os mercados começam a encerrar a pior semana do ano com otimismo.
Os mercados dos EUA, embora no vermelho pela quarta sessão consecutiva, reduziram suas perdas para mais da metade. O índice S&P 500 fechou em -0,3%, recuperando-se dos mínimos da sessão em -1,5%. Dow Jones -0,5% (de -1,7%), Nasdaq -0,4% fechando contra uma baixa de -1,9%.
A Uber paga um preço pela fragilidade das tabelas de preços: a oferta dos títulos no mercado acontecerá a 45 dólares por um valor total de 82 bilhões de dólares, nas mínimas da faixa. No início da semana houve uma aposta em um preço total de cerca de bilhões de dólares.
As bolsas de valores da China estão em alta. O índice Csi das bolsas de Xangai e Shenzhen ganha 1,7%, depois de ter atingido um máximo de +3%. Hong Kong também subiu (+0,8%). Por outro lado, as bolsas de Tóquio e Seul caíram ligeiramente, na paridade de Mumbai.
GUERRA FISCAL AFETA LEILÃO DE T-BOND
O yuan em relação ao dólar melhorou, ainda que ligeiramente, para 6,8191, após as fortes quedas experimentadas em uma semana que viu, entre outras coisas, o fracasso parcial do leilão de títulos do Tesouro dos Estados Unidos de dez anos. A oferta de US$ 27 bilhões teve a menor taxa de cobertura de fornecimento em uma década. A demanda externa, um indicador da participação chinesa, foi moderada.
A China não pode abandonar completamente os leilões do Tesouro dos Estados Unidos, mas pode substituir parte de suas reservas em divisas fortes por ouro, estável esta manhã em 1,283,50 dólares a onça.
Os preços do petróleo também estão melhorando, ligados mais do que nunca à evolução das relações entre as duas grandes empresas que, juntas, respondem por 34% do consumo mundial. O Brent é negociado a 70,41 dólares o barril, após atingir a máxima de 71,23 dólares.
Ontem na Piazza Affari Eni -0,8% e Saipem -3,6%.
LOCAL COMERCIAL DESLIZAMENTO ABAIXO DE 21 MIL PONTOS
Em suma, as bolsas de valores optaram por olhar para o copo meio cheio, mas a situação geral continua de alto risco. Os futuros, porém, sinalizam alta nas cotações, tanto nos EUA quanto, sobretudo, nas bolsas europeias que fecharam ontem antes dos sinais de flexibilização lançados pelo presidente Trump.
A Piazza Affari no quarto dia de queda ultrapassou ontem a barreira dos 21 mil pontos, fechando o dia aos 20.81, com uma queda de 1,82%, depois de ser negociada a 2,69 mil milhões, com uma subida de 290 milhões de euros, igual a 12,58%, face ao 2,3 bilhões anteriores.
Frankfurt foi um pouco melhor (-1,69%). Mas a camisola preta pertence a Paris (-1,93%), arrastada para baixo pelo baque do Kering (-2,73%, a subsidiária Gucci fechou ontem uma disputa com o Fisco por 1,25 mil milhões) e do outro encouraçado de luxo Lvmh (- 2,23%). Mas a queda recorde, digna do Guinness Book of Records, pertence ao Ajax: -20% em Amsterdã após a eliminação da Liga dos Campeões. A Juventus (+1,53%) é melhor que o Milan, um escasso consolo, está entre as poucas ações a fechar em terreno positivo arrastadas pelos rumores sobre o possível retorno de Antonio Conte ao banco.
O dia negro é completado por Zurique (-1,93%), Madri (-1,43%) e Londres, o menos pior, com queda de 0,92%.
A SCISS COM BUNDS A 273. EM LEILÃO DE 6,75 BILHÕES DE BTPs
Para complicar a situação no mercado italiano é o novo aumento preocupante do spread para 273 pontos base em comparação com os 267 de ontem, enquanto a taxa de 2,68 anos passou para a área de 2,62%, de 0.06% de ontem, em contraste com o resto do A Eurolândia foi atingida pelas compras em euros na sequência do encerramento das operações em moedas emergentes, confirmando que, graças às taxas abaixo de zero, a moeda comum passou a ser utilizada para carry trades, a par do iene. O Bund de XNUMX anos fechou em alta de XNUMX%.
À noite, o Ministério da Economia anunciou que na terça-feira vai oferecer ao mercado entre 5,25 e 6,75 mil milhões de euros em BTP a 3, 7 e 30 anos durante o leilão de médio e longo prazo a meio do mês.
Enquanto isso, a Irlanda colocou uma emissão de 4 bilhões com vencimento em 15 de maio de 2050: os pedidos das operadoras ultrapassaram 18 bilhões de euros.
PESAR A CARIGA DESCONHECIDA. CHUVA DE VENDAS NO BANCA BPM
No entanto, as preocupações do Tesouro ontem se concentraram em Carige, depois que Blackrock decidiu se retirar do plano de resgate. Nesta altura, parece difícil evitar uma intervenção sistémica, mas o primeiro-ministro Giuseppe Conte assume filosoficamente: "fecha-se uma porta, abre-se outra", disse, sublinhando que o instituto está "em condições de sustentabilidade financeira, pelo que há todos os extremos para buscar uma solução de mercado com total tranquilidade". O ministro Giovanni Tria é menos olímpico que, no entanto, não se desespera com uma solução in extremis.
Muito mais preocupada é a reação do setor de crédito, que vê uma nova emergência se materializar em um momento já muito delicado na frente da dívida em plena disputa política poucas semanas após a votação europeia de 26 de maio.
O Banco Bpm-6% paga um preço alto diante dos dados de frenagem. No primeiro trimestre, as receitas totais foram de 1,06 bilhão de euros, -9% ano a ano. Os dois itens mais importantes, margem de juros e comissões, caíram mais do que o esperado. Common Equity Tier 1 melhorou para 11,8%, de 11,54% em dezembro. Kepler Cheuvreux cortou o julgamento para Reduzir. A Equita Sim, por seu lado, baixou o preço-alvo de 3 para 2,8 euros, confirmando o rating de compra.
Monte Paschi perde 4,4%: o banco controlado pelo Tesouro fechou o trimestre com lucro de 28 milhões, mas com forte contração nas receitas. -8,5% para 803 milhões após a queda das comissões líquidas e da margem financeira.
Até os grandes nomes sofrem. Unicrédito deixa 2,1% no chão. No primeiro trimestre as receitas totais caíram 3% ano a ano para 4,92 bilhões de euros, melhor do que as previsões, graças ao bom resultado das atividades comerciais. Os custos diminuíram 4%, para 2,61 bilhões. Common Equity Tier 1 em 12,25%. A incidência de empréstimos mal parados é a mais baixa entre os bancos italianos, igual a 7,6% do total.
O Intesa Sanpaolo (-1,8%) paga por ser considerado o banco do sistema, um parceiro inevitável para qualquer operação de reestruturação no mercado de crédito.
A ECONOMIA GERENCIADA TAMBÉM RETÉM
As gestoras de ativos estão em baixa, visadas quando o apetite por risco cai. Azimute -7% após o trimestral. Tanto o lucro, que subiu para 91 milhões de euros, como as receitas (247 milhões de euros), superaram as estimativas consensuais. A Anima Holding também foi pesada (-4,55%). Banca Generali -1,9%: KeplerCheuvreux corta rating para Hold. Banca Mediolanum-2%.
LEONARDO BRILHA, MILÃO FLUI
Entre as (poucas) vozes positivas Leonardo (+3%). EU'lucro do primeiro trimestre sobe 54% para 77 milhões de euros, melhor do que as previsões. A empresa confirmou o cumprimento dos objetivos de 2019.
Terna também avança (+1%) que fechou o primeiro trimestre com um Ebitda de 420 milhões de euros, em linha com as expectativas. Dívida em 7,9 bilhões.
O melhor título foi Fiera Milano (+8%). Equita levanta o julgamento para comprar. Amplifon +3% e Piaggio +4% também se saíram muito bem.
Diante do dia difícil, a Enel também se defende (-1%). Os três primeiros meses de 2019 fecham com um Ebitda de 4,5 mil milhões de euros, um aumento de 14% em termos homólogos, melhor do que o esperado, também pelo efeito de uma rubrica positiva extraordinária de 160 milhões. Lucro líquido ordinário de 1,16 bilhão de euros: +11% ano a ano. A dívida aumentou 4 mil milhões de euros, face ao final de dezembro, para 45,1 mil milhões de euros.
A Ferrari (-1%) interrompeu a sequência positiva. Morgan Stanley aumenta a aposta no excesso de peso. Fiat Chrysler (-4%) paga as tensões nas tarifas assim como Stm (-5,04%), Prysmian (-4,52%) e Cnh (-3,84%).
