Classificações crif acredita que a dívida disponível para as pequenas e médias empresas italianas em 2016 pode sofrer contrações como resultado da turbulência nos mercados financeiros causada pelo resultado inesperado do referendo sobre Brexitturbulência que é muito provável que persista também no médio prazo.
Em 2016, a empresa que emite ratings a empresas ao abrigo da legislação da UE prevê uma redução dos volumes obrigacionistas e bancários. É muito provável que os investidores se concentrem em setores com geração de receita estável e exposição geográfica regional, como utilidade e infraestrutura em geral, enquanto os setores mais expostos aos riscos de volatilidade nos preços de mercadoria e às flutuações da taxa de câmbio terão menos 'apelo'.
No primeiro semestre de 2016, os volumes de títulos emitidos pelas chamadas empresas italianas de 'grandes corporações' atingiram 7.3 bilhões, marcando um Redução de 23% em relação aos volumes do mesmo período de 2015; da mesma forma, os volumes emitidos por pequenas e médias empresas no mercado doméstico diminuíram 21% no primeiro semestre de 2016 face aos volumes emitidos no primeiro semestre de 2015. O abrandamento das emissões foi mais acentuado no segundo trimestre, tornando-se cada vez mais incerto l resultado da consulta pública no Reino Unido.
O anúncio do Programa de Compra de Títulos Corporativos (CSPP) pelo Banco Central Europeu ('BCE'), como medida não convencional para reforçar a transferência de condições financeiras mais favoráveis para a economia real através da compra direta de dívida de empresas, ainda não teve os efeitos esperados nos volumes de dívida emitidos. No entanto, deve-se sublinhar que, devido aos critérios de elegibilidade do programa, que exige um nível mínimo de classificação de grau de investimento, o número de empresas não financeiras italianas que se beneficiarão razoavelmente desta medida provavelmente será muito limitado e confinado, novamente , até os mais estáveis, como utilitários.
A massa de pequenas e médias empresas italianas, e em particular aquelas expostos ao risco de taxa de câmbio e preço de commodities terão menos oportunidades no mercado obrigacionista no curto prazo e pelo menos até que as condições dos mercados financeiros recuperem a estabilidade face à volatilidade registada nos últimos dias.
Os volumes emitidos por pequenas e médias empresas italianas no primeiro semestre de 2016 caíram para 160 milhões em comparação com 630 milhões em todo o ano de 2015. Por sua vez, os volumes em 2015 diminuíram cerca de 60% face aos de 2014, que atingiu o nível recorde de 1.5 mil milhões, o valor mais elevado desde a abertura do mercado obrigacionista nacional às empresas não cotadas, conforme exigido pelo decreto-lei n.83/2012 'Decreto de Desenvolvimento'.
Quanto ao setor bancário, o apetite por risco de crédito corporativo pode diminuir. Preocupações com a rentabilidade das instituições bancárias serão um forte dissuasor da continuação da competição agressiva com os mercados obrigacionistas de crédito a empresas desencadeada a partir de 2015, graças ao acesso às condições de financiamento convenientes para os bancos introduzidas pelo BCE com o programa TLTRO.
Em última análise, o que está surgindo não é uma situação ideal para acesso ao crédito para empresas italianas, o que provavelmente se refletirá na revisão dos planos de investimento e levará a um repensar das estratégias de crescimento de longo prazo.
