Mais de um quarto das PMEs italianas buscam financiamento por meio de garantias, mas diversos fatores (incluindo insolvências empresariais e redução das linhas de crédito) evidenciam a grave tendência negativa no mercado nacional de garantias e a chegada de um ponto de inflexão crucial para os próprios consórcios de garantia. Este é o panorama que emerge da pesquisa (agora em sua sétima edição). “Os fundos de garantia na Itália”Promovido pelo Comitê Torino Finanza, apresentado hoje em Turim e produzido em colaboração com a ESCP Europe e o Departamento de Administração da Universidade de Turim, este é o único estudo disponível na Itália que analisa as demonstrações financeiras oficiais mais recentes, ou seja, referentes a 31 de dezembro de 2014, dos consórcios de garantia.
Os resultados da pesquisa revelam um uso massivo de crédito por pequenas e médias empresas e refletem essencialmente a tendência negativa no crédito: mais de 7% menos garantias emitidas em comparação com o ano anterior.
Ao analisar as respostas a um questionário enviado a todos os consórcios de garantia de crédito registados, os investigadores encontraram dados fortemente negativos, particularmente os relacionados com as relações com as empresas (que se unem para obter garantias quando solicitam crédito aos bancos): uma redução no stock de garantias prestadas, uma erosão significativa do capital regulamentar, um aumento das perdas devido a incumprimentos das garantias prestadas, uma deterioração da solvência e uma diminuição dos montantes médios concedidos (-7,8%).
Em 30 de setembro de 2015, 396 consórcios de garantia atuavam no mercado, dos quais 56 estão registrados na lista especial dos supervisionados pelo Banco da Itália (nos termos do Artigo 107) e 347 pertencem à categoria de consórcios de garantia não supervisionados, conhecidos como 106. No geral, a maioria (46%) dos consórcios está localizada no Sul; 20% estão localizados na Itália Central, enquanto 34% estão localizados no Norte. É no Norte que opera a maioria dos consórcios de garantia supervisionados e onde se observa a maior contração das garantias.
O número total de consórcios de garantia está diminuindo (-8 em comparação com o ano anterior), em parte devido a novas exigências do Banco da Itália e do legislador, que estão impulsionando as fusões entre os participantes do setor. Entre as conclusões da pesquisa da Torino Finanza, destaca-se também que a introdução de um volume mínimo de atividade financeira, anteriormente fixado em € 75 milhões, estimulou efetivamente as fusões, levando a uma racionalização do sistema. Nesse sentido, 2015 foi o ano com o maior número de fusões nos últimos cinco anos, com 13 consórcios de garantia envolvidos no total.
Em comparação com os consórcios de garantia não supervisionados, esta abordagem apresenta maior envolvimento de entidades supervisionadas, muitas das quais afirmam ter planejado pelo menos uma operação para os próximos dois anos. A otimização das operações e a busca por economias de escala são os principais objetivos dessas operações, especialmente para os consórcios de garantia nos termos do Artigo 107. Para os consórcios não supervisionados, é dada igual importância (34%) ao alcance de um tamanho mínimo necessário para competir efetivamente com outros consórcios de garantia.
O mercado de garantias permanece altamente concentrado: 56 consórcios de garantidores (107) detêm a maioria das garantias em aberto no mercado. Esses participantes estão predominantemente localizados no centro e norte da Itália: os cinco maiores consórcios nacionais de garantidores incluem Eurofidi (Piemonte), Italia ComFidi (Toscana), Artigiancredito Toscano, Unifidi Emilia Romagna e Unionfidi Piemonte.
Embora o número e a penetração dos sistemas de garantia de crédito no tecido produtivo pareçam pintar um quadro dinâmico da situação, uma análise das demonstrações financeiras dos consórcios revela que as dificuldades das empresas se refletem diretamente nas organizações que intermediam seus pedidos de crédito.
56% dos consórcios de garantia viram seu capital diminuir (em muitos casos, em mais de 10%), agravando a tendência de queda já observada em 2013. A razão mais provável para as reduções de capital reside na cobertura de perdas por insolvência.
A dinâmica da queda de capital impactou a solvência dos consórcios italianos de garantia de crédito, que diminuiu em um terço das organizações analisadas, em uma situação que permanece problemática (30% dos consórcios de garantia de crédito reduziram seu índice de cobertura total de capital, com quedas registradas superiores a 10% em comparação com o exercício financeiro anterior).
A maioria dos consórcios de garantia analisados, 80%, registrou redução no estoque de garantias emitidas; apenas 11 instituições apresentaram aumento no número de garantias em aberto, e somente graças ao fornecimento de financiamento público significativo. A crise, portanto, está afetando a saúde financeira dos consórcios de garantia, com a maioria (59%) relatando queda em seus resultados operacionais em comparação com o ano anterior.
Os efeitos a longo prazo da crise, da desintermediação de crédito e das exigências regulatórias impostas pelo Banco da Itália: um cenário que leva pesquisadores a falar em um "ponto de virada necessário" para os consórcios de garantia de crédito, em termos de organização, gestão e estratégia.
Essa situação parece ser compreendida pela gestão das estruturas de garantia, que estão se preparando, antes de mais nada, para lidar com a gestão de riscos ex-post por meio do aumento das provisões, operações de recuperação e reestruturação de posições problemáticas. Além disso, para tentar reduzir o tempo de recuperação e repensar seu papel a longo prazo, muitos consórcios de garantia começaram a considerar uma mudança de estratégia.
A análise dos pesquisadores revela dois caminhos principais possíveis: manter o modelo de negócios tradicional, tentando expandi-lo (os chamados consórcios de garantia de crédito "conservadores"), e repensar o modelo de negócios (os chamados consórcios de garantia de crédito "inovadores"), identificando novas especificidades em seus negócios, como diferenciação de produto e/ou público-alvo, mudanças radicais no negócio principal e especialização em verticais operacionais.
