Ao contrário do que poderia sugerir a evolução favorável das condições económicas e sociais das famílias chinesas, um maior bem-estar não é acompanhado por um ajustamento do consumo. Contrariamente à teoria do rendimento permanente, o comportamento das famílias chinesas continua a ser caracterizado por uma elevada e crescente propensão a poupar. Segundo dados da OCDE, em 2012 as famílias chinesas economizaram uma parcela igual a 25,2% do PIB, 7 pontos percentuais a mais que o pico mínimo de 18,2% alcançado em 1993 e 5 pontos percentuais a mais que no início do milênio.
A extensa literatura sobre o tema identificou múltiplos determinantes na base desse fenômeno, em parte ligados às mudanças na estrutura demográfica do país e em parte ao seu gradual processo de desenvolvimento econômico. O planeamento familiar introduzido no final da década de 30 (com a introdução da política do filho único) favoreceu uma maior poupança antecipando a diminuição do apoio dos filhos adultos aos pais (alguns estudos dão a este fator um peso entre 60% e 49% na decisão de aumento); na China, além disso, esse comportamento, mais do que um costume, é um dever previsto na constituição (art. XNUMX).
As famílias chinesas também economizam para financiar uma melhor educação para seus filhos e permitir que eles alcancem empregos capazes de garantir uma renda adequada também para o sustento de seus pais. Pesquisas por amostragem realizadas em 2005 e 2011 confirmam que as pessoas com mais de XNUMX anos esperam que cerca de metade de sua renda venha do sustento da família.
Mesmo o desequilíbrio entre os sexos gerado pela aplicação desvirtuada da política do filho único parece ter influenciado a taxa de poupança, sobretudo nas regiões onde o fenómeno é mais acentuado: de facto, conseguiu-se um aumento significativo da percentagem de rendimentos não gastos a partir a partir de 2003, coincidindo com a entrada na idade nupcial dos nascidos no início do período de planeamento familiar, sobretudo nas famílias com filhos do sexo masculino.
Embora até agora a política do filho único tenha sido a principal razão para o aumento da taxa de poupança, novas pesquisas mostram que a coabitação intergeracional, os preços das casas, a expectativa de aumento dos custos médicos (devido ao envelhecimento da população), o crescimento dos custos da educação e o desaparecimento progressivo de serviços garantidos no passado pelo sistema estatal de proteção social (tigela de arroz de ferro).
Inquéritos por amostragem para investigar a tendência da propensão a poupar por faixa etária revelaram que os picos mais elevados se registam nas classes extremas: nas mais novas acumula para pagar os estudos, nas mais velhas para fazer face aos problemas de Saúde. Uma forma de U incomum da curva de poupança deriva dessa evidência.
O cenário é ainda mais complicado pela posse ou não de um "certificado de residência" (hokou) que, nas áreas urbanas, discrimina entre quem tem direito a serviços como previdência social e assistência médica, matrícula em escolas públicas, direito à moradia e quem não. O plano de recenseamento, criado no passado para limitar os grandes fluxos migratórios das zonas rurais para as urbanas, deverá ser extinto de forma a garantir a 100 milhões de migrantes a mudança de estatuto até 2020.
Esta transformação, juntamente com a flexibilização do constrangimento do filho único também nas zonas urbanas (que pode ser superada se um dos pais for por sua vez filho único) e a futura melhoria esperada tanto dos rendimentos como das prestações sociais deverá favorecer num futuro próximo uma redução gradual da taxa de poupança. Para além das implicações ligadas aos efeitos na economia real, a atenção à poupança está também ligada às opções de investimento das famílias, atualmente orientadas sobretudo para os depósitos.
Em 2014, o valor dos depósitos das famílias chinesas totalizou 51 trilhões de yuans (mais de € 7 trilhões), um aumento de 8,9% em relação ao ano anterior. Em 2012 (últimos dados disponíveis com este detalhe), os ativos financeiros das famílias chinesas aumentaram 9,7 trilhões de yuans (€ 1,4 trilhões), 1,83 trilhões a mais que no ano anterior (+23,3%); 60% das novas poupanças acumuladas foram alocadas em depósitos tradicionais, enquanto as parcelas de 14% cada foram investidas em formas de seguros e poupanças geridas.
Há alguns anos, os fundos de investimento chineses figuram entre os principais ativos sob gestão do mundo, com ativos sob gestão que em vários casos ultrapassam US$ 50 bilhões, valor destinado a aumentar também em função do número crescente de pessoas ricas. Estima-se que existam cerca de 45 milhões de pessoas pertencentes à “classe média alta” no país e algumas previsões apontam para que possam chegar a 225 milhões nos próximos anos. Para se ter uma ideia dos potenciais clientes do mercado chinês, considere que um fundo monetário com depósitos online, em 2014, apenas nove meses após o início das subscrições, já contava com 81 milhões de clientes.
