O Nasdaq continua batendo recordes em um fluxo contínuo. De acordo com os dados mais recentes, a situação económica da Zona Euro encontra-se no seu nível mais elevado desde 2006. Surpreendentemente, o ator mais óbvio está faltando na grande festa de Touroou seja, China. Pelo amor de Deus, a economia de Pequim vai crescer 8% este ano, um desempenho bom, mas não excelente para o Dragão que nos habituou a voos sensacionais, tão preciosos para o recomeço do mundo após a crise do Lehman Brothers. Outros tempos. Na véspera das comemorações do Centenário do Partido Comunista da China, fundado em um hutong no coração da área controlada pelos franceses em Xangai (atualmente o bairro mais chique da moda), a locomotiva amarela tende a frear em vez de descarregar seu poder. De fato:
- Pequim tem há semanas redução de compras de matérias-primas, valendo-se de estoques para evitar surtos inflacionários que, de qualquer forma, estão muito presentes, especialmente em soft commodities.
- As autoridades, a fim de evitar rachaduras coincidindo com o feriado solene, controles aprimorados sobre finanças paralelas, sem poupar grupos e círculos no passado protegidos. Grupos como a imobiliária Evergrande (125 bilhões de dólares em dívidas) e, conseqüentemente, os bancos e financeiras envolvidos pagaram o preço.
- A campanha para freio Jack Ma, punido pela excessiva independência de seu império. O Ant Group, o coração financeiro do Alibaba, passará a ter que compartilhar suas informações de clientes com a agência estatal.
A lista continua. Mas o diagnóstico é claro. Xi Jinping decidiu colocar as rédeas para um desenvolvimento demasiado desequilibrado na frente da dívida, mesmo à custa de desacelerar o formidável potencial das exportações feitas na China, aliás acompanhadas por desastres ambientais cada vez menos toleráveis.
Além disso, a nova economia terá de assentar sobretudo na consumo internoacompanhando assim uma delicada fase de transição da sociedade: mesmo na China, de fato, há menos crianças e, após as férias, o Partido (cuja autoridade precede e supera o Estado) terá que lidar com um impopular reforma da previdência. Hoje, na China, você tem direito a uma pensão aos 54 anos.
Estas notas servem para explicar por que, apesar das escaramuças com os EUA e das sanções relacionadas (a última sobre a importação de silício monocristalino e polissilício, componentes-chave dos painéis solares), A China não pode faltar na sua carteira poupadores que queiram aproveitar as oportunidades de crescimento mais interessantes, sobretudo a médio e longo prazo. “As recentes reformas - explica Haiyan Li-Labbé, gestor do fundo Carmignac China New Economy - trazem à tona quatro grandes tendências de longo prazo que oferecem múltiplas oportunidades de investimento: a inovação tecnológica, a transição ecológica, a evolução do consumo e as inovações no campo médico". “A China – continua o especialista – é um dos grandes líderes da crise causada pela Covid-19, que acelerou a revolução tecnológica e a digitalização da economia, alterando profundamente os nossos hábitos de consumo, trabalho ou lazer: muitas empresas chinesas são líderes globais em setores de referência como o comércio eletrónico e os pagamentos online. Ou em infraestruturas fundamentais como 5G, data centers, cloud ou inteligência artificial…”.
Em suma, às vésperas dos feriados solenes celebrados em nome da estabilidade política muitas vezes imposta pela força, desde a repressão aos uigures até o fim da liberdade de imprensa em Hong Kong (última edição do Apple Daily, os pró-estudantes durante a revolução do guarda-chuva), vale a pena considerar os mercados do Império Celestial, manteve-se parado na primeira parte de 2021, enquanto o Touro continuou a sua corrida para o Oeste. Como os gerentes de dinheiro investidos em títulos do renminbi já fazem há algum tempo, muito mais lucrativos do que os títulos dos EUA ou da zona do euro.
No entanto, é preciso cautela. Como isso prova a crise de Huarong, o colosso dos junk bonds, a inadimplência agora pode ser arriscada mesmo à sombra da Grande Muralha. Aplica-se a títulos privados, mas também a emissões de empresas pertencentes à esfera pública.
“Aqueles que investem ou querem investir na China farão bem em qualquer caso em permanecer em instrumentos líquidos – recomenda Alessandro Fugnoli da Kairos Partners – e levar em conta as flutuações da taxa de câmbio. Quanto às ações, deve-se lembrar que os índices do mercado de ações (nos quais os ETFs geralmente são construídos) contêm uma quantidade significativa de grandes bandwagons públicos de lucratividade duvidosa. Melhor focar em empresas privadas que atendem ao consumidor chinês urbano de cidades intermediárias, aquele que aspira qualidade, mas não pode pagar a grande marca global”.
