Um ano após a votação que sancionou a saída do Reino Unido da UE, o pesquisa publicada pela Atradius sublinha como a economia britânica provou ser surpreendentemente resiliente. Após o choque inicial, a confiança se recuperou rapidamente e o consumo continuou sustentando um sólido crescimento econômico. Também a forte depreciação da libra ajudou a sustentar o crescimentofavorecendo especialmente as exportações. No entanto, a desvantagem vem do fato de que a fraqueza da libra está começando a pesar sobre os gastos do consumidor: a moeda britânica perdeu cerca de 14% face ao euro e ao dólar americano face a junho de 2016. E isso elevou o custo dos produtos importados que, junto com a alta do preço do petróleo desde o início do ano passado, está elevando o nível geral de preços. Em abril passado, a inflação anual de preços ao consumidor ficou em 2,7%, o nível mais alto desde agosto de 2013. Apesar da taxa de desemprego mais baixa em 40 anos (4,6%) e do sólido crescimento do emprego, os salários não acompanharam a inflação, em parte devido ao crescimento relativamente baixo da produtividade. Em março passado, os salários cresceram apenas 2,1% em relação ao ano anterior, sugerindo uma contração dos salários reais ou um declínio no poder de compra das famílias.
Consumo privado contribuiu com 1,8% para o crescimento do PIB, que no primeiro trimestre deste ano registou um abrandamento de 0,2%: este é o dado mais negativo registado nos últimos quatro anos. A desaceleração afetou principalmente os setores mais dependentes do consumo, como hotelaria e varejo, embora isso possa ser parcialmente compensado pelo aumento de visitantes estrangeiros atraídos pela desvalorização da libra. E se a taxa de poupança das famílias se manteve em níveis baixos (apenas 3,3% no quarto trimestre de 2016), em 2017 as condições de crédito ao consumo deverão tornar-se mais restritivas pela primeira vez em seis anos.
Para já, o crescimento económico deverá ainda contar com o aumento do consumo público e com o contributo positivo da balança externa, graças ao aumento da competitividade das exportações, para um crescimento estável do PIB esperado em torno de 1,7%. O investimento empresarial teve um desempenho melhor do que o esperado e espera-se que permaneça estável este ano, em parte graças à natureza de longo prazo da maioria dos investimentos e à confiança na economia do Reino Unido. No entanto, com as negociações com a UE a todo o vapor, os analistas esperam um aumento do clima de incerteza que poderá ter um impacto mais negativo no consumo e nos investimentos em 2018.
De acordo com os dados de Serviço de Insolvência do Reino Unido, no primeiro trimestre deste ano, 3.967 empresas entraram em insolvência, o que indica um aumento de 4,5% em relação ao mesmo trimestre de 2016 e de 5,3% na comparação anual: este é o terceiro trimestre consecutivo de crescimento do número de insolvências. A análise por setores de atividade mostra como, no ano passado, os processos de insolvência se concentraram nos setores da construção, comércio e hotelaria. O setor da construção é, em geral, responsável pela maior parte das insolvências devido ao grande número de empresas e à forte concorrência, sem contar que, com a desvalorização da libra, essas empresas também estão expostas ao aumento dos custos de importação de matérias-primas . Os setores de retalho e hotelaria também deverão registar um aumento de insolvências em 2017 e 2018 devido à quebra do consumo. Estes setores terão ainda de enfrentar este ano a entrada em vigor do Salário Nacional de Subsistência (o salário mínimo legal) e o alargamento do regime de pensões automáticas aos pequenos negócios. Além disso, as coberturas cambiais, que protegeram muitas empresas das oscilações da libra esterlina após o referendo, estão começando a expirar e isso pode expor mais empresas a custos mais altos de importação de bens e serviços. Apesar disso, a evolução das insolvências tem melhorado em alguns setores: no ano passado, a desvalorização da libra apoiou o setor agrícola, favorecendo uma queda de 8% nas insolvências neste setor. A moeda fraca também apoiou o setor manufatureiro, pois tornou os produtos fabricados na Grã-Bretanha mais competitivos nos mercados externos (as insolvências caíram 5% em 2016). As exportações britânicas também estão se beneficiando de um crescimento mais forte na zona do euro.
No entanto, previsões de insolvência para o Reino Unido em 2017/2018 permanecem negativas. Os setores dependentes do consumo respondem por uma grande parcela da economia, já que os serviços contribuem com cerca de 80% do PIB, enquanto o setor industrial contribui apenas com os 20% restantes. Os analistas esperam que a tendência atual continue pelo resto do ano: o número total de casos de insolvência no Reino Unido deverá crescer 6% este ano e 8% em 2018.
Em termos de relações económicas e financeiras com o Reino Unido, os países mais vulneráveis são a Irlanda, Holanda e Bélgica, seguidos de França, Alemanha e Espanha. Além dos impactos diretos, a crescente incerteza poderá pesar no nível de confiança e nas condições financeiras do Reino Unido e da UE, com repercussões que oOCDE estimou a perda de 1 ponto percentual no crescimento do PIB na Europa no biênio 2016/2018 em comparação com o cenário de referência sem Brexit. E, uma vez que as insolvências estão estreitamente alinhadas com o ciclo económico, as alterações no crescimento do PIB têm efeito no padrão de insolvências, com um aumento semelhante das insolvências, particularmente nos mercados mais expostos ao Reino Unido.
No complexo, o Reino Unido importa uma parcela significativa do valor agregado da Europa nos setores químico, de transporte e têxtil. Internamente, setores que não dependem de exportações, como construção e serviços financeiros, estão protegidos de qualquer repercussão. Se, por outro lado, olharmos para os diferentes países, o impacto mais negativo da fraqueza da libra e desaceleração do crescimento do Reino Unido se reflete na Irlanda, dados os fortes laços econômicos, geográficos e históricos, onde as insolvências devem aumentar em mais de 2,5%.. Seguem-se a Holanda e a Bélgica, onde se prevê um aumento das insolvências de 1,3% e 1,2%, respetivamente, esperando-se que os restantes países europeus tenham um impacto muito limitado.
