“Estamos perto da conclusão, mais cedo ou mais tarde vamos concluir”. É o que afirma Pier Francesco Saviotti, director-geral do Banco Popolare, respondendo às questões dos jornalistas, à margem da reunião da comissão executiva da ABI em Milão, sobre o timing da fusão com o Bpm. Sobre o calendário de convocação dos conselhos dos dois bancos que terão de avalizar a operação, Saviotti respondeu: "Não sei" se pode ser feito até ao fim de semana. Quanto à necessidade de aumento de capital para concretizar a fusão, Saviotti reiterou que “já disse isso cem mil vezes. Não há aumento de capital, se houvesse aumento a operação não seria realizada. Fui claro?". Ainda sobre as análises segundo as quais o "Texas ratio" do banco não seria adequado, Saviotti respondeu que "não existe".
A operação continua no centro dos interesses da Bolsa, que continua mantendo os títulos em destaque. Bpm marca +1,35% em 14,19 e Bpop +1,38% ao mesmo tempo. Foi divulgado o relatório Berenberg sobre a ação, que reduziu o preço-alvo da ação para 7,5 euros, confirmando a opinião da Hold.
Analisando dois cenários para a fusão, Berenberg assume que o BPM é o comprador: um cenário é com aumento de capital e outro sem.
“Com base em nossos cálculos, acreditamos que uma combinação sem aumento de capital poderia agregar 49% aos acionistas da BPM em termos de EPS (lucro por ação) em 2018 e que a entidade combinada seria negociada a 0,52 vezes o valor contábil tangível para uma Rote 2018 (rentabilidade operacional) de 6,9%”, dizem os especialistas.
“Embora isso possa parecer atraente devido aos múltiplos atuais do mercado, acreditamos que qualquer negócio estaria sujeito a um risco substancial de execução e custos significativos de reestruturação. Assim, para nós, os potenciais benefícios decorrentes de uma fusão são descontados no preço da ação do Bpm”, explicam novamente ao banco de investimento.
“O BPM é a melhor forma de focar na consolidação dos bancos italianos: é de facto uma figura central no processo de consolidação em Itália. Dada a sua forte posição de capital, acreditamos que será capaz de explorar as melhores condições possíveis para os seus acionistas. Então o Bpm é a melhor forma de apostar na questão da consolidação na Itália, na nossa opinião”, concluem os analistas da Berenberg.
