AGUARDANDO O EXAME DOS BANCOS SOB ESTRESSE DAS BTPs
BOLSAS DE VALORES INCERTAS, MERCADO DE NEGÓCIOS ESTÁ EM QUEDA DE 0,26%
Sob o eixo dos alertas das agências de notação de dívida norte-americanas e na expectativa do resultado dos testes de esforço que serão comunicados à tarde, as bolsas europeias vivem um dia de espera, dominado pelo nervosismo. Em Milão, em particular, a tensão se manifesta na frente dos títulos da dívida pública, após as altas dos yields registradas pelos leilões da semana de BOTs e BTPs. O spread com o Bund alemão voltou a subir acima dos 300 pontos enquanto o BTP a 5,69 anos, o "benchmark" real, é negociado a uma taxa de juro de XNUMX%.
A lista milanesa apresenta uma perda de 0,26%, em linha com o parisiense CAC e o alemão Dax. Enquanto se aguarda o exame a que 91 bancos europeus foram submetidos pela EBA, espalham-se rumores (a rejeição de pelo menos dois bancos espanhóis parece certa) e surgem as primeiras controvérsias (particularmente críticos dos critérios adotados pela EBA são alguns banqueiros alemães) .
Recordamos que o teste de stress consiste em submeter as contas bancárias a uma simulação em que a taxa de crescimento do PIB europeu cai para 0,8% ao ano enquanto as cotações do mercado de ações caem 15%. Um cenário que, infelizmente, hoje se apresenta bem menos conservador e prudente do que há alguns meses, quando o modelo foi desenvolvido.
NO ESCUDO BANCO POPOLARE RUMO AO "BANCO ÚNICO"
PIRELLI E INDUSTRIAL LIDERAM A CORRIDA, GRAÇAS A GS
Os títulos dos bancos do sistema, Intesa e Unicredit, poucas horas depois dos resultados (provavelmente positivos para os bancos italianos) estão praticamente inalterados. Em vez disso, o Bpm (+1,8%) acaba por ficar em destaque, após a visita ao Banco de Itália da gestão de topo para ilustrar o plano de negócios. Melhor ainda é o Banco Popolare (+2,2%) que se prepara para anunciar esta semana a nova estrutura, centrada no banco único após a absorção das instituições controladas. A empresa-mãe incorporará Popolare di Novara, Verona, Lodi e a subsidiária de Lucca. A vantagem será na ordem dos 130 milhões, metade dos quais sob a forma de poupança de IVA intragrupo.
Grande atenção para Pirelli, Fiat e a galáxia de quatro rodas (+ 1,1% do índice do setor europeu) promovida por um relatório da Goldman Sachs. Pirelli sobe 2,6% após relatório do banco de investimentos americano: o setor automobilístico europeu, lemos, apresenta grandes oportunidades, também devido ao baixo nível p/u. Enquanto isso, a participação da Fiat no mercado europeu parou de cair (+1,5%), que permaneceu inalterada em maio no nível de 8,3%. Mas as atenções, novamente para reportagem do Goldman Sachs, são para a Fiat Industrial. Os analistas norte-americanos estão atentos ao crescimento do lucro comercial do grupo (+37% de acordo com as projeções, poucos dias antes da reunião de 25 de julho).
Sergio Marchionne, diante desses dados, teria decidido perder tempo: não só a alta direção da empresa de caminhões e tratores estará concluída em um mês, como o conselho de administração poderia dar início a uma operação financeira mais exigente: o fechamento do capital CNH, listada em Wall Street, da qual a Industrial controla pouco menos de 90%, e o desembarque na Bolsa de Valores dos EUA da própria Industrial, uma ação muito mais líquida.
A TECNOLOGIA SOFRE (DOWN STM)
E TÍTULOS COM ALTA DÍVIDA
No lado negativo, a derrocada da Stmicroelectronics continua (-3%) na onda de retração do setor de chips nos Estados Unidos. Não só as ações do fundo foram rebaixadas pelo Morgan Stanley (incluindo o Stm de overweight para neutro), mas más notícias estão chegando dos principais fabricantes de máquinas para fabricação de chips; tanto a Novellus como a Asml denunciam uma quebra nas encomendas na ordem dos 25 por cento.
Dentre os títulos inadimplentes, o Mediolanum merece destaque especial, na mira do Ministério Público de Milão pela "dica" recebida a respeito de uma fiscalização do D'us. Os serviços públicos e, em geral, os títulos com maior alavancagem também caíram: Enel, Eni e Telecom Italia estão sofrendo.
