Na Piazza Affari é febre de aquisição. Desde o início do ano, sete empresas listadas na Bolsa de Valores de Milão foram objeto de ofertas públicas de aquisição, mais de uma por mês. A partir de 14 de junho, dia em que terá início o período de subscrição da oferta pública promovida pela CircularBidCo no Sicit, passam a ser oito. Em comparação com 2020, quando foram 12 ofertas no valor de 1 bilhão (excluindo as transações sobre Ima, Nova Re e Techedge que terminaram em janeiro de 2021), a aceleração é nítida.
Para liberar o que Corriere della Sera define "a temporada de caça” não são apenas os recordes das bolsas internacionais nas últimas semanas, com o Ftse Mib em seu nível mais alto desde 2008, mas também um retorno doapelo especulativo após o ano difícil vivido devido à pandemia de Covid-19. O taxas baixo interesse, que tornam este tipo de operação conveniente, e o flutuador alto de muitas empresas fizeram o resto. Mas isso pode não ser o fim, de acordo com o Correio, que lista um grupo de ações da Piazza Affari interessadas em possíveis operações de natureza extraordinária na capital.
AS ÚLTIMAS OFERTAS
Só na última semana foram promovidas três OPAs sobre o mesmo número de empresas em Bolsa. Sem dúvida, a OPA totalitária lançada em 31 de maio por Generali on Cattolica Assicurazioni. A oferta diz respeito a 66,67% do capital social com direito a voto ou pelo menos 50% mais 1 ação do capital social com direito a voto. Nos últimos meses, a empresa leonesa já tinha adquirido 24% da Cattolica, subscrevendo um aumento do capital e tornando-se o primeiro acionista. O preço estabelecido é de 6,75 euros por ação, valor que incorpora um prêmio de 15,3% em relação ao preço de fechamento das ações da Cattolica em 28 de maio e de 40,5% em relação à média dos últimos 6 meses. Segundo cálculos, o desembolso máximo da Generali deve ser de 1,176 bilhão.
Poucas horas depois da OPA da Generais na Católica, o fundo espanhol Asterion, através da Marbles, promoveu umoferta sobre a totalidade do capital social da Retelit, excluindo os 28,748% já detidos pela Marbles através da subsidiária Fiber 4.0. O objetivo é, portanto, atingir 100% do capital social da Retelit e a consequente saída das ações da Bolsa italiana. O preço estabelecido é igual a 2,85 euros por ação, com um prémio de 10,7% face à cotação oficial da ação a 28 de maio e um prémio de 30,3% face à média dos doze meses anteriores. O valor máximo é de 333,6 milhões de euros. A oferta pública de aquisição está sujeita à chamada condição de "poder de ouro". A última palavra caberá, portanto, ao Governo.
A última oferta por ordem cronológica é a de 15,45 euros por ação promovida pela CircularBidCo no Sicit, empresa que atua na transformação de resíduos da indústria de curtumes em bioestimulantes para a agricultura. O período de assinatura terá início em 14 de junho e terminará, salvo prorrogação, em 7 de julho, com a data de pagamento da taxa prevista para 14 de julho. A Consob aprovou o documento da oferta em 4 de junho. A oferta incorpora um prémio de 17,9% a 6 meses e 25,8% a 12 meses. A contraprestação expressa uma avaliação implícita igual a 14 vezes a relação entre o valor da empresa e o EBITDA ajustado para 2020.
AS OFERTAS DOS ÚLTIMOS MESES
O Intesa Sanpaolo inaugurou a época das OPAs, mas sobretudo do risco bancário, que depois da oferta lançada em 2020, aumentou este ano o valor da OPA inicial da Ubi Banca em 57 cêntimos por ação, conseguindo trazer a operação para casa . No dia 4 de junho, porém, terminou com a exclusão a oferta pública de aquisição de 12,2 euros por acção (eram 10,5 no início) da Credit Agricole Italia no Credito Valtellinese. A 18 de junho, a assembleia geral da empresa vai reunir para eleger o novo conselho de administração, prevendo-se a fusão para 2022. A lista de operações já iniciadas inclui ainda a OPA de 28 euros (eram 26,5) da Naf em Astm e a oferta de 2,55 euros promovida pela Voe em Carraro. O período de filiação, que começou em 17 de maio de 2021, termina em 8 de junho de 2021.
OS PRÓXIMOS MOVIMENTOS
Todos os olhos estão voltados para o que pode acontecer nos próximos meses. No centro das atenções está o risco bancário. Três observadores especiais: UniCredit, Banco Bpm e Bper Banca. O primeiro pode ficar com a maior parte, cujo destino – mesmo que o novo CEO ainda não tenha revelado seus planos – pode em breve se entrelaçar com o do Monte dei Paschi para "tornar o banco maior mas também menos atractivo para potenciais compradores devido aos custos da reestruturação", sublinha o Correio. A operação do Mps, que vai depender muito do dote que o Tesouro vai oferecer ao comprador, também pode trazer novidades para a Anima. Andrea Scauri, gerente de patrimônio italiano da Lemanik, explicou ao Milano Finanza que Anima “é a presa perfeita dentro da consolidação bancária. Se a Unicredit assumir a Mps ou parte dela, um contrato de distribuição muito longo entre Siena e Anima ficará em carteira, com vencimento em 2030”. Ao mesmo tempo, porém, “a Unicredit tem um contrato muito mais curto com a Amundi. Entre as hipóteses que o mercado analisa está a de os franceses, que correriam o risco de perder a distribuição com o banco milanês, lancem uma OPA da Anima para manter a sua presença estável em Itália”. Não só: “Num cenário alternativo, a própria Anima pode tornar-se o novo pólo de poupança gerida, caso o Unicredit passe então para o Banco Bpm”, acrescenta o gestor da Lemanik.
Diferentes opções na mesa também Banco Bpm, que segundo as previsões do jornal via Solferino poderá ser alvo de uma oferta "hostil" semelhante à do Intesa sobre a Ubi mas também poderá entrar em negociações finais com o Bper ou procurar a Unicredit.
Perspectivas interessantes também para a moda, com Moncler que poderiam movimentar-se no mercado para crescer mas também para resistir às ofertas dos operadores maiores. Também para assistir Ferragamo, atualmente envolvida em um difícil plano de reestruturação. Depois do maxi plano de 6 trilhões lançado nos EUA, novidades também podem vir para CNH Industrial. Eles seguem Nexi e Leonardo. Promover as ofertas públicas de aquisição, tanto de investidores institucionais como de outras sociedades cotadas.
