Wile E. Coyote deve ser usado para explicar Schopenhauer e sua visão da vontade como uma força cósmica cega, irracional e sem sentido que controla e determina as ações dos indivíduos vivos e de todo o universo. O pobre animal é vítima de uma compulsão de repetição que o obriga a uma série interminável de tentativas de capturar e comer o pássaro Roadrunner Beep Beep. As tentativas são cada vez mais ousadas e sofisticadas e fazem uso da tecnologia (sempre defeituosa) da misteriosa Acme Corporation, mas a cada vez terminam tragicamente, com Beep Beep ileso e o coiote explodindo ou caindo no cânion muito profundo, apenas para obter prontamente levanta-te e, schopenhaueriano, retoma com tenacidade fria, cega e desesperada a sua caça perfeitamente inútil.
O coiote é ainda mais trágico do que Sísifo (que ao menos é punido pelos deuses por seu excesso de astúcia e arrogância) porque é inocente. E ele não é nada estúpido, mas usa sua inteligência apenas para cumprir seu destino, para nunca se livrar dele e se tornar, por exemplo, vegetariano.
Nas últimas semanas, o ex-governador Bernanke declarou que em 2020 a economia americana enfrentará um momento Wile E. Coyote, referindo-se ao pobre animal que, em suas furiosas perseguições, abandona prontamente a estrada que sobe ao longo da rocha, continua correndo horizontalmente em o vazio por alguns instantes, olha para baixo, entende tudo, olha para o espectador com o olhar mais triste que se possa imaginar e finalmente cai no cânion. Bernanke estima que o efeito positivo dos cortes de impostos dos EUA terminará abruptamente dois anos após sua introdução em janeiro passado e que a taxa de crescimento dos EUA, atualmente próxima de 4%, cairá para zero por pelo menos alguns meses.
Bernanke é basicamente generoso em nos conceder mais um ano e meio de graça. Na verdade, existem alguns economistas que acreditam que uma desaceleração acentuada, senão mesmo uma recessão, é possível já em 2019. As causas? Alguém os vê na economia real, que cederá sob os golpes dos lentos mas constantes aumentos do Fed, tanto mais dolorosos, a certa altura, quanto coincidem com o desaparecimento dos efeitos do corte de impostos. Para outros, a queda partirá das bolsas, esmagadas pela contração dos múltiplos provocada pela alta dos juros. A essa altura, a queda da bolsa vai tirar do público o desejo de consumir e das empresas de contratar e investir. Tudo em um contexto altamente imprevisível (taxas, Itália, desaceleração chinesa e desvalorização do renminbi) que pode levar à crise.
A essa altura, Wile E. Coyote seria evocado para descrever um problema ainda mais grave e estrutural, a compulsão de repetir a sequência recessão, colapso dos ativos financeiros, hiperexpansão monetária em escala cada vez maior (com o kit de ferramentas fornecido pelos bancos centrais por trás da Acme Corporation), taxas reais negativas para ajudar os devedores a permanecerem vivos, inchar e borbulhar de ativos financeiros impulsionados por taxas negativas até o próximo crash. Tudo usando nossa inteligência, como o coiote, para encontrar novos métodos cada vez mais agressivos e sofisticados para nos colocar de volta em pé (da próxima vez, abolição do dinheiro e do dinheiro do helicóptero), mas nunca encontrando o caminho para evitar cair de volta no cânion depois de algum tempo .
Estamos assim há três ciclos, cada vez com as taxas mais baixas, o dinheiro mais abundante e o nível de ativos cada vez mais alto. Só que o índice de endividamento também cresce a cada ciclo. Como lembra John Mauldin, em dólares de valor constante, a dívida global (estados, bancos, empresas, famílias) de acordo com a McKinsey era de 87 trilhões em 2000, 142 trilhões em 2007 e agora pode ser calculada em cerca de 250 trilhões, três vezes o PIB global. Se depois calcularmos as responsabilidades potenciais dos estados (as prometidas prestações de segurança social e de saúde) e as descontarmos, chegamos, segundo Laurence Kotlikoff, a 10 vezes o PIB, ou mil por cento (em todos estes rankings a Itália está sempre a meio caminho). ). Por isso, alguns especulam, já para a próxima década, uma crise da dívida que será muito difícil de administrar.
Mas todo dia tem sua cruz e não adianta ficar quebrando a cabeça agora para problemas que não virão logo. Não há recessão à vista, diz Larry Kudlow, principal consultor econômico da Casa Branca. Nosso objetivo é um crescimento muito alto, acrescenta, e não estamos preocupados com a inflação. Quanto às tarifas, Kudlow não descarta um acordo com a Europa baseado na redução, e não no aumento, de algumas tarifas. A disputa com a China continua aberta, que avança pouco e corre sérios riscos de causar aumentos talvez temporários, mas generalizados, de tarifas.
E depois há o Fed que, com Powell de Trump no comando, tenta ser o menos notado possível e não atrapalhar muito o crescimento e os mercados.
Em suma, prestemos atenção ao aumento das previsões de abrandamento para 2019-20, não nos encontremos em meados de 2019 com carteiras sobrecarregadas com ações e riscos de crédito e comecemos a preferir riscos de duração em títulos seguros a riscos de crédito em títulos menos seguros embora relativamente curto. Mas tenhamos também em conta que, depois de duas recessões não previstas por quase ninguém (incluindo Bernanke), há agora uma corrida para avançar e prever a próxima, também para poder dizer que foi dito. Como ele estava errado antes, então ele pode estar errado desta vez também. O ciclo certamente poderia ter um ou dois trimestres de crescimento próximo a zero nos próximos dois anos e isso certamente seria acompanhado por uma queda de 15-20% nas bolsas e uma recuperação dos títulos seguros, mas nada sugere, no momento, que teríamos uma repetição de 2008. E não esqueçamos que, justamente para 2020, o governo Trump estuda, como lembrou Kudlow, novos cortes de impostos, desta vez para pessoas físicas e, ainda por cima, permanentes.
No curto prazo, portanto, não há razão para não permanecer razoavelmente investido no mercado de ações e não aproveitar o crescimento dos lucros corporativos, que é espetacular na América e bom na Europa.
