O estoque A2a supera o efeito Covid e vai para maior desde fevereiro de 2020, com um aumento de 1,1% para 1,78 euros.
Empurrar as aspas é o acordo com Ardian para o desenvolvimento de uma maxi plataforma de energia focada na geração verde e no fornecimento de eletricidade, com o objetivo de tornar a joint venture "uma das plataformas líderes na Itália na transição energética e um dos maiores produtores e fornecedores de eletricidade no país de acordo com os objetivos estabelecidos pelo Pniec italiano e pelo Acordo de Paris”.
Como esperado, A2a formará uma newco para ativos de geração (hidrelétrica, gás de ciclo combinado, eólica e solar), clientes da área de mercado e projetos de hidrogênio. A avaliação preliminar indicativa do escopo da transferência é de aproximadamente 3 bilhões em valor da empresa com um Ebitda agregado de 360 milhões.
No que diz respeito a Ardian, o entendimento estabelece que a empresa francesa vai investir até 1,5 bilhão na nova empresa em numerário, contribuindo para a execução do plano industrial da A2A e passando a deter 45% do capital social. A2A e Ardian também já identificaram alguns aquisições potenciais e planeja avaliar outras oportunidades no futuro. A criação da parceria está sujeita a due diligence e as partes concederam entre si termos de exclusividade até o final do ano.
“Com o novo plano de negócios 2020-2030 apresentado em janeiro, mais do que duplicamos o ritmo de crescimento do nosso grupo, em linha com a extraordinária aceleração marcada pela redefinição do PNRR lançada pelo governo Draghi. O acordo com a Ardian é uma possibilidade concreta de antecipar em vários anos os objetivos de crescimento em geração renovável previstos no plano industrial, combinando recursos financeiros e ativos industriais”, declarou o diretor superintendente da A2A Renato Mazzoncini.
Segundo analistas Equita a avaliação implícita dos ativos incluídos nas unidades de negócios envolvidas no acordo, ou seja, a área de geração e a área de mercado, seria igual a 4,1 bilhões. “Considerando o Ebitda ajustado de 2020 das duas divisões igual a 476 milhões, o EV/Ebitda implícito seria de 8,6 vezes, o que cairia para 6,8 vezes nas nossas estimativas de 2022, graças ao efeito cenário (preços da energia +20 euros/MWh) e o impacto dos serviços auxiliares e do mercado de capacidade (+40 milhões)", acrescenta o corretor, segundo o qual "graças ao negócio a A2A poderá reforçar a sua estrutura de capital, tendo em conta o significativo plano de investimentos e assim acelerar o crescimento renováveis”.
A Equita sublinha que o efeito diluidor nos resultados da empresa terá de ser avaliado e “será importante verificar a composição dos ativos conferidos e quais os clientes que serão trazidos para a joint venture, uma vez que o múltiplo da área de mercado é menor do que a geração". A Equita avalia as duas divisões em 3,7 mil milhões contra os 4,1 mil milhões indicados na reestruturação.
