O Banco do Japão subscreverá 7.000 trilhões de ienes em títulos do governo de longo prazo em oito a dez parcelas a partir de junho. Tóquio responde assim aos choques dos mercados, com o Nikkei a cair hoje 5%, e à subida do referencial a dez anos ao recorde dos últimos treze meses. Um movimento que faz parte do novo programa de medidas ultra-expansivas recentemente anunciado pelo banco central do país e recebido com grande agrado pelos operadores mundiais. Na verdade, a expectativa era de que o rio de dinheiro japonês corresse para o exterior em busca de maiores retornos contra um custo do dinheiro em casa próximo de zero (na faixa de 0-0,1%).
Mas os primeiros dados indicam que isso não aconteceu. Além disso. Há quem, como aponta Morya Longo no Sole 24Ore de quarta-feira, 29 de maio, comece a temer que essa política monetária ultraexpansiva possa se transformar em um bumerangue. “O maior risco se materializaria se os fluxos de capital esperados do Japão, após a política monetária ultraexpansionista, não se concretizassem”, comentou à Bloomberg o chefe de estratégia cambial global do Royal Bank of Canada, Adam Cole. Porque nenhum dinheiro, ou pouco dinheiro, significa nenhuma recuperação nas bolsas de valores mundiais.
Ainda recentemente, dados do Ministério da Fazenda divulgados por Longo indicam que os investidores japoneses não compraram, como em 2012, mas venderam títulos estrangeiros (por 7,9 bilhões de dólares na semana encerrada em 17 de maio). Ao mesmo tempo, o Fundo Monetário Internacional de Pequim assegurou que a flexibilização monetária japonesa não gerou fuga de capitais ou liquidez excessiva em outras economias, apesar dos temores expressos pela Ásia e Europa. Se por um lado isso tranquiliza países como a China preocupados que a Abenomics possa ter um impacto desestabilizador em sua economia (a começar pela desvalorização do iene), por outro confirma que "os rios de dinheiro" ainda não foram vistos.
Depois, há o desempenho anômalo dos títulos do governo cujo rendimento não caiu, como deveria ter visto a operação de compra massiva (se muitos compram, o preço sobe e os rendimentos caem). Mas subiu. Isso tira de quem esperava uma fuga de capitais faminta por ativos com rendimentos maiores, dos títulos corporativos às bolsas de valores: se os rendimentos estão aí, não há porque procurá-los no exterior. O que significa ainda menos dinheiro saindo de Tóquio. No entanto, a expectativa de um "rio de dinheiro" e de uma política monetária superexpansiva já acendeu o pavio da especulação: investidores de todo o mundo já começaram a comprar nas bolsas de valores (levando as bolsas aos seus níveis mais altos ) e assumir posições de baixa sobre o iene. Nesta situação, é preciso muito pouco para desencadear o pânico.
