Em séculos longínquos criaram-se formas particularmente interessantes de exclusão social. Roma arcaica e republicana ele elaborou a figura do homo sacer (sacer, que traduzimos como sagrado, originalmente significava separado, à parte). Foi o homo sacer que, tendo jurado falsamente, foi privado dos direitos humanos e reduzido a um animal. Ele poderia ser caçado e morto por qualquer pessoa, mas não poderia ser oferecido em sacrifício. Jurando, de fato, ele convocou uma divindade e, portanto, tornou-se dele. Ninguém poderia, portanto, oferecê-lo a outra divindade. Outra forma interessante de marginalização, praticada na Idade Média no mundo germânico e em Veneza, era embarcar os loucos em jangadas e barcaças e deixá-los à deriva nos rios e no mar.
Como muitas vezes os rios demarcavam os limites entre uma jurisdição e outra, os loucos encontravam-se em condição de extraterritorialidade e, dentro dessa esfera, podiam fazer o que bem entendessem. Como outras minorias outrora oprimidas, os insanos percorreram um longo caminho desde a Idade Média até os dias atuais. Por exemplo, eles se infiltraram na física, começando por dizer que era a terra que girava em torno do sol e continuando com a relatividade e a mecânica quântica. Hoje, de suas cadeiras universitárias, eles nos explicam que a maior parte da matéria é invisível, que duas partículas separadas no nascimento e a quilômetros de distância permanecem em correspondência uma com a outra por toda a vida, que existe antimatéria, antienergia e o antiuniverso e que você pode viajar no tempo porque o espaço-tempo é dobrável.
Os loucos também entraram na lógica com Gödel e na geometria, onde linhas paralelas começaram a se encontrar e o número de dimensões subiu para 26 na última pesquisa. alimentos gordurosos emagrecem e quem engorda dormindo com a luz sobre. Já os saudáveis são cercados por todos os lados e quase enjaulados em seu estreito espaço tridimensional, onde persistem em comer folhas de alface e tirar a gordura do presunto. A economia e as finanças não escapam à tendência geral. Os sãos estão encurralados e os loucos enlouquecem. A lei da oferta e da procura, como os paradigmas ptolomaico e newtoniano, está sendo confinada a esferas cada vez mais estreitas. Na verdade, os loucos tomaram o controle de muitos setores e são os mestres da mineração e do petróleo, onde aumentam a produção toda vez que o preço cai. Dessa forma, eles baixam o preço novamente e podem produzir ainda mais. A gente sabe que os malucos têm seu próprio jeito de se divertir. Os saudáveis, por outro lado, ainda estudam em suas universidades que a queda do preço reduz a oferta.
Então eles ficam muito tempo sem petróleo e perdem dinheiro. Enquanto os sãos investem em ativos reais, só compram e não usam alavancagem, os loucos, que gozam de extraterritorialidade não estão sujeitos a Mifid, combinam todo tipo de coisa. Está na moda entre seus estrategistas oferecer portfólios equilibrados (realmente desvendado) em que a parte principal está vendida em títulos do governo alemão de dois e três anos e a parte satélite está vendida em petróleo e comprada em títulos argentinos. Os Schatz de dois anos, explicam eles, têm um rendimento negativo de 0.40, que se torna positivo se alguém virar de cabeça para baixo e, em vez de comprá-los, vendê-los. Mas como você vende algo que não possui? É emprestado. Sim, mas por quem? Não do BCE, que os guarda por perto e os compra todos os dias, mas de algum outro louco que, por exemplo, os guarda na carteira (junto com os francos suíços) como proteção contra o risco de redenominação. Afinal, os sãos são parecidos, mas os loucos são todos diferentes uns dos outros e há quem esteja disposto a pagar a taxa negativa de 0.40 só para ter a certeza de estar do lado certo (e ter as marcas de volta) no dia em que o euro fossem se dissolver.
O nut eurocético, no entanto, vai querer algo para emprestar suas ações ao nut que quer operar vendido. Se eles fizessem meio a um, o companheiro curto ficaria com 0.20, que é, em qualquer caso, o quádruplo do que os saudáveis que compram BTPs de três anos obtêm. A short oil, por sua vez, não é uma short tout court, mas uma short curva que explora o contango. De fato, acontece que os loucos que produzem demais chegam ao ponto de não saber mais onde colocar seu petróleo bruto e, portanto, precisam vendê-lo no último minuto com um desconto generoso. O físico então trata com desconto (que se chama contango) que atingiu 3 por cento nos 30 dias de entrega. Basicamente, então, a noz que está com falta de petróleo ganha 3% ao mês, mesmo que o preço esteja parado. Se o preço cair, eles ganham o dobro. E nem vão para o inferno por isso, porque os loucos são possuídos por um demônio e não têm livre arbítrio.
Quanto à Argentina, que não pode ser nomeada nem nas casas das pessoas respeitáveis, os loucos estão chafurdando nela há meses, isto é, desde que uma derrota histórica do peronismo se aproximava. O fato de os cupons dos títulos ainda estarem congelados e de o novo governo precisar encontrar uma solução para o problema do holdout antes de liberá-los (é a primeira coisa que vou fazer, disse Macri) não impediu a bolsa de valores de Buenos Aires, que aumentou 50 por cento (em euros) face ao início do ano. As agências de rating, que pessoas com medo esperam antes de comprar, eles vão esperar por mais caminhadas antes de dar luz verde? Se até agora demos espaço às anticarteiras dos malucos é porque se aproxima a época em que os estrategistas dos saudáveis têm a tarefa de preparar os cardápios de investimentos para o ano seguinte. A tarefa é um pouco ingrata porque você sempre tem os mesmos ingredientes à sua disposição, dinheiro, títulos e ações, e porque os títulos, pelo menos em algumas variedades, começam a murchar enquanto as margens de lucro, pelo menos para as empresas americanas, começam a diminuir. estar sob pressão.
Felizmente em 2016 ainda vai dar pra ganhar alguma coisa mesmo com os ingredientes da vovó. O BCE estuda cerca de vinte medidas para impulsionar a inflação e a economia. As expectativas são muito altas, os boatos se perseguem e o único que ainda não ouvimos é a adoção de penas de prisão para executivos bancários que os empregos não aumentarão. Na pior das hipóteses, quem não encontrar a quem emprestar dinheiro será obrigado a manter a liquidez em dólares, fazendo com que o euro caia e assim dê sua contribuição para o renascimento da Europa. Com o euro a cair de mãos dadas com as taxas e o petróleo, as bolsas europeias terão um tom positivo durante algum tempo com a única condição de que Wall Street consiga absorver sem cair o duplo golpe das taxas em alta e do dólar forte.
Recordemos também que se as bolsas subirem não será apenas porque são movidas pela liquidez mas também e sobretudo porque a economia europeia vai melhorar ainda mais no próximo ano. Quem não gosta do mercado de ações ainda poderá mordiscar o spread dos títulos do governo na periferia e dos títulos corporativos em euros. Mesmo com o dólar será possível trazer algo para casa, mas com objetivos modestos. Um dólar muito forte corre o risco de prejudicar o crescimento americano, para assustar Wall Street e arrastar todos os ativos do mundo para uma correção.
