"O BCE fará tudo o que for necessário dentro de seu mandato para ajudar a zona do euro a superar esta crise." A presidente Christine Lagarde escreve em preto e branco no prefácio do relatório sobre a atividade do Banco Central Europeu em 2019 e isso foi reiterado pelo seu adjunto, Luis De Guindos, que o apresentou (estritamente por videoconferência) na Comissão Económica do Parlamento Europeu. A Eurotower, diz De Guindos, está "mais determinada do que nunca" para apoiar a economia da zona do euro que enfrenta a dura recessão causada pela emergência do coronavírus.
Parecem a anos-luz as hesitações e gafes de março, quando o ex-número um do Fundo Monetário Internacional mandou o mercado afundar, dizendo que não "queria ser lembrado por outro custe o que custar" e excluindo das atribuições do BCE a de “reduzir spreads”.
O BCE agora mudou de marcha e a sua política monetária “continuará a dar o suporte necessário para que a liquidez chegue aos cidadãos europeus e para a economia real”. Se não for um "o que for preciso", estamos perto. O problema é que ela sozinha corre o risco de não ser suficiente: “nossa resposta será mais poderosa se todas as outras políticas contribuírem para se reforçarem mutuamente”, diz de Guindos. É necessário “que a resposta fiscal à crise seja suficientemente forte em todas as áreas da Zona Euro. Famílias e empresas devem poder contribuir para a recuperação da Europa onde quer que estejam. Agora deve haver um acordo político que leve à construção de instrumentos adequados para esta resposta conjunta e aguardo com expectativa as próximas discussões com base na proposta da Comissão Europeia".
A RESPOSTA PARA A ALEMANHA
Antes de entrar nos detalhes das propostas, de Guindos responde remotamente aos juízes do Tribunal Constitucional alemão que em uma frase chegou em 5 de maio reconheceu a legitimidade do afrouxamento quantitativo lançado em 2015, no entanto solicitando ao BCE que apresente no prazo de três meses esclarecimentos sobre a proporcionalidade das ações tomadas nos últimos anos.
"Submetemo-nos à jurisdição do Tribunal Europeu de Justiça e obviamente somos responsáveis perante o Parlamento Europeu”, sublinhou De Guindos, explicando que “temos dois princípios orientadores, a estabilidade de preços e a independência que é sancionada pelo tratado europeu. Quando tomamos decisões de política monetária, não o fazemos em uma torre de marfim, mas examinamos as interações com outras políticas porque estamos bem cientes das interações”.
O vice-presidente do BCE sublinhou que o banco sempre realiza uma análise de proporcionalidade de suas medidas: “analisamos todos os fatores e quando tomamos uma decisão é porque acreditamos que as vantagens são maiores que os efeitos negativos mas a análise de proporcionalidade e impactos é constante”. Quanto à baixa rendibilidade dos bancos, denunciada sobretudo pelas autoridades na Alemanha, de Guindos lembrou que pouco tem a ver com a política monetária do BCE. Os bancos também beneficiaram da recuperação económica facilitada pelas medidas de política económica introduzidas pelo banco central ao longo dos anos e pela redução dos NPLs no balanço.
A resposta de De Guindos chega menos de 24 horas depois das duras palavras do ministro francês da Economia, Bruno Le Maire, segundo o qual o pedido dos juízes de Karlsruhe "não representa um elemento de estabilidade". Em comunicado, o ministro lembrou como os tratados europeus garantem a independência do banco central europeu. “O BCE toma as suas decisões com total independência – disse – e decide as condições de exercício do seu mandato sob o controlo exclusivo do tribunal europeu de justiça que é o guardião dos tratados”. O BCE, acrescentou Le Maire, é “o único que pode julgar o que deve ser feito em termos de condução da política monetária na zona euro”.
POLÍTICA EUROPEIA
Após os dados alarmantes sobre o PIB da Itália (-9,5%) e a Zona Euro (-7,7%) fornecida a 6 de maio pela Comissão da UE, De Guindos fala sobre as armas que o velho continente deve usar para tentar percorrer o caminho da recuperação, dando um impulso ao crescimento. O primeiro, o mais forte, é o “mercado único”, diz o vice-presidente do BCE, que representa a fonte da prosperidade coletiva. "Devido a esta é fundamental – disse – que a reparemos, fortaleçamos e aprofundemos nos próximos meses. E isso é especialmente verdadeiro ainda mais para o setor financeiro. Um mercado verdadeiramente integrado e resiliente é essencial para assegurar a estabilidade financeira e o financiamento da nossa economia. Por isso, deve ser fundamental na agenda do sindicato avançar na frente do mercado de capitais”. “É preciso dar prioridade – acrescenta de Guindos – à iniciativas para mobilizar a poupança do setor privado e melhorar a transparência e a informação dos investidores a nível europeu. Dada a urgência da situação, devemos estar abertos a quaisquer ideias novas e inovadoras que possam acelerar o progresso da união dos mercados de capitais."
O BCE, por sua vez, fará a sua parte. Como explica o número dois da Eurotower, oa inflação na Zona Euro “caiu ainda mais, para 0,4% em abril, ante 0,7% em março, segundo estimativas iniciais, principalmente devido à forte queda do preço do petróleo. Com base nas expectativas atuais do preço do petróleo, a inflação deve cair muito mais nos próximos meses.
Com base nesses dados, “continuamos mais determinados do que nunca a garantir condições financeiras favoráveis em todos os setores e em todos os países para permitir que esse choque sem precedentes seja absorvido. Continuamos prontos para novos ajustes em nossa política monetária devemos descobrir que o tamanho do nosso estímulo permanece menor do que o necessário”.
FUNDO DE RECUPERAÇÃO E PEPP
Até meados de maio, a Comissão Europeia deverá apresentar o fundo de recuperação sobre o qual o Conselho da UE chegou a um acordo preliminar na última reunião. “Somos a favor do fundo de recuperação, aliás achamos que é absolutamente necessário - disse de Guindos -. Agora cabe ao conselho europeu, sob proposta da comissão, apresentar o projeto de um instrumento que seja concretamente útil face à situação que atravessamos, ou seja, um choque e uma recessão sem precedentes”.
Em Programa de Compra de Ativos Pandêmicos (PEPP) o economista espanhol explicou que “é um programa de emergência relacionado ao choque sem precedentes que estamos enfrentando. Indicamos claramente que pretendemos usar toda a flexibilidade necessária para perseguir nosso objetivo de evitar a fragmentação dos mercados financeiros”. “Combater a fragmentação dos mercados financeiros ao nível da dívida soberana – concluiu de Guindos – é crucial porque, caso contrário, as tensões descem em cascata para os outros níveis com um inevitável aperto do crédito, o que dificultaria a transmissão da política monetária do banco central” .
