A economia italiana continua em dificuldades, mas a dívida pública continua sustentável e – como demonstrado pelos testes de estresse do BCE – o sistema bancário é sólido, mesmo que a crise de crédito para as empresas continue em 2015. Quanto à zona do euro, os riscos são crescimento relacionado à estagnação e à baixa inflação. Estas são as principais considerações que emergem do relatório do Banco da Itália sobre estabilidade financeira.
DÍVIDA SUSTENTÁVEL
“A continuação das dificuldades económicas, excecionais em duração e profundidade, e a necessidade de evitar uma espiral recessiva na procura levaram o Governo a rever o perfil temporal do reequilíbrio das finanças públicas”, adiando o balanço para 2017, recorda Bankitalia: “Olhando para o futuro, a evolução das principais rubricas da despesa contribui para a sustentabilidade da dívida, que se mantém contida; a velocidade de ajustamento do rácio entre a dívida pública e o PIB dependerá sobretudo do ritmo de crescimento do produto nominal”.
BANCOS SÓLIDOS, MAS REDUÇÃO DE CRÉDITO NOVAMENTE EM 2015
Do lado das instituições de crédito, segundo Palazzo Koch, os resultados dos testes de esforço “revelam uma estabilidade global dos balanços dos bancos envolvidos no exercício, apesar das fortes tensões a que têm estado sujeitos nos últimos anos”. Nos primeiros nove meses deste ano, os bancos italianos venderam “empréstimos malparados por quase 3 mil milhões de euros através de cessões ou titularizações”, continua o texto.
Ainda na frente do crédito, a contração ameniza, mas "a empresas não financeiras deverão continuar a diminuir também em 2015 - continua o relatório -, embora com intensidade decrescente", tanto que poderão voltar a "crescer no final de 2015". A contração das hipotecas às famílias “deveria, pelo contrário, parar já no primeiro trimestre do próximo ano”.
FAMÍLIAS SÓLIDAS, PEQUENAS EMPRESAS MAIS EM RISCO
Na generalidade, o banco central sublinha que as condições financeiras das famílias italianas “são sólidas”, enquanto as pequenas empresas, “em média menos capitalizadas, continuam mais expostas aos riscos decorrentes da conjuntura económica e das dificuldades de acesso ao crédito. Diante de uma fraca tendência de renda, a modesta recuperação do consumo das famílias foi acompanhada por uma queda na poupança. A riqueza financeira aumentou devido ao aumento dos preços dos títulos em carteira. Taxas de juros baixas ajudam a conter a vulnerabilidade das famílias endividadas e a parcela de famílias financeiramente frágeis cresceria de forma limitada, mesmo diante de graves choques macroeconômicos e aumentos de taxas”.
A continuação da fragilidade da economia – adverte a Via Nazionale – constitui “o principal fator de risco para os negócios. Está em curso um reequilíbrio gradual da estrutura financeira: a dívida vai diminuindo e o recurso ao mercado está a aumentar. Entre as maiores empresas e entre as mais orientadas para o mercado externo, surgiram sinais de melhoria das condições económicas”.
ZONA DO EURO EM PERIGO: ESTAGNAÇÃO E BAIXA INFLAÇÃO
Também pesando sobre a Itália está a tendência geral na Eurolândia, que oscila entre o crescimento vacilante e o espectro da deflação. Na Zona Euro, “a continuação da fase de estagnação teria repercussões negativas no sistema financeiro e nas finanças públicas – conclui o Bankitalia -. Os riscos para a estabilidade financeira decorrentes do enfraquecimento do crescimento e níveis persistentemente baixos de inflação estão aumentando. Neste contexto, valores de inflação excessivamente baixos dificultam o processo de reabsorção da dívida, pública e privada e implicam um aperto das condições monetárias, com efeitos negativos no consumo e nos investimentos”.
