Alerta os investidores, que apertam os cintos e se preparam para aproveitar a recuperação das bolsas. Com um 2020 atípico para muitas empresas listadas em fase de engavetamento, fundos e grandes firmas de investimento buscam se posicionar para o próximo ano. De onde começamos? Isso foi demonstrado pelas reações das bolsas de valores de todo o mundo aos anúncios de gigantes farmacêuticos como Pfizer, Biotech o Moderno, que atualizou sobre a eficácia das vacinas Covid de fase III. As ações relacionadas a setores que estiveram subvalorizados durante a maior parte do ano voltaram a ganhar força: automotivo, petróleo, bens de consumo e até ações financeiras.
O contexto
Os gestores sentiram o vento da mudança e começaram a atualizar as carteiras, até porque correm o risco de ficar para trás, com as cestas de ações transbordando de ações ligadas à tecnologia (que se mostrou um setor resiliente durante a crise). Em uma análise recente Goldman Sachs ele explicou que espera uma recuperação acentuada nos ganhos por ação do Eurostoxx 600, da ordem de 50% em 2021 e 12% em 2022, à medida que os bloqueios forem suspensos. A isto acresce o apoio do BCE, o esperado custo negativo do dinheiro pelo menos até 2025 e a eventual utilização do Fundo de Recuperação.
Claro que não se fala que os setores que mais perderam são os que vão se recuperar melhor que os demais. Por exemplo, muitos analistas argumentam que os estoques de energia estão passando por uma tendência estrutural negativa e eles vão lutar para acompanhar as avaliações pré-Covid. Mais interessante é o setor financeiro, que foi esmagado pelos temores relacionados à crise e às falências de empresas (também ligadas à quantidade de NPLs no mercado) e que agora está voltando aos poucos. O primeiro motivo de recurso é o citado, vinculado à recuperação das cotações da bolsa. O índice Bancos Ftse Itália por exemplo, passou de 5.752 pontos em 29 de outubro para 7.475 em 18 de novembro, ganhando quase 30% em algumas sessões. Uma tendência da qual obviamente todas as ações do setor serão beneficiadas.
Depois, há uma segunda e mais importante razão pela qual as ações dos bancos podem ser cada vez mais atraentes e diz respeito os dividendos. O assunto é complexo, porque de um lado estão as pressões das grandes instituições de crédito (também européias, não apenas italianas) que, fortalecidas por seus balanços agora restaurados, clamam por permissão para distribuir cupons aos acionistas, no por outro lado, os riscos relacionados com novos adiamentos ou, em qualquer caso, com possíveis reduções no pagamento de dividendos. Na verdade, porém, além do prazo em que as autoridades permitirão as distribuições, há um tesouro escondido nos balanços dos credores pronto para agradar os investidores que assumiram uma posição.
Claro, em outro relatório do final de novembro, ubs destacou que num contexto de alargamento dos limites impostos aos dividendos, a hipótese de os reguladores poderem adotar uma abordagem “banco a banco” parece pouco provável e a eventual aplicação de um limite aos pagamentos gerais e indiscriminados acabaria por ser punitiva para algumas empresas.
Banca Generali e a escolha de dividendos
Quem construiu parte de sua credibilidade junto aos investidores em retornos e retornos é banco geral. Desde o início da pandemia na Piazza Affari, o instituto perdeu menos espaço do que os outros players do setor bancário com uma queda, até o momento, de apenas 4% desde o início do ano e registrou crescimento de receitas, lucros e ativos nas últimas contas trimestrais ganhando uma série de julgamentos positivos dos analistas. Em particular, a generosa política de dividendos para 2021 é tentadora Gian Maria Mossa See More de fato, confirmou sua intenção de desembolsar tanto o dividendo inteiro de 2019 (precisamente congelado pelas recomendações do BCE e do Banco da Itália) quanto o mínimo vinculado ao exercício financeiro de 2020 por um total que, nos volumes atuais, implicaria um rendimento de dividendos de 11%.
Se olharmos para o total retorno para os acionistas nos últimos 10 anos (segundo dados da Bloomberg), Banca Generali é o primeiro grupo financeiro do ranking posicionado em sétimo lugar, com um valor de 372,8% e está à frente de Azimut, Banca Mediolanum, Mediobanca, Intesa Sanpaolo, Generali , Unipol, Bper, Unicredit e Banco Bpm. Um sétimo lugar que não muda mesmo tendo em conta empresas que há 10 anos não estavam cotadas (como a Ferrari) que também têm sido generosas em termos de dividendos e cujas performances bolsistas têm sido positivas.
