No terceiro trimestre, os bancos da zona euro endureceram os critérios de seleção de empresas e famílias para concessão de empréstimos. A principal razão para o aperto foram as percepções de risco mais altas, que devem aumentar ainda mais entre outubro e dezembro. Por isso, apesar de a situação do crédito não ter sido boa nem no verão, a segunda onda da pandemia trará consigo uma nova crise de crédito. Dar o alarme é o BCE, que no último boletim econômico destaca como os bancos esperam para o quarto trimestre um novo aperto de critérios e uma queda na demanda por empréstimos para a compra de casas.
Do ponto de vista do mercado de trabalho, “no primeiro semestre de 2020 a pandemia de Covid-19 determinou a contração mais acentuada alguma vez registada no emprego e no número total de horas trabalhadas – prossegue o boletim – enquanto os efeitos na taxa de desemprego foram mais limitados devido aos regimes de apoio ao emprego”.
A Eurotower aponta que, em comparação com a contração real do PIB no primeiro semestre de 2020, o aumento da taxa de desemprego oficial tem sido relativamente limitado: da mínima histórica de 7,2% alcançada em março de 2020 passou para 8,1% em agosto, embora ainda esteja longe do pico de 12,7% registrado em fevereiro de 2013.
“No atual ambiente em que os riscos estão claramente inclinados para baixo, o Conselho do BCE avaliará cuidadosamente a informação mais recente” e recalibrará “as suas ferramentas, quando apropriado, de modo a responder à evolução da situação e a assegurar que as condições de financiamento se mantêm favoráveis para apoiar a recuperação económica e contrariar o impacto negativo da pandemia no perfil esperado da inflação”.
Quarta-feira o número um do BCE, Christine Lagarde, especificou que, “embora todas as opções permaneçam sobre a mesa, o Pepp e os leilões Tltro têm provado sua eficácia no cenário atual e podem ser ajustados dinamicamente para reagir à evolução da pandemia. É por isso que provavelmente continuam a ser os principais instrumentos de ajuste da nossa política monetária”.
Finalmente, do lado dos preços, o BCE explica que, "com base nos actuais preços do petróleo e nos respectivos contratos de futuros, e tendo em conta a redução temporária do imposto sobre o valor acrescentado na Alemanha, A inflação nominal deve permanecer negativa no início de 2021. As pressões sobre os preços no curto prazo manter-se-ão contidas devido à fraca procura, em particular nos setores das viagens e turismo, bem como às menores pressões salariais e à apreciação da taxa de câmbio do euro. No médio prazo, uma recuperação da demanda sustentada por políticas monetárias e fiscais acomodatícias exercerá pressão ascendente sobre a inflação. As medidas de mercado e de pesquisas das expectativas de inflação de longo prazo permanecem praticamente inalteradas em níveis baixos.
