Azimut: nasce um novo fundo europeu que investe apenas em obrigações híbridas

A Azimut, gestora de ativos, cria o primeiro fundo europeu que investe integralmente em obrigações híbridas, denominado Ucits IV. É um produto pensado sobretudo para uma clientela de gama média-alta pertencente ao setor da gestão independente e que prevê um valor mínimo de subscrição de 25.000 euros.
O fundo, segundo nota da Reuters, apenas comprará obrigações híbridas com uma duração financeira à chamada de 4 anos e meio. Mas o que são obrigações híbridas? A meio caminho entre ações e obrigações, têm uma maturidade muito longa, geralmente 60 anos, e cuja recuperação é decidida pelo emitente.
Normalmente, o primeiro "call" (call) é definido no quinto-sexto ano a partir da colocação, então, na maioria das vezes, outros "calls" são definidos durante a vida do título, em intervalos variáveis, dependendo da operação, geralmente a cada 5 anos .
Os títulos híbridos são certamente um custo mais alto para o emissor, mas ainda são mais convenientes, pois são protegidos de rebaixamentos das agências de classificação, pois são apenas 50% contabilizados como dívida. Eles oferecem um excelente rendimento, da ordem de 300 pontos base acima do título sênior do mesmo emissor. Além disso, a característica dessas emissões é que - justamente para estimular o emissor a quitar o título nas datas estabelecidas para o "call" - elas carregam um "step-up" (aumento do cupom) consistente e crescente ao longo do tempo do cupom caso a opção de compra não tenha sido exercida.
“Acreditamos que o forte desenvolvimento dessa classe de ativos continuará nos próximos meses e estará cada vez mais presente nas carteiras de clientes privados e institucionais”, disse o gestor de fundos Stefano Mach.
Na Itália esse tipo de experimento já havia sido lançado pela Enel - em euros, libras e dólares - e pela Telecom Italia em euros. Na Zona Euro, os mais recentes híbridos de referência são os promovidos pela Iberdrola, a suíça Alpiq e a Edf.