É alarme espalhado por toda a Europa. Não só na Itália, o diferencial entre os títulos do governo de XNUMX anos e o equivalente Bund alemão faz tremer os governos. Através da consulta dos valores reportados pela Mts, a maior plataforma europeia de grossista de obrigações, é possível fazer um ranking dos valores mais significativos e traçar um historial dos acontecimentos que contribuíram para tornar o valor das os vários spreads sobem.
Grécia – 3.333 pb: Atenas corre o risco de arrastar a Europa e o euro para baixo com uma dívida pública de 160% do PIB e uma recessão que se estima ser cada vez mais extensa (de acordo com os últimos dados do Eurostat, a economia grega deverá cair 5,5% este ano) . Foi a primeira peça a cair no dominó da crise da dívida da zona euro e conseguiu até agora 20,3 mil milhões de euros dos 110 apurados no ano passado com a Troika (BCE, FMI e UE), a troco de reduções significativas na despesa pública e reformas estruturais capazes de conduzir a um orçamento equilibrado em 2015.
Portugal – 1.125bp: Lisboa recebeu há dias mais uma tranche de ajuda do FMI no valor de 2,9 mil milhões de euros: no total, com a Troika foi-lhe concedido um plano de resgate no valor de 78 mil milhões de euros. O primeiro-ministro Pedro Passos Coelho garantiu que o rácio défice/PIB em 2011 cairá para 4,5% (enquanto os acordos previam 5,9%). É o sinal de que as medidas de austeridade adotadas pelo governo português – e por muitos consideradas as mais duras desde a queda da ditadura em 74 – estão a surtir efeitos positivos. No entanto, o país continuará em recessão, com a economia caindo 2,2% neste ano e 1,8% no ano que vem.
Irlanda – 679bp: O plano de resgate pede 85 bilhões de euros, mas para o FMI não chega e a crise da dívida está se agravando; até agora recebeu 13,1 bilhões de euros. O primeiro dos dois grandes objetivos para Dublin é a recapitalização dos bancos, que sofrem desde 2009: os problemas das instituições de crédito recaem de facto sobre os ombros do Estado que decidiu nacionalizar grande parte delas. A segunda prioridade do ex-tigre celta é reduzir o défice para 3% em 2015. Considerando que Dublin detém o recorde da Europa com a maior relação défice/PIB (32%), muitos especialistas consideram impossível atingir o objetivo traçado. Além disso, a economia irlandesa contraiu 1,9% no terceiro trimestre, um pouco menos do que o esperado: é o pior desempenho da Europa depois da Grécia, e no geral Dublin provavelmente não crescerá mais de 0,7% este ano.
Eslovênia – 499bp: A entrada de Ljubljana no euro em 2007 não parece ter sido uma escolha feliz. Desde então, a economia do país piorou, o desemprego subiu para 11,5% e a dívida pública para 45,5% do PIB – ante apenas 2007% em 23. Depois que as agências de classificação rebaixaram a dívida soberana eslovena, as taxas de juros dos títulos do governo saltaram acima de 7%, ampliando ainda mais o spread com os Bunds alemães.
Itália – 477bp: Com uma dívida pública que ultrapassa os 120% do PIB, o principal problema do nosso país é encontrar a receita certa para reanimar a economia. Para 2011 estima-se um crescimento adquirido de 0,5% e para 2012 uma contração do PIB de mais de um ponto percentual. A austeridade da manobra de Monti tem como meta juntar 34,9 bilhões de euros no triênio 2012-2014 para alcançar a paridade orçamentária e começar a ver a dívida pública recuar já em 2013.
Espanha – 343bp: O número mais alarmante é certamente o do desemprego: mais de 20% há vários meses. O novo primeiro-ministro Mariano Rajoy declarou que vai cortar 16,5 mil milhões de euros na despesa pública em 2012. Mas sobre como e se os objetivos traçados por Bruxelas para este ano – incluindo um défice de 6% do PIB, face a 9 % em 2010 – ainda não falou nada. Nos últimos dias, depois que o Tesouro conseguiu colocar os Bonos a taxas mais baixas do que as observadas nos últimos meses, o spread caiu significativamente. Em 18 de novembro, o diferencial espanhol ainda estava acima do italiano.
Bélgica – 244bp: O primeiro-ministro de centro-esquerda, Elio di Rupo, decidiu cortar 11 bilhões de euros para reduzir a dívida pública (mais de 96% em 2010) e o déficit para 2,6% em 2012 – 4,1% em 2010 Moody's rebaixou o rating da Bélgica devido ao agravamento da crise da dívida e ao risco de falência do banco Dexia – os governos da Bélgica, França e Luxemburgo ofereceram, de facto, 90 mil milhões de euros de garantias para cobrir os empréstimos da instituição.
República Tcheca – 171bp: O PIB encolheu nos últimos meses, mas em 2011 Praga ainda deve registrar um crescimento de 1,2%. O que assusta, além de uma desvalorização da coroa de mais de 4% em relação ao dólar americano no ano passado, é uma desaceleração da economia devido ao contágio da crise da dívida europeia. Embora ainda não tenha sido rebaixada pelas agências de rating, a Fitch baixou há alguns dias sua perspectiva de "positiva" para "estável", justamente por temer repercussões negativas na economia tcheca da difícil situação na zona do euro.
França – 117bp: Até Paris entrou em recessão: o PIB será negativo no último trimestre de 2011 e no primeiro de 2012 (respectivamente -0,2% e -0,1%). Mas a meta de reduzir o déficit para 5,7% do PIB neste ano permanece. No entanto, o plano de austeridade arquitetado pelo Elysium se baseou em uma previsão de crescimento de 1% do PIB em 2012 – estimativa que alguns institutos já desmentiram. Muito dependerá de o governo, apesar das eleições presidenciais da primavera, ser capaz de tomar medidas decisivas.
