Com toda probabilidade reunião de hoje da Alitalia vai aprovar a proposta de recapitalização e entrada no capital de um acionista público, como a Poste Italiane, mas dificilmente será capaz de neutralizar o três minas que minam os rumos da companhia aérea e tornam seu futuro muito problemático. Os espinhos sobre os quais a Alitalia se move são a compreensível frieza do parceiro AirFrance-KLM, a emergência de receita não resolvida e o peso da dívida insustentável. E são espinhos que fazem da nova aposta da Alitalia uma verdadeira aposta às cegas.
A frieza dos franceses não nasceu hoje mas é consequência direta da falha na solução dos problemas associados à insuficiente dinâmica das receitas, à inadequada estratégia industrial e à falha na reestruturação da dívida da empresa italiana. Como seus representantes já fizeram no último Conselho de Administração da Alitalia, é provável que a Air France aprove a proposta de aumento de capital na assembléia para garantir a solvência da empresa, mas não abrirá então sua carteira e participará diretamente uma recapitalização que ele vê como uma solução tampão e não como um veículo para finalmente projetar um futuro estável para a Alitalia como a terceira perna do grupo franco-holandês agora formado por Air France e KLM.
Se assim fosse, ou seja, se a Air France-KLM, não vendo nenhum progresso na Alitalia em termos de estratégia de mercado, rentabilidade e reestruturação da dívida, não participasse do aumento de capital, não apenas as sinergias operacionais atuais e futuras entre os dois grupos mas uma questão gigantesca surgiria sobre o próprio futuro da aliança. Neste ponto não podemos brincar, porque os sócios estrangeiros da Alitalia não são intercambiáveis e uma possível quebra dos acordos vigentes entre a companhia italiana e o grupo Air France-KLM teria custos consideráveis e deixaria a Alitalia isolada antes do tempo necessário para pesquisar e implementar uma aliança alternativa.
O ministro dos Transportes, Maurizio Lupi, sustentou com razão que a Alitalia não deve ser a Cinderela da aliança com franceses e holandeses, mas o papel, importante ou marginal, da empresa italiana na rede internacional não depende dos parceiros, mas pela própria Alitalia: se lidar plenamente com os problemas em questão, adquirirá maior poder de barganha, caso contrário, condenar-se-á ao declínio.
Portanto receita e dívida: aqui estão as emergências em relação às quais seria criminoso para a Alitalia esconder a cabeça na areia. Com a ajuda extraordinária do Estado, que entrou com força em 2008, arcando com os custos econômicos e sociais da reestruturação dos "patriotas" e favorecendo a absorção da principal concorrente aérea nacional (Air One), a Alitalia atacou o problemas de custos. Mas continua por resolver o das receitas, que explodiu agora mas que ficou evidente nos últimos anos e que só um plano industrial realista pode começar a abordar, ainda que - é bom dizê-lo desde já - não seja indolor, como pode ser claramente visto na França.
Depois, há a emergência da dívida que, após a limpeza em 2008, voltou a subir de forma preocupante devido à falta de capacidade da empresa italiana de gerar lucros. As ferramentas legais para lidar com a necessária e inadiável reestruturação da dívida estão aí. É hora de usá-los se você não quiser vender ilusões jogando fora o dinheiro dos italianos mais uma vez.
