ALGEBRIS RECORDE +45% EM 2012. PRIMEIRA COBERTURA DA CIDADE. COCO BONDS DÃO A SORTE DO "CAIMAN" SERRA
O tempo dedicado à campanha eleitoral de Matteo Renzi não distraiu Davide Serra, o financista das Ilhas Cayman na lendária visão de Pierluigi Bersani e que ontem falou no Leopolda no encerramento da campanha para as eleições primárias do prefeito de Florença, de a atividade de corsário de sucesso no mar agitado das finanças europeias.
O Financial Times dedica esta manhã um merecido retrato ao fundo Algebris CoCo, 900 milhões em financiamento, ou o fundo dedicado à compra e gestão de convertíveis contingentes que começa a fechar 2012 com um ganho recorde de 45 por cento, o maior alta da cidade em um ano sombrio em que a média dos fundos de hedge não ultrapassou 4,5%.
Qual é o segredo da Algebris “uma empresa de gestão de ativos mais conhecida em Londres”, segundo o Financial Times? “Há dois anos notamos que o rendimento das ações dos bancos estava fadado a cair – responde Serra – enquanto o rendimento da dívida estava prestes a dobrar em relação ao patrimônio. Então focamos no crédito."
O instrumento escolhido foi o vínculo CoCo que Serra, sem sucesso, também propôs a Monte Paschi. São títulos particulares, que podem ser transformados, a pedido do emissor, em capital. Em troca, o subscritor pode receber um interesse muito maior. “O mercado está cada vez mais sofisticado – comenta Serra – Vejamos o caso da última emissão da Swiss Re. A conversão em capital está condicionada à hipótese de a empresa não pagar o dividendo, o que nunca aconteceu até agora , e a uma série de desastres naturais: terremotos, furacões, o colapso do mercado imobiliário ou a queda catastrófica das bolsas de valores”.
Em suma, uma ferramenta muito sofisticada que apenas especuladores de alto nível podem dominar sem correr o risco de más aventuras. Até agora, a Algebris teve sucesso, acumulando uma carteira que inclui títulos CoCo do Credit Suisse, Lloyds Bank e Rabobank, entre outros. E o futuro promete bons negócios. De acordo com um estudo do Barclays, o mercado potencial de títulos CoCo é de um bilhão de libras: a necessidade de novos capitais definida pela Basiléia 3 favorece a decolagem de iniciativas de alto rendimento. Em suma, a julgar pelo merctão, é uma época de ouro para os jacarés, ainda que domiciliados em Londres.
