A opinião de AdviseOnly
Na madrugada de 13 de julho de 2015, o governo de Tsipras obteve importante vitória no Parlamento, aprovando uma série de medidas estruturais essenciais para o acesso ao plano de financiamento da 82 bilhões de euros desenvolvido pela Comissão Europeia.
Embora a Grécia pareça estar destinada a permanecer na zona do euro (pelo menos por enquanto), o jogo ainda não acabou: ainda há muitos nós a desatar.
- O Governo deve formar uma nova maioria. Na votação de ontem, a ala mais à esquerda do partido Syriza votou contra o pacote de medidas, dividindo o partido e provavelmente deixando a maioria do governo. A probabilidade de uma nova coalizão de unidade nacional está crescendo cada vez mais.
- O sistema bancário precisa da liquidez do BCE. Os controles de capital não podem durar indefinidamente, mas para reabrir gradualmente as agências, os bancos gregos têm acesso à liquidez do BCE (ELA).
- O país precisa urgentemente de um empréstimo provisório de € 8,0 bilhões. Em 20 de julho de 2015, a Grécia teve de reembolsar ao BCE cerca de € 3,5 bilhões, além de estar atrasada com o Fundo Monetário Internacional em € 1,5 bilhão. Como se não bastasse, no final do mês, há 3,3 mil milhões de euros de pensões e salários públicos por pagar.
- A negociação do novo plano de ajuda e a aprovação dos governos europeus. Embora haja um consenso geral sobre as reformas a serem implementadas e sobre as necessidades financeiras, as condições e métodos de reembolso do empréstimo ainda precisam ser discutidos. Além disso, existem vários governos que precisam solicitar a aprovação diretamente do Parlamento Europeu.
Além disso, como dissemos no último vídeo chat dedicado às carteiras Premium, não há apenas a Grécia entre os fatores de risco a serem considerados. Pelo contrário. Faça login para saber mais.
Como investir? cenário básico
Apesar de tudo, o o cenário macroeconômico continua favorável: a zona euro goza de uma boaímpeto e em China as medidas de estímulo do governo e do banco central parecem ter produzido resultados, apesar da incerteza do crash do mercado de ações. Do outro lado do oceano, a economia dos EUA parece forte o suficiente para que até mesmo o presidente do Fed, Janet Yellenele considera apropriado aumentar as taxas de juros no ano.
Políticas monetárias amplamente acomodatícias, juntamente com valorizações fundamentais decentes (mas não atraentes), são de modo geral favoráveis para ativo de risco. Nessas condições, o mercado de títulos parece destinado a avançar para uma fase fisiológica de aumento nos rendimentos e realinhamento para valores de médio-longo prazo. Tudo isso reduz as oportunidades de investimento e convidar para um maior prudência nas escolhas de portfólio. Faça login para saber mais
Resumo da alocação de ativos
Em linha com o cenário de risco e retorno, nossa alocação de ativos permanece predominantemente conservador. Nós continuamos a segurar ações, mas em menor proporção do que no início do ano. O perfil de investimento em obrigações é conservador com recursos puramente defensivos. O nível de diversificação de risco obviamente continua alto.
