Muitos usuários da Advise Only Community (a primeira rede social do investidor) costumam nos perguntar como proteger a poupança e como investir em tempos de crise. Neste post, queremos focar três ideias de investimento que foram particularmente bem-sucedidas: portfólios anticrise.
A principal razão é que as três carteiras, originalmente apresentadas em novembro de 2011, possuem múltiplos significados.
– Em primeiro lugar são carteiras de investimento especificamente dirigida aos poupadores. Cada carteira foi criada, em meio à crise da zona do euro e ao governo Berlusconi, com um objetivo específico: Euro OK (para os otimistas que acreditavam em uma solução positiva para a crise na Europa), Euro Tsunami (para os que temiam o calote da Itália e a divisão do euro, atribuindo uma probabilidade relativamente alta a este cenário e Intermediário (para quem viu principalmente um cenário dominado pela incerteza).
- Como definido, carteiras anticrise representam o teste decisivo da evolução da crise da zona do euro: O Euro OK favorece efectivamente os temas de investimento que mais beneficiam da resolução positiva da crise, enquanto o contrário se verifica no caso do Euro Tsunami. Em outras palavras: o Euro OK monta no fator "risco de crise da zona do euro", enquanto o Euro Tsunami se concentra no seu oposto, vamos chamá-lo de fator "anti-risco da zona do euro".
- E depois há o… treinamento no campo. De facto, a carteira Intermédia, investindo em ambos os fatores de risco mencionados, é um exemplo concreto de como funciona a diversificação de carteiras: um conceito importante e simples mas muitas vezes pouco compreendido, ora por excesso de confiança, ora por desconfiança ( se você precisar de uma atualização, convido você a ler estes dois posts: diversificação de portfólio parte I, diversificação de portfólio parte II).
É interessante mostrar o gráfico da evolução das três carteiras juntamente com o do chamado "risco de contágio" , indicador de perigo no nível do sistema, sobre o qual falamos mais de uma vez neste blog.
Antes de mais, gostaria de vos dar uma perspetiva quinquenal sobre a dinâmica do risco de contágio na zona euro: aqui fica o gráfico de 2008, com pico no outono de 2011 e posterior descida, que nunca se normalizou totalmente.
Agora oferecemos-lhe um gráfico com o desempenho das carteiras anticrise junto com a tendência do risco de contágio (rebaseado para que, assim como o desempenho das carteiras, seja zero na data de lançamento).
Não creio que lhe escape a correlação negativa entre o risco de contágio e a carteira Euro OK: quando o primeiro desce, o outro sobe. Já a correlação é positiva para a carteira Euro Tsunami, que se comporta de maneira oposta: se o medo diminui, a carteira “porto seguro” perde, caso contrário ela sobe (como aconteceu no primeiro semestre de 2012, por exemplo). No meio está o portfólio Intermediário, mais estável e menos arriscado do que o Euro OK e o Euro Tsunami, graças à diversificação.
A trajectória das três pastas reflecte assim o processo de resolução da crise da zona euro: lento, cansativo, cheio de erros (minha opinião pessoal), mas que evitou a quebra do euro ou o incumprimento de um país "de peso", ao menos até agora.
A jornada das carteiras nos próximos meses continuará dura e desconfortável: embora o risco sistêmico e financeiro tenha diminuído no curto prazo, a economia real da zona do euro parece asfixiada em quase todos os lugares, já que a suposta recuperação na Alemanha não parece para encontrar muita resposta em outros países.
É muito cedo para dizer que a Europa saiu do túnel, mas isso não significa abrir mão de seus investimentos.
