Como você deve ter lido neste blog, e além, o mercado de ações dos eua (o S&P500) está passando por uma verdadeira Rally (ou uma prolongada fase de alta da Bolsa).
O que você deve esperar se tiver decidido investir em ações hoje?
Olhar para o passado não nos dá nenhuma certeza sobre o que pode acontecer no futuro, mas leia com olhar crítico sobre o que aconteceu nos últimos 15 anos de história poderia nos fornecer um excelente material para reflexão. Em particular, vamos tentar estudar a história de um hipotético Sr. Rossi que teve que escolher entre um investimento de capital e um investimento em títulos do governo (estamos falando do mercado americano).
O gráfico (clique na imagem para ampliar) mostra os chamados Prêmio de risco (ERP, sigla para Prêmio de Risco de Capital), o diferença entre o rendimento oferecido por ações americanas (S&P500 “Retorno Total”) como um todo e o retorno oferecido por um investimento em títulos do governo no mesmo intervalo de tempo.
*Cada instante corresponde ao momento de saída do investimento. Os retornos do prêmio de risco de ações foram calculados mensalmente. Para cada mês de janeiro de 1998 a maio de 2013, calculei a diferença de rendimento entre o retorno total do S&P500 e o rendimento do título para o período de investimento considerado (3,5 e 10 anos).
Qual é a finalidade do cálculo do prêmio de risco em investimentos?
Em teoria, investir em ações deve envolver maior risco e conseqüentemente também o rendimento oferecido deve ser maior comparado ao oferecido por um título do governo, segurança considerada sem risco (...antes da crise) ou em qualquer caso menos arriscada (definição mais adequada após a crise).
Como você lê o gráfico?
Propomos o diferença de rendimento entre ações e títulos governamental relativos a um investimento iniciado há 3,5 e 10 anos, respetivamente.
Vamos dar alguns exemplos: se o Sr. Rossi em fevereiro de 1998 tivesse decidido liquidar seu investimento em ações, feito 10 anos antes, ele teria levado para casa um 10% a mais de rendimento em comparação com o investimento em títulos do governo de XNUMX anos. Em fevereiro de 2010, porém, o Sr. Rossi teria alcançado um retorno de -7,7% em relação ao que foi ofertado no mesmo período pelos títulos.
Que considerações podemos fazer ao analisar o histórico de ações e títulos?
Basicamente 3:
. O retorno das ações, mesmo em períodos bastante longos, nem sempre recompensa o investidor pelo risco assumido. Com efeito, durante as duas últimas crises financeiras (dot.com e Sub-prime), os mercados bolsistas apostaram rendimentos mais baixos (às vezes negativo) em comparação com títulos do governo.
. Como em todas as coisas, o tempo é importante (escolhendo o momento certo para entrar e sair do investimento), mas acaba definitivamente difícil de detectar exatamente. Parece trivial, mas uma estratégia bastante simples de aplicar para sair doimpasse e que oferece bons resultados consiste em vender quando as avaliações são altas (por exemplo, quando a relação P/L está acima da média histórica de longo prazo), comprando em vez disso quando as avaliações são baixas (o caso oposto, por exemplo, quando a relação P/L está abaixo da média histórica de longo prazo).
. Quanto mais você estende seu horizonte de investimento, mais a volatilidade de seu investimento em ações diminui, por isso é menos provável que tenha resultados negativos. Por exemplo, se o Sr. Rossi tivesse decidido investir a longo prazo (10 anos), em 30% dos casos examinados teria esbarrado num ERP negativo (42% para um investimento a 5 anos e 54% para 3 anos).
Em conclusão, considerando que hoje as avaliações ainda estão em linha com os fundamentos, pode haver algumas boas oportunidades. Se você decidir fazer isso, saiba que investir em uma perspectiva de longo prazo poderia aliviar muitas dores de estômago.
