Os temores de que a política monetária expansionista do FED tenha chegado ao fim e que as taxas de juros se recuperem afetaram particularmente as ações de dividendos altos dos EUA: no período maio-junho, caracterizado pelos maiores temores sobre o fim do Quantitative Easing, o MSCI USA “ O índice de ações High Dividend” retornou 1,04% a menos que o genérico MSCI USA.
Estamos, portanto, diante do fim do período favorável às ações com altos dividendos?
Com efeito, quando as taxas de juro sobem, pode-se pensar que os investidores que procuram rendimentos correntes irão trocar as acções por obrigações mais conservadoras. Mas é realmente assim?
Antes de tirar conclusões precipitadas, vale a pena considerar alguns fatos numéricos.
Análise
Primeiro, uma pequena perspectiva histórica sobre as fontes de desempenho das ações: no período 1871-2008, o retorno total do mercado de ações dos EUA dependia de cerca de 90% dos dividendos (fonte: SG Global Strategy). Uma coisa a ter em mente…
Outra pesquisa interessante, realizada pela Ned Davies Research (e recentemente retomada também pelo Wall Street Journal), analisou o comportamento das ações dos EUA de janeiro de 1972 a junho de 2013 em vários regimes de política monetária do FED, distinguindo as ações de dividendos altos das demais.
Resultados
Os resultados que emergem do gráfico têm uma interpretação muito clara: ao longo dos últimos quarenta anos, as ações capazes de pagar dividendos mais elevados tiveram um desempenho melhor que as demais em média, independentemente da estratégia adotada pelo FED.
Esses resultados não devem surpreender: ações com altos dividendos geralmente estão ligadas a empresas sólidas, capazes de gerar e distribuir lucros regularmente ao longo do tempo. Portanto, considerando tudo, os dividendos continuam sendo um tema de patrimônio "perene", especialmente para aqueles que buscam investir de uma perspectiva de médio a longo prazo.
