コンソブとその会長であるジュゼッペ・ベガスの最近の行動に関する進行中の議論は、平均的な金融教育を受けた貯蓄者には理解できないリスクがあり、コンソブの会長が誰であろうと、確率論的シナリオの問題を完全に解決する解決策を提案していません。情報目論見書に含めることの妥当性。
私の〜の上に 9 月 XNUMX 日のブログ 私は、金融機関が目論見書で前述の確率論的シナリオを伝えることを躊躇していることを指摘しました。これには、イタリア銀行の規制監督によって要求されているように、さまざまな構成でリスクを評価することを目的としたオフィスが明らかにあります。 連結銀行法第 53 条。 規制監督。 イタリア銀行は、以下に関する一般的な性質の条項を発行します。 b) さまざまな構成におけるリスクの封じ込め (…)。
しかし、「確率論的シナリオ」という表現が政治やジャーナリズムの専門用語として使われるようになったのはつい最近のことであり、最も精通した投資家でさえ完全には理解できないように見える可能性があることは事実です。 9 月 94 日のブログで、選挙の課題と関連する「フォーク」という言葉を使って例を挙げました。 金融市場の場合、連結金融法 (TUF) は、正式な方法だけでなく、平均的な投資家の読解力に注意を払って読まれ、解釈され、統合されている場合、貯蓄者に警告するのに役立ちます。 実際、私は芸術でそれを思い出します。 2、c。 XNUMX、「目論見書には、簡潔かつ非技術的な言語で重要な情報を提供する要約メモが含まれている」、または「要約メモの形式と内容は、目論見書とともに、投資家がそのような商品に投資するかどうかを検討する際に役立つ金融商品の基本的な特徴。
XNUMX 年代初頭の慣行と同様に、確率論的シナリオが金融商品の基本的な特性の XNUMX つであるべきであることは、今では議論の余地なく確立されています。
コンソブの経験が示すように、「確率論的シナリオ」という表現は、情報目論見書に含まれるいくつかの明確な情報にまでさかのぼることができることを覚えている人はほとんどいません。 以下は、Consob に提出された目論見書の歴史的アーカイブから抜粋されたものですが、匿名化されており、目論見書にこのタイプの特定のイベントの発生確率に関する情報を挿入することによって、預金者に伝えられるべきことを例示しています。 68,50% の確率で負の場合: b) 利回りは正ですが、2,80% の確率でリスクのない資産の利回りよりも低くなります。 c) 利回りはプラスで、リスクのない資産の利回り 4,40% と一致しています。 d) 利回りはプラスで、リスクのない資産の 24,30% よりも高くなっています。 これらの確率的シナリオと相対中心値は、XXXX 年の 29 月 25 日から XNUMX 月 XNUMX 日までに MTA に記録された XXX 株式の参照価格の算術平均に基づいて計算されました。
誰もがわかるように、選挙の「フォーク」のように、情報はシンプルで誰にとっても理解しやすいものです。
目論見書にそのような情報を提供し、市場に確実性を与えるために、多くの規則を修正する必要はありません。次の修正で十分です。 94、c。 立法令 2/58 の 1998 では、「投資家がそのような商品に投資するかどうかを評価する際に役立つ、金融商品の基本的な特性に関する適切な情報」という言葉の後に、「確率論的シナリオを含む」という言葉が追加されています。
議会によって検討されている銀行に関する政令法は、銀行が許す限り、貯蓄者を安心させる機会となり、このようにして金融市場も安心させる機会となる可能性があります。
