Tltro、ヨーロッパでの慎重な出発。待機中の Bpm と Ubi、慎重な合意、Unicredit のエクスプロイト (7,7 億)

最初の Tltro オークションは、予想を下回る 82,6 億で停止 – ヨーロッパの銀行は、ECB が成長のために導入する動きを理解するのを慎重に待っています – Ubi と Bpm は参加せず、Intesa は 4 億で停止し、Banco は 1 で停止しますが、Unicredit は求めていますfor 7,75 – Barclays: 「XNUMX 月には、Aqr とストレステストの結果を受けて参加が拡大」.

ECB の最初の Ltro オークション、0,15% で付与された銀行への新しい 255 年間のマキシローン、今回は実体経済へのローンの支払いを条件とした予想を下回る結果。 382 の銀行が ECB の金庫をノックし、資金を引き出すことができる 1.372 の相手方 (82,6 の銀行を表す) を大きく下回りました。要求された資金調達額は、コンセンサスによって見積もられた 114 に対して、10 億ユーロの資金調達でした。「予想通り、バークレイズ・リサーチのアナリストが指摘したように、貸出金利を 5 ベーシスポイント引き下げて 20 ポイントにするという決定は、預金金利の引き下げ以来、銀行がこのオークションに参加する動機にはなりませんでした。 -XNUMX ベーシスポイントまで増加したため、過剰な流動性を預け入れるコストが増加し、TLTRO の資金調達コストが低いというメリットが相殺されました。

BPM と UBI は参加しません
インテサとバンコ・ポポラーレ・プルデント

イタリアでは、たとえば、Bpm と Ubi Banca が待っていました。 XNUMX つの人気企業は、ECB Tltro ローンの最初の割り当てに参加しませんでした。 Ubi Banca 自体は、最初のオークションを放棄するが、XNUMX 番目のオークションに参加することを既に示していました。そしてBpmもそうすべきです。ポポラーレヴィチェンツァやベネトバンカでさえ、何も求めませんでした。

一部の銀行の期待は、ECB がユーロ圏経済を揺るがすために他にどのような措置を講じるかを見たいという願望によって左右される可能性があります。彼らは、イタリアの 4 大銀行、Unicredit と Intesa Sanapolo を待ちませんでした。ただし、Ca' de Sass は要求できる最大金額の半分をはるかに下回ったままでした: 12,5 に対して 11 億、残りの金額は 7,75 月 (12 月 14 日) の XNUMX 回目の操作で要求されます。ピアッツァコルドゥージオは代わりに XNUMX 億 XNUMX 万ドルを獲得し、XNUMX 月のオークションに総額 XNUMX 億ユーロを超えない金額で参加すると広報担当者は述べています。これは、銀行が当初想定していた XNUMX 億ドルを下回る総額です。
Banco Popolare も慎重で、今日は 2,7 億で止まり、3 月にはさらに 735 億を計画しています。 Mps の要求はより多く、2 億に達しました。 Credem は ECB のリソースから 223 億 23 万ユーロを要求し、Iccrea Banca は 82,6 億ユーロ以上、Cassa di Risparmio di Ravenna グループは 15 億 XNUMX 万ユーロを集めました.全体として、欧州中央銀行によるこの最初のラウンドで付与された合計 XNUMX 億ユーロのうち、XNUMX 億がイタリアの銀行に行きました。銀行。これらのうち、約 XNUMX 億ドルの XNUMX 分の XNUMX は、上位 XNUMX つの機関である Unicredit、Intesa、および Mps に割り当てられました。

バークレイズ、スペイン、フランスは以下の推定値
XNUMX月参加専攻

国別の内訳は明らかにされていません。各国中央銀行のバランスシートが毎月更新される 39 月初旬にアイデアが浮かぶ可能性があります。バークレイズ・リサーチのアナリストにとって、最大のマイナスの驚きは周辺国、特にスペインからもたらされる可能性があります。最終的に、イタリアの銀行は、37 つのオークションで約 28 億ドルの資金を調達することで、この見積もりを尊重する必要があります。これは、ピエールカルロパドアン経済相が推定した 50 億ドルと一致しています。「私たちは、スペインの銀行が最初の TLTRO で予想したよりもはるかに少ない借り入れをしたのではないかと疑っています – アナリストは、30 億、または要求される可能性のある金額の 25% に達しました。」これは、XNUMX 月と XNUMX 月の XNUMX 回のオークションの合計金額としてルイスデギンドス経済大臣が最近示した XNUMX 億ドルと一致します。バークレイズの見積もりである XNUMX 億ドルよりも少ない資金を要求した可能性があるため、フランスの銀行も慎重だった可能性は否定できません。

したがって、最初の 400 つのオークションでの ECB の全体的な利用可能額は 82,6 億ほどであり、全体でわずか 317 億ドルしか要求されていないため、XNUMX 月の次のオークションでは、金融機関はさらに XNUMX 億ドルを要求することができます。ただし、その際には、欧州の中核国の銀行もより一貫した形で参加する必要があります。「これは、バークレイズ・リサーチが説明しているように、XNUMX 月には AQR とストレステストの結果を知ることになるため、金融機関は資金調達の必要性と実体経済への融資戦略についてより明確な考えを持つようになるためです。 XNUMX 月に発表された)、来年の予算配分に関する意思決定プロセスも完了する予定です。