ムーディーズの格下げが依然として重しとなっている イタリアンスプレッド、前回のBtpオークションの肯定的な結果にもかかわらず、依然として高高度にあります。 昨日は466で閉店したが、今朝は開店 480年物国債と対応するドイツ連邦債との利回り差は天井の485ベーシスポイントを超えて急上昇し、最高値はXNUMXベーシスポイントに達した。 しかし、その後の数分で、奇妙な浮き沈みが始まりました。財務省の入札を待っている間、スプレッドは 470 未満に戻り、その後、入札は順調に進んだにもかかわらず、再び 480 付近まで上昇しました。新しいスプレッドは、 イタリアの6年債金利は心理的閾値のXNUMX%付近で推移している.
新たな緊張情勢は主に以下に関連しています。 ムーディーズの決定は、夜の間にイタリア国債の格付けを２段階引き下げ、Ａ３からＢａａ２に引き下げたが、見通しは依然としてネガティブだった。
しかし、政府機関の懸念は反映されなかった。今朝のBTPオークション。 財務省は2015年3,5月に満期を迎える証券を事前に設定した最大額である総額4,65億で売却し、金利は5,30月の前回発注時のXNUMX％からXNUMX％に低下した。 スプレッドを無視しているように見える肯定的な回答は、オークションの購入者が事実上国内のみであることを裏付けています。
ただし、差の変動性は他の要因によって説明することもできます。 最後になりましたが、重要なこととして、昨日ヴィットリオ・グリッリ氏から宣言が届きました。新経済大臣は、イタリアは今後の課題を解決する必要があると認めました。 さらに6億ユーロ 2013 年の VAT 引き上げを確実に回避するため。
しかし、我が国の状況に関する市場の不確実性を理解する上で、おそらく最も決定的なのは政治的事実である。 シルヴィオ・ベルルスコーニ氏が2013年の選挙で再び首相に立候補するとの発表は、現在から任期終了までの間のモンティ政権の安定に影を落としている。 選挙戦では、何らかの形の反ユーロプロパガンダに乗って連盟との同盟を再開しようとする試みなど、ナイトによるねじれの可能性を排除することはできない。 選挙後に何が起こるかは言うまでもありません。
一方、二日前のことを思い出したように、 イタリア銀行総裁イグナツィオ・ヴィスコ, 「イタリア国債とドイツ国債の利回りの差は、我が国経済のファンダメンタルズによって正当化されるよりもはるかに大きい。 これは通貨同盟の崩壊に対する一般的な懸念を反映しており、遠い仮説ではありますが、国際投資家の選択に影響を与えています。」
