最後は最初になりますか？ ほとんどの株価指数が好調な年を迎えた後、オペレーターの期待を裏切り、そのために現在は割安な評価を提供している市場を再訪する価値があります。 特にの場合 中国、 2021年の初めの予測によると、世界経済の巨人は、コロナ後の回復を最初にそして最も力強く集める運命にあるように見えました. 物事は、あなたが知っているように、異なったものになりました。 上海と深圳の Csi 300 指数は、ドル建てで 5,3% 下落しました。 香港証券取引所はさらに悪化し、14% の寛大な損失で年を終えました。 それでもなお、北京が旧英国植民地のレベルを守ることに賭けた人は少なくありませんでした。これは、ウォール街での荷造りの意志に反して強制された黄色のテクノロジーのビッグネームのために、義務的な着陸場所などです。
それは起こりませんでした。 習近平国家主席は、中央権力からの過度の独立のにおいがする巨人に厳しい圧力をかけた。 アリババは、資本金上位 XNUMX 社から追放された代償を払ったが、ウォール街に申請するために党の承認を待たなかった北京の Uber である滴滴 (Didi) も同様だった。 その間、非常に脅迫的な不動産危機が爆発し、それには長い時間がかかることが約束されています。 今朝のニュースは、 エバーグランデ株の新規停止 また、週末に完全な活動に戻る準備ができていることも発表しました. 要するに、中国が失望しただけでなく、ドラゴン経済の減速が2022年も続くことを示す多くのシグナルがある。 GDP 成長率は緩やかにとどまる、おそらく公式予測で示されている6％を下回っています。
Covid-19に対するゼロトレランスポリシーを考えると、 制限は引き続き経済活動の重しとなる特にサービス部門では。 数回の停電によりエネルギー部門の活動が鈍化した後、政府はエネルギー部門を支援するために介入しました。 ただし、少なくとも冬の間は、石炭埋蔵量への圧力が続く可能性があります。 その結果、生産者は、輸出需要が鈍化しそうな時期にエネルギーコストの上昇に対処しなければなりません。 北京から離れますか？ それも理由は言わない マイナス要因のほとんどは現在、価格に織り込まれています。 今日、主要な電気自動車グループ (Nio、Li Peng、Li Auto) のアカウントは、回復の強さを測定する機会を提供します。 それだけではありません。 北京はまた、大統領の勝利の再確認の機会である 2021 月の議会の神格化に向けて当局が準備をしている間、新たな刺激策を採用している。 市場の観点から、Schroders の Louisa Lo 氏は次のように述べています。 多くの機会 さまざまな分野で。 全体として、バリュエーションは適切であり、2022 年の依然として厳しいマクロ環境において、より多くの下振れリスク保護を提供すると考えています。」 テクノロジー株の圧迫感の修正に加えて、市場は、改革と刺激による可処分所得の増加に牽引された消費者株によって支えられます。
しかし、最良の機会は債券に見出される可能性があります。これは投資家にとって真のブラックホールであり、代替手段がない場合でも国債を購入します。ドイツのインフレ率が XNUMX% を超える場合でも国債は依然としてマイナスの利回りを提供します。 北京債は良い代替手段です。魅力的な利回り、国際指数への組み入れ、基軸通貨としての確証を求めて通貨を保有していることなどが、その理由の一部です。 人民元債に注目.
2021年の大きな失望の中には中国だけではありません.（わずかに）リスクの高い賭けの懸念 ブラジル. サンパオロ証券取引所のボベスパ指数は、ユーロで表した場合、ほぼ 2021% の損失で 14 年を終えました。 これは、世界で最悪の株式市場パフォーマンスの XNUMX つです。 さらに悪いことに、証券取引所を見る必要があります 七面鳥、 トルコリラの暴落により、ユーロで25％下落し、XNUMX年連続の下落で年を迎えました。 要するに、レジェップ・タイイップ・エルドアン大統領が数日前に行った非常措置の発表効果は、すでに消滅している。 債券利回りが非常に高い場合でも、通貨を失うリスクは依然として強いです。
イスタンブールのスルタンのスタントは、現在の大統領ジャイル・ボルソナロによるパンデミックへの対応の悪さよりも多くの被害をもたらしました。彼の人気は急落しています。
現在、季節的な理由により、Covid-19 は減速しています。 また、リオの年代記がカーニバルの熱の爆発を伝えているため、それがいつになるかはわかりません。 激動のXNUMX年になること間違いなし XNUMX月の投票 これにより、前大統領のイグナシオ・ルーラが明らかに優位に立っています。
この証券取引所が 2016 年にユーロで表すと驚異的な +76% を達成できることに賭ける価値はありますか? たとえカリオカ経済が悪い年から戻ってきたとしても、たとえ大豆、綿花、とうもろこし、サトウキビの収穫の不振によって農業が妨げられたとしても、気弱な人には忠告されるべきではない賭けは無謀ではありません。産業に関しては、エネルギー危機と、物流の状態を考えると輸出が困難なためです。 しかし、あらゆる問題を抱えた2031年のブラジル 世界でXNUMX番目の経済大国になる可能性がある イタリアを迂回。 そして今のところ 価格は均衡しています: ボベスパ指数の平均PERは約6,7倍、配当利回りは約8%で、世界平均と比較すると非常に魅力的な値です。MSCIワールド指数は21,50倍のPERで「稼働」しています。配当利回りは1,70%です。
