商品には 直面しなければならなかった 最近いくつかの心配: 貿易戦争と世界経済の減速に対する懸念により、投資家の信頼が失われました。 そんな不安は簡単には払拭できません。 それにもかかわらず 2019 年の商品リターンの見通しは明るいと考えています.
将来を見据えると、供給と需要の不安定なバランスとマクロ経済の懸念との間には対照があります。 たとえば、世界の原油市場は、最近のボラティリティーにもかかわらず、2019 年にその在庫を利用するようです。 金属では、ロンドン金属取引所のアルミニウム在庫が 2017 年初めから半減しており、減産が加速する可能性があります。 他にもあります コモディティをサポートする可能性のあるマクロ経済的要因、これはどれですか：
- インフレリスク：I 市場は、貿易戦争と世界経済の成長との間の潜在的に有害な関連性に注目しており、インフレへの影響にはあまり注意を払っていません。 貿易摩擦と、EU および中国政府の財政政策への適応。
- Dオラロ: ドルは 2018 年に非常に強かった。しかし、減税の影響は薄れつつあり、金利の上昇は経済の敏感な部分に影響を与えている。 un'その可能性が高い 2019で 逆風 商品用 強いドルで表される ベンガ メノ.
以下は、2019 年の主なコモディティ サブセクターに関する見解です。
エネルギー部門
エネルギー市場は、すでに混雑している市場が多くのマイナスの触媒に直面したことから予想されるように、ポジショニングが急速に変化しました。需要が弱い。
私たちの予測によると 石油の見通し 次の 12 か月間 それは強気です, として 市場は 2019 年に再び引き締まると予想されます. 需要は引き続き旺盛で、予備の生産能力は過去最低となっています (イランを除く)。 国際的な石油会社は、資本の使用においてある程度の規律を維持したいという願望を示し、表明し続けています。
を見て北米、製造業の成長に対する期待は 過度. 主要な油田からのパイプラインの制約は、2019 年の第 2019 四半期の終わりに向けて緩和されるだけであり、カナダの生産は、現地の原油価格の低迷により減速し始めています。 XNUMX 年の石油需要の伸びが鈍化し、北米の生産量が大幅に増加すると仮定しても、需要は OPEC の生産能力を超えると考えています。 市場は、第 XNUMX 四半期と第 XNUMX 四半期に在庫を引き出す必要があります。 このような動きは、リビア、イラク、ナイジェリア、ベネズエラなどの不安定な生産国が供給側の混乱を経験した場合、原油価格を押し上げる可能性があります。
メタリ
2019 年には アウトパフォーマンス 特定の領域を除いて、卑金属の 供給触媒の影響を受ける人。 アルミが目立ちます、その価格はコストに比べて非常に低く、大きな赤字が価格を押し上げる可能性があります。 長期的には、 ニッケル市場の大きな可能性、限られた供給の伸びと、リチウムイオン電池の堅調で増加する需要に基づいています。
貴金属は現在非常に人気がありません。 極端に短いポジションやインドの大規模な買いなどの短期的な問題に焦点を当てているため、市場は金に関する重要な問題を無視しています。株式市場と、より積極的な貿易政策から生じる不確実性とは?
もしそれが実現すれば、金利とドルに対する期待へのマイナスの影響は深刻なものになる可能性があります。 そういう意味では、時間管理は難しいです。 ある程度の忍耐が必要ですが、2019年はこの転換点を反映してリターンが見られる可能性が高く、これはà un 貴金属市場の好材料.
農業
現在、私たちがカバーする XNUMX つの農業サブセクター内では、基礎が大きく異なっています。 貿易戦争と新興市場通貨の変動に関連する政治的および経済的不確実性は、農産物市場に重くのしかかりました。 しかし、 2019 年も世界の生産と在庫は縮小し続けると予想されるため、穀物やコモディティなどの市場が好例として浮上しています。.
同様に、 綿花市場も有望に見える天然繊維の需要は引き続き世界的に堅調ですが、高品質の綿は供給が弱い傾向にあります。 逆に、今後 12 か月間の種子、特に大豆については否定的です。
最後に、 ココア、コーヒー、砂糖などのソフトコモディティの市場は、長期的な弱気傾向の終わりに近づいているようです. コーヒーと砂糖の価格は、世界的な在庫の重要性を反映して、2011 年以降急落しています。 触媒要素はまだ欠けていますが、下振れリスクは限定的であり、魅力的な長期投資機会を表しています。
