地球の XNUMX つの点を見て、収量を調べます。 ボッコーニ大学のアッソジェスティオーニのイベントであるミラノのサローネ・デル・リスパルミオでは、香港、ロンドン、ニューヨーク、サンパウロから集まったXNUMX人のマネージャーがJpモルガンの世界観を語った。
ニューヨーク本社から 同企業は、財政問題にもかかわらず米国経済は驚くほど好調であると信じている。2013年末までに経済はより持続的に回復し、持続的な成長を続ける経済に直面してFRBは支援策を緩和するだろう。 さらに、債務上限問題は、過去に比べて市場の緊張を緩和する運命にあり、その緊張は最初に2011年に2012度の株式下落を引き起こし、その後2007年の財政の崖につながった。投資家はもはや懸念していたほど懸念していない。以前はワシントンで交渉が行われていました。 そしてこのシナリオでは、ウォール街の集会には継続する余地があるかもしれない。 Ｊｐモルガンは、株式市場は最高値に戻ったが、２００７年や２０００年よりは割安になっていると指摘している。最も注目を集めるセクターはテクノロジーと金融であり、現在割安になっている銘柄の方がパフォーマンスが良い可能性がある。
一方、JPモルガンの場合一般に、利回りの追求という点では株式は引き続き重要な資産クラスであり、2013 年には広範な分散アプローチと利回りと価値の追求のアプローチを組み合わせることが重要になるでしょう。 「株式と高利回り債券の資産クラスを最適に組み合わせることで、投資家の消費ニーズに応じて定期的に収益化できる良好な収入の流れを生み出すことができる」とJpモルガンは指摘し、株式は「両方の点で収入源となり得る」と述べている。資本の増加と予想される配当の流れの見通し」。 すでに 2012 年下半期には、ヨーロッパの危機管理政策によりリスク選好度の力強い回復が促進され、投資家は流動性や低リスクの資産クラスへのエクスポージャーを減らし、より効率的なリスクとリターンのプロファイルを持つ資産クラスに方向転換しています。 そして株式市場はこのローテーションの恩恵を受けてきました。 しかし、ここ数カ月の上昇にもかかわらず、2013年のパフォーマンスはおそらく2012年よりも低く、調整期間が予想されるとしても、株式は潜在力を使い果たしたわけではない。 これは、株式の評価額が債券よりも相対的に低く、配当利回りの水準が非常に高いためです。
そしてヨーロッパでも 高利回り株があります。 欧州の困難と、その解決が決して迅速かつ容易ではないであろう危機は、株式からの良好な利益を妨げるものではない。 Ｊｐモルガンは、過去４年間で株式市場は配当への３分の１の投資によってゼロ成長から２倍になったと指摘している。 パフォーマンスに対する渇望は、実際には非常に重要な要素でした。 そして、株式市場の1％は銀行ではなく法人企業で構成されており、企業は堅実な立場にあります。この状況では、経営陣が最もやりたくないことは配当を削減することです。実際、今日の主要なポイントの3つは、配当を削減することです。少なくともクーポンを維持するために何か。
アジアからの斬新さ 以前よりもアジア人自身が市場を購入しているということだ。 アジア太平洋ハイイールドバランスインカムファンドは地元顧客から4億ドルを調達した。 そして、日本というテーマが圧倒的に現れます。 Ｊｐモルガンはまた、この国に関する予測を更新し、顧客をその分野に誘導しているが、これは戦術的な機会ではなく構造的な機会を表している。 住宅事業は、リスク要素が減少したにもかかわらず、アジア全体で引き続き好調を維持している。 確かにインドよりも中国に対して楽観的な見方が多い。 北京では政治的移行が終わり、Jpモルガンは同国への悪循環は終わったと信じている。このため、投資家は留まるべきである。 それどころか、ムンバイからのニュースはすべて否定的です。改善段階が始まる可能性は排除されませんが、現時点では注意深く監視することに限定するようアドバイスされています。 新興市場とは次のことを意味します ラテンアメリカ。 しかし、過去XNUMX年間はブラジルにとって困難な年だった。 その後、一連の奨励金のおかげで経済は再び回復しましたが、期待したほどではありませんでした。 いずれにせよ、成長の欠如は市場によってすでに織り込まれていただろう。 Ｊｐモルガンの専門家らはインフラ整備には前向きだが、中国からの未知の需要がある商品には慎重に注目している。 この観点から見ると、主に原材料に関するウェイトが占めているため、価格表のインデックスを基にすることは最良の解決策ではありません。
ショーに出席したオペレーターの間でのライブアンケート
カンファレンス「収量の追求: 世界のビジョン、具体的なソリューション」に出席したオペレーターたちは、その後、一種のライブ調査に乗り出しました。 2013 年の通信事業者は、全体的なエクスポージャを安定的に維持するつもりであることが明らかになりました。 米国市場 (回答者の約 51%) 対して露出を増やすと回答したのは 36% でした。 この選択は、この領域への曝露がすでに通信事業者の間で広まっているという事実によって説明できます。 同時に、60% が次のように考えています。 ダウ·ジョーンズ 2013 年は 5 ～ 10% 上昇するとみられ、27% は安定的、12 人は 5 ～ 10% 下落すると予想している。 しかし、大西洋全体で最も魅力的だと考えられているセクターは株式（回答者の38％が魅力的）ではなく、高利回りの社債（回答者の54,4％）である。 債券（4,4%）に大きく及ばない。 に関して ヨーロッパ、約 42% が 2013 年に旧大陸への接触を増やすつもりであると宣言したが、35% は今後も安定するだろう。 インタビューを受けた回答者の 71% は、2013 年末の欧州市場の成長率が 0 ～ 10% の間であると見ており、14% 以上になると見ているのは 10% のみで、また、衰退していると見ているのは 11% のみでした。 逆に、ユーロ圏の国債へのエクスポージャーは、ほとんどの事業者にとって減少することになる。 最終的には、 ラテンアメリカ 投資家を完全に納得させているわけではない。エクスポージャーを増やすつもりはわずか 34% で、48% は安定を維持し、17% はエクスポージャーを減らすつもりだ。 この分野では、投資家の好みは株式 (39%)、現地通貨建ての債券 (25,8%)、社債または高利回り債 (37%) に分かれています。
