経済にはいくつかの段階があります。 ソブリン格付け 彼らは、金融市場の安定にとって非常に重要であり、そうではない瞬間さえあると考えています。 急速なインフレとヨーロッパの玄関口での戦争を伴う世界的な経済的緊急事態の範囲は、各国政府の懸念の最前線に格付けの公表を置かないことは確かです. いずれにせよ、巨額の国家債務 (2.700 兆 XNUMX 億ユーロ以上) を管理しなければならないイタリアのような国にとって、それは依然として問題です。 考慮すべきアラート 大手格付け機関による外部からの認識をより適切に比較検討するためです。
イタリアの DBRS モーニングスターの評価
時系列の最新の評価更新は、代理店によって数日前に公開されたものです DBRSモーニングスター、 これにより、イタリア共和国の格付けが BBB (高) であることが確認されました。
したがって、今後のソブリン債務問題に関する私たちの訴えに関して新しいことは何もありません。 イタリアは現在「特別オブザーバー」ではない 国際市場の中で、実際に経済面で良い結果を集め続けています。
経済は第 XNUMX 四半期に成長しました 年間ベースで 0,5% および 2,6% ずつ。 0,2% のわずかな成長を記録するユーロ圏の平均と比較すると、優れた数字です。
今後数四半期で、DBRS モーニングスターの懸念によって浮き彫りにされる主なリスク と比較したイタリア経済の脆弱性 エネルギー供給 と 請求書の費用、 特に企業向け。
2023 年に到来する可能性のある緩やかな景気後退は、投資家を怖がらせるものではありません。中期的には、いずれにせよ、イタリア経済の原動力が完全に機能するようになるからです。 Pnrr の公共投資。
DBRSによるイタリアの強み
ドイツの格付け機関によると、イタリア経済に対する格付けは、イタリア経済の将来にプラスの影響を与えます 国内製造部門の堅牢性 前述の高エネルギー価格による熱狂にもかかわらず、これまでのところ高度な回復力を示しています。 また、 民間部門の債務 西側諸国の中で最も低いままであり、 家計貯蓄 企業の預金は各調査で増加しており、インフレーションの影響と新しいエネルギーコストを非外傷的な方法で吸収するのにも良い前兆です。
Il イタリアの銀行システム 資本金の面でも、近年完了した不良債権の漸進的な削減の面でも、過去よりも強力であると考えられています。
特別に観察されたポリシー: Pnrr 資金の使用が基本です
DBRSモーニングスターのアナリストによると、先行きは心配だ 政治システムの固有の弱点 前回の総選挙で右翼連合が明確に勝利したにもかかわらず、政府の過半数を構成する政党に由来する危険なフィブリレーションを記録する可能性があるイタリア. たとえ経営陣が率いていたとしても ジョルジアメローニ PNRR のいくつかの測定値を再検討することに熱心であるように見えますが、リソース割り当ての大幅な変更はありそうにないと見なされています。 代わりに、欧州委員会との合意に基づいて、欧州の資金の一部を再割り当てできると考える方が合理的です。 エネルギー危機の影響に対抗する。
したがって、外部からいくつかのマクロ問題がますます目に見え、長期的な財政の持続可能性に対するダモクレスの剣を表しているとしても、イタリアの格付けの地平線上にストレスシナリオはありません。 そこには 歴史的な低 GDP 成長率 イタリア語は主に労働生産性の低さ、女性の仕事への参加率の低さ、不利な人口動態が原因であり、将来的には国の年金制度の中心を脅かす. イタリア財務省証券の価格を保護するこの穏やかな段階では、厳しい不測の事態を超えて機関や投資家の信頼を確保するための鍵は、PNRR からの欧州資金の戦略的使用、 イタリア経済が絶対に無視できない任命であり、国の戦略的インフラストラクチャと産業システムの生産性を改善することも目的としています。
