プロメテイアは本日ボローニャで、国際経済およびイタリア経済の短期的見通しに関する予測レポート (2012 年 1,5 月) を発表しました。このレポートは、2012 年以降、Prometeia Associazione によって四半期ごとに作成されており、国際経済とわが国の分析における最も重要な瞬間の 12 つとして認識されています。
市場の信認の観点から、状況は前向きに進展している、イタリアとドイツの債券の利回りの差は減少しており、国際機関はイタリアがたどった道に感謝の意を表していますが、今後数年間の見通しは、前回の予測レポートでプロメテイアが提示したものと何ら変わりはありません。
不確実性は依然として非常に高い、スプレッドの日々の大きな変動は、シナリオに大きな変化がないことを証明しています。 ユーロ圏のソブリン債務危機からの脱出経路はまだ長いですが、イタリアの債務は引き続き比較的高くなります。、イタリアの銀行は、調達された資金に対してより多くを支払う必要があり、したがって、イタリアの世帯および企業は、信用に対してより多くを支払う必要があります。 ECB による流動性への決定的な介入により、XNUMX か月前には非常に高かった民間部門の実際の信用収縮のリスクが取り除かれました。 しかし、それ以上に、中期だけでなく今後数年間のイタリア経済の見通しを左右するのは、内部条件の重みです。
財政政策第一. Prometeia は、2013 年にバランスの取れた予算を達成し、その後もそれを維持する可能性について、前回のレポートで進められた評価を確認しますが、GDP の 2.5 ポイントに相当する需要の成長の制限を犠牲にします。 確かに、この評価は理論的なものにすぎません。なぜなら、これらの介入を実施していなかった場合にイタリア経済が支払ったであろうコストが考慮されていないからです。
XNUMX 年以上にわたり製品の成長が制限されてきた経済の構造的特徴が、再び外部の出来事にさらされるようになっています。 経済大国の中では珍しく、イタリアは不況に陥っている (GDP は昨年の第 XNUMX 四半期から落ち込んでいる)。 利用可能なすべての指標を組み合わせて、今年の第 XNUMX 四半期のさらなる下落の概要を示しています。
昨年の夏以来、イタリア経済を襲った体系的な不確実性は、依然として非常に脆弱な回復に影響を与え、それを圧倒しています。 この 1.7 か月間の混乱と困難な回復で、GDP の 4.4 ポイントが失われたと推定されます。これは、GDP と工業生産が依然として危機前のレベル (それぞれ-17.6% と -XNUMX%) からかけ離れていたという事実を悪化させています。
これに関連して、イタリア経済はこの新たな不況からどのように抜け出すのでしょうか?
制限的な財政政策のこの段階では、外需が唯一の原動力となる可能性がある、これも減速しており、新興国に集中していますが、中小企業が到達するのはより困難です. しかし、最近の四半期では、純輸出は不況の深さを制限する唯一のプラス要素であり続けており、Prometeia の予測によると、今年の第 XNUMX 四半期でも、程度は落ちますが、不況は続くでしょう。 不況のコストを抑制し、成長への回帰を加速する可能性は、海外市場が提供する機会を最大限に活用する能力に、輸出企業に委ねられていることを、これまで以上に強調しなければなりません。 危機によってこれらの市場での競争が激化しているため、簡単な仕事ではありません。大不況のコストが企業に負担をかけているためです。また、信用が容易に利用できず、いずれにせよより選択的に支払われるためです。
海外市場からの需要 e 企業の減税からなる「Save Italy」法令に含まれる、成長を支援するための数少ない、唯一の措置、企業を選択し、より高い効率を求めるプロセスを継続するための燃料を提供することができます。 このプロセスは、投資需要の回復をもたらします。通年では、これらが成長への唯一のプラスの貢献となります。
建設投資の住宅部分は、2000 年代の過剰投資の再吸収に今も取り組んでいます。 回復の兆しが見られるのは2020年になってから 予算の制限が公共部門に重くのしかかっています。
しかし、来年まで消費の回復の兆しは見られない. 家計の可処分所得は、緩やかな所得の伸び、減税、物価上昇の間で 3 年間減少し続けるでしょう。 後者は、2013 年まで XNUMX% 近くのインフレを維持する間接税の増加の影響による購買力の低下により、シナリオの重要な側面です。
2014 年にはより活発な回復が見られるはずですが、予測期間の終わりには、世界サイクルの統合と財政制限の程度の調整が行われます。 イタリア経済は2007年に始まった危機から脱したとは言えない. 過去の重大な危機によってさえ、平均してそれらを克服するのに十分な時間が経過した3.4年にもかかわらず、GDPは依然として990パーセントポイント低くなり、6.3の作業単位が失われます. 家計の幸福度、12.8 人あたりの消費量、26 人あたりの可処分所得のマクロ経済指標は、危機前の水準よりそれぞれ 5 パーセント ポイントと 16 パーセント ポイント低くなります。貯蓄性向が XNUMX ポイント低下すると、消費水準の低下を「わずか」XNUMX 年に抑えることが可能になります。
おそらくがっかりするシナリオ。 しかし、外部環境によって課せられた、数十年にわたる債務の蓄積と問題に終止符を打つ必要が生じた結果、短期間で抜本的で非常にコストのかかるターンアラウンドが必要になります。
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