Perfume は MPS の伝統の矛盾に挑戦します
株式は株主仮説を称賛する
「でも、何が正しいのかというと、 ミスター・パフューム 財団がどのような行動をとるべきか、どのような戦略に従うべきかを発言してもよろしいでしょうか？」 ザ モンテ・パスキの組合 彼らは、ロッカ・サリンベーニに投資しているプロフューモ・サイクロンに対する不満をフィナンシャル・タイムズに託している。 素晴らしいスピードとエネルギーでイタリア第 XNUMX 位の銀行の財産を逆転させた有益なサイクロンで、 Unicredit 元 CEO、Fabrizio Viola 著 崖の端で。
今朝もアッファーリ広場の電子囲いの中でMPS株が競い合っており、6パーセント程度の大幅な上昇となっているが、金曜日から週の最初の取引までにMPSが株価を上昇させたレースと比べれば取るに足らないものとなっている。失われた土地の約XNUMX分のXNUMXを取り戻す。 しかし、この真夏の突然の復活はなぜ起こったのでしょうか？
a) アレッサンドロ・プロフーモ氏は、「モンテ・パスキ財団は将来、全資産を単一の資産に投資することはできないだろう。 銀行はこのプロセスの進化を細心の注意を払って追跡することしかできません。」 言い換えれば、財団は戦略的役割を維持しながらも、現在の36パーセントからより低い出資比率に低下するため、現在よりもはるかに大きな範囲で他の株主とその権力を共有する必要があるということだ。
b) しかし、他の株主は誰ですか? 確かに、少なくとも今後数年間は、経済省が同機関にトレモンティ債の新たなトランシェを保証することになる。 融資の規制では、MPSが赤字で決算をした場合、財務省が株主の価値で引き受ける新株で債務を置き換え、財務省への「現金」クーポンの支払いを控えることができると規定している。 」の株式（株式市場相場約1,05に対して0,25株当たり2012ユーロ）。 シュヴルーのアナリストによれば、13/7会計年度に実施されるこの種のレシピにより、経済省は国会議員の約XNUMX％を所有することになる。
c) しかし、なぜその銀行は赤字で閉店しなければならないのでしょうか? 28月2,2日の取締役会で精査された2013カ月報告書は、アントベネタ銀行ののれん代（現在14億）の評価損により、約13億ユーロの不均衡を残して終了する予定だ。 プロフーモとヴィオラは、地球上で最も古い銀行を崩壊させた不運な作戦による会計上の瓦礫をXNUMX年までに撤去することを目指している。 一方、産業の観点から見ると、ヴィオラが署名したリストラは強制的な段階で継続され、従業員のXNUMX％削減、MPSネットワーク店舗のXNUMX％の閉鎖が行われることになる。
d) このような重要なレシピは、財団のような非常に深く根付いており、地方政治に敏感な組織による影響なしに消化することはできません。 したがって、産業の再編、株式保有構造の変化、バランスシートのクリーンアップは、銀行のいささか歪んだ多様性を消去する運命にある単一のプロセスの異なる側面であり、社会的および政治的バランスが常に試されるという感覚が常に統合されています。地域。
e) しかし、財務省を超えて、どの株主がいるでしょうか? 今日はお答えできません。 25億ユーロを超えるユーロ圏国債を保有するMPSは、イタリア人であろうと外国人であろうと、投資家にとって今日最も魅力的な銀行ではないことは確かだ。 しかし、タイトルの再評価を後押しするのは XNUMX 人の要因です。 a) スプレッドの改善、 これは、実際にはユーロの安定に賭けるもう一つの方法である銀行への関心を優遇します。 b) 一般株主の到着市場評価よりもはるかに高い価格で株主が支払う新たな増額のリスクを排除することになる。
f) したがって、将来に向けて、MPS は政府の恩恵を受けてイタリアの銀行システムにおける革新のための主要な研究所となることを約束します。。 それは、国際パートナーの段階的な参入を促進するための入り口となる可能性もあるし、これまでイタリアの銀行のガバナンスの論理とは無関係だったイタリアの民間株主の貢献を活用する機会となる可能性もある。
