Il 政府 彼はその考えを再考した 一部の国営企業を民営化する ～のための資金を探しています 予想される20億 ナデフでの今後XNUMX年間は、不可能に近い挑戦だ。 彼が個人に資本を開放するために注目する企業は次のとおりだ。 イタリアのポスト e Ferrovie dello Stato、モンテ・デイ・パスキの株式の売却に加えて。 そして目標は、2024 年 XNUMX 月までにこれを達成することです。
しかし、ルイジ・フェラーリス率いるグループの民間部門への開放は疑問を引き起こしている 一連の問題 経済的な側面をはるかに超えた複雑な問題。
FSグループ全体を民営化する
Ferrovie dello Stato は民営化可能な大規模公開会社の XNUMX つです最後の100つは国がXNUMX％所有 しかし、その民営化は決して簡単ではありません。
グループキャピタルの開設は、次のような収益性の高い部分だけに限定されません。 トレニタリア そして特にアルタVelocità、ただし、以下を含む保有資産全体が含まれます。 RFI鉄道ネットワークを管理する、e アナス、道路網を担当します。 しかし、トレニタリアの事業が問題を引き起こさないとしても、他の XNUMX 社に関しては状況はより複雑です。
鉄道・道路網の問題
根本的な問題は、ネットワークを持つ企業の民営化にあり、これらの企業がしばしば運営しているのは、 譲歩制度 と インフラは国が所有している。 ザ 鉄道網、特に、を表します。 全体の価値の大部分 国鉄の。
鉄道ネットワークの民営化は、公的資金やPnrrなどの欧州ファンドからの資金も含め、投資の大部分を担うため、最もデリケートな部分である。 の これらの投資からの収益 これはトレニタリアやイタロなどの企業が支払う料金から得られるべきであり、主に高速路線によって発生する一方、地方路線やローカル路線はより大きな課題となっている。
資本開放を決定する際、政府はインフラの価値と民間参入に必要な価格のバランスを確保する必要がある。 この側面により民営化プロセスが複雑になり、関連するインフラストラクチャと資産の正確な評価が必要になります。
資産価値の決定には少なくともXNUMX年半かかる
決定するには 投資の収益性を確立することが不可欠です。 関連する資産の価値、これは特定の規制の対象となるべきです。 したがって、借入金利の上昇も考慮し、投資収益率の判断基準を明確化・透明化することが重要である。
このプロセスには時間がかかり、おそらく XNUMX 年半かかるでしょう。 インフラストラクチャの価値を判断する 線路、橋、その他のインフラストラクチャなど。 さらに、国営鉄道の場合、それは単に鉄道網の問題ではなく、アナスが管理する広大な道路網の問題でもある。
を確立する必要があります。 ラブ島、これは 規制資産の価値そして、おそらく鉄道チケットの価格を通じて、投資がどのように、どの程度返済されるかを指定します。
つまり、慎重な計画が必要な複雑なプロセスです。
分野の自由化を維持する
もう一つの問題は、この分野の自由化に関するものである。 RFI は、グループの他のメンバーとは独立した管理を維持する必要があります。 鉄道部門が自由化された、そしてトレニタリアはイタロなどの他の事業者と競争しなければなりません。
選択肢の XNUMX つは、トレニタリアと RFI を分離し、後者を直接国家管理下に置くことです。
Poste Italiane の 29% の売却が迅速化
流動性を迅速に生み出すには、 既上場企業の部品の売却 最も即効性のある解決策を表します。
の状況 イタリアのポストたとえば、より簡単です。 同社の価値は上場以来大幅に増加し、6,75年の2015ユーロから9,82ユーロに上昇し、資本金は約13億ユーロとなった。 州が会社の 29% を売却した場合、約3,6億ユーロを集め、CDPの手に残る30％強の支配力を維持することになる。 解決すべき唯一の問題は、 配当金の分配 国は民営化の過程でそれを放棄すべきだ。
