証券取引所での見積もりをめぐる Italo と FS の間の競争で、Davide は Goliath を 4 対 XNUMX で打ち負かしました。 しかし、FSの民営化の遅れの責任は誰にありますか？FSはすでにアナスと統合し始めていますか？ 政治からではなく、XNUMX月XNUMX日の選挙戦を乗り越えるのに忙しい。 驚いたことに、FS Renato Mazzoncini のマネージング ディレクターは、Radio Capital との対談で次のように述べています。 実際、マッゾンチーニはもっと多くのことを言っています。 深遠な 民営化へ。 「規制の観点からすると、CEO は次のように説明しています。フレッチェは国にとって不可欠なサービスを提供しているため、法律が必要です。 ただし、コンテキストを理解したかったので、このルールを要求しませんでした 私たちがいた経済と 深く考えさせられる債券発行実験. どれが最も効果的な資金調達手段であるかは、私には明らかです。 確かに、テーマが資金調達の場合、FS は債券を使用する必要があります。」 Ntv については、「私たちは 2 人とも自分たちの資金を調達するために債券を探しに行きましたが、持ち帰った債券とそのレートの違いは簡単にわかります。 これは、この種の企業が開発と成長に資金を提供するための最良の方法であるため、上場するのは当然です。 今年、私たちは約 1% の金利で XNUMX 億の債券を発行しましたが、フリーフロートの発行よりも債券で資金を調達する方がはるかに効率的です。」
したがって、FS の民営化について「深い反省」が進行中ですが、当惑するのはマッツォンチーニが示した論拠です。 Italo が発表した IPO FS が約束したことと同様に、株主 (Della Valle、Montezemolo、Cattaneo だけでなく、Ntv の場合は Intesa、Generali、Peninsula) が支払われた多くのお金を回収する機会でもあります。 そして Italo はヨーロッパで唯一のプライベート グループである High Speed 市場に参入するために多くを吸収しました。 今日は、カッタネオ・エの後 2017年は素晴らしい結果で締めくくられました (300 年から 2013 年の間に蓄積された 2015 億の損失から、過去 65 年間で 310 万の利益になり、2015 年の 454 億 30 万から昨年の XNUMX 億 XNUMX 万への売上高に達した)、このグループは投資家の調査に自分自身を提示することができます。 財務省にとって、公的債務の山を食い止めるための最大の収入を長年探している中で、FS は提供する最後の宝石の XNUMX つです。 すべての段階を思い出すことなく、最初は持ち株を売却すると考えられていましたが、その後、Frecce と Intercity の株式 (少なくとも XNUMX%) の売却で合意が見つかり、ネットワークを公開するという問題を回避しました .
したがって、2015 年が Poste Italiane の IPO の年であり、2016 年が Enav の IPO の年であった場合、2017 年は FS の年であるはずでしたが、2018 年もそうではありませんでした。それは言われました-操作のタイミング）、 プログレッシブスリップ 2019年を見据えています。まるで民営化が資金調達の手段にすぎないかのように。 まず第一に、透明性には理由があります。 しかし、考慮すべきビジネスもあります。 そして、ルカ・ディ・モンテゼモーロはそれを非常によく説明しました ロイターとのインタビュー: イタロは、そのモデルをスペイン、フランス、ドイツなどの他のヨーロッパ諸国に輸出することを目指しています。 「イタリアの鉄道市場は活況を呈しています。私たちはヨーロッパ市場の開幕を目前に控えています…今こそ市場に参入するのに適切な時期です」。 繰り返しになりますが、「今後数年間で、列車はヨーロッパで非常に重要になり、私たちのビジネスモデルは他の場所に非常に簡単に輸出できます」と彼は付け加えました. 「私たちは戦いに参加することはありません。私たちは少数株主になります...しかし、彼らは時間を節約し、私たちの過ちを避け、明日相乗効果を得ることができます」とモンテゼモーロの結論です. 欧州連合 (覚えておく価値があります) は、2020 年から鉄道網を競争に開放し、単一の市場を作成することを計画しています。これにより、入札が義務付けられ、国境を越えたサービスに対する最後の構造的および技術的障壁が取り除かれます。 それは確かに単純な戦いではなく、ドイツのドイツ鉄道やフランスの SNCF のような巨大企業は傍観することはありません。 しかし、Italo は FS から最も裕福なセグメントの売上高の約 65 分の XNUMX を盗むことに成功し (パブリック グループは約 XNUMX% のシェアを持っています)、イタリアでの競争をかき立てることに成功しました。地元のオペレーターのパートナーであり、突進を主導するのは彼ら次第です. 見積もりもこの目的に役立ちます. そしてFs?
