によって示されるように フォーカス di インテサ·サンパオロ から 前の記事 FIRSTonline では、世界的な金融危機の拡大に伴い、2009 年のポーランドの GDP のダイナミクスは、過去 1,6 年間の平均 (5,4%) に比べて大幅に低下しました (XNUMX%) が、他の中央ヨーロッパ諸国とは異なり、ハンガリーやスロベニア、 その国は不況に入っていない. その後、GDP のダイナミクスはプラスのダイナミクスを維持し続けました、ユーロ圏のソブリン債務危機の悪化にもかかわらず、弱いとはいえ。 2,2 年の経済成長率は 2012% で、4,4 年の 2011% から大幅に低下しました。 弱い内需、失業率が 14,3% という労働市場の困難な状況を考えると、 の減速export ユーロ圏の景気後退により、公的会計を安定させる必要性が公的需要の拡大を妨げた. この文脈で、2012年には、輸出の減速にもかかわらず、 貿易収支のGDPトレンドへの寄与はプラスで、輸入の縮小により前年よりもさらに改善されました. 2012 年 0,2 月の家計向け貸出の伸びは、前年同月の 12,0% に対して XNUMX% でした。 より困難な信用状況も不利な立場にある 投資、そのダイナミクスも前年よりも大幅に低かった。
経済指標が指摘しているのは、 経済はまだ勢いを失っている. 内需と外需は 2013 年の第 XNUMX 四半期にさらに弱まり、 の減速export 3,2% に (7,1 月の 2,1% から)、同じ月に 2,9% 減少し、XNUMX 月に再び減少した (-XNUMX%) 工業製品の販売がありました。 ユーロ圏の不況が今年上半期に輸出を弱め続ければ、 近年の平均に比べてわずかに低い為替レートは、輸出の競争力を維持するのに役立つはずです 市場で。 成長への積極的な後押しは、 インフラ投資の回復 また、同国のガス需要の 75 分の XNUMX を満たす再ガス化ターミナルを建設するための EBRD からの XNUMX 万ユーロの融資にも感謝しています。 この意味で、 GDP 成長率は 2014 年に強化されると予想される、しかしそれにもかかわらず、その強さは、昨年のポーランド経済の主な原動力であった海外需要の程度に依存します. それを忘れずに 全国的な持続的なデフレ傾向がインフレ圧力を弱めている 2013 年の最初の数か月で、2,4 月の 1,0% から XNUMX 月には XNUMX% までインフレ率が上昇しました。
ポーランドは、3,5 年の公的赤字を GDP の 2012% に前年の 5,1% から大幅に削減しましたが、それでも EU 条約で要求されている 3,0% のしきい値を下回ることはできませんでした。 代わりに、2014 年には財政赤字の大幅な削減が予想されます。公的債務は GDP の 55% に近く、 憲法の規定により、国は財政を安定させるための決定的な措置を講じることが求められる. 実際、ポーランドの憲法は公的債務を GDP の 60% に制限しており、法律は債務が GDP の 55% を超える場合、公的支出の自由に厳しい制限を課しています。
ポートフォリオ投資が純黒字である場合、それは記録されています 海外直接投資の純流出. 現在の状況では、現在の赤字は約 3,0% で安定しており、現在マイナスであり、名目 GDP の約 69% と推定されている同国の純外国財政状態は、マイナスの傾向を維持しますが、いずれにしても、中長期的には、GDP の 55% で安定します。 短期的な視野ではあるが 国は流動性の程度を強化する必要がある. では、昨年 XNUMX 月に IMF がフレキシブルクレジットライン (FCL) プログラムの延長、その満期は 2015 年 22 月に設定されており、必要な場合に必要な資金を調達するために、最大 XNUMX 億 SDR の融資に頼る可能性があります。
また、ポーランドでも、他の中央東ヨーロッパ諸国と同様に、CDS は、2012 年 235 月に始まったユーロ圏のソブリン債務に対する国際投資家の懸念により、昨年上半期に強い緊張に見舞われました。ポーランドの CDS は XNUMXbps でした。 国債市場の緊張緩和これにより、関連するスプレッドが現在の 102bps のレベルまで徐々に低下することが予想されます。
