政治と市場：イタリアのリスクが再燃

五つ星との政府合意に対するサルビーニ氏の寛容な姿勢と対ユーロでのブロードサイド発言により、スプレッドは急騰、その後部分的に戻り、証券取引所に不確実性をもたらした - アンジェローニ (ECB): 「イタリアは特別だ」 - アトランティアとティムの政策の下火災、銀行破綻 – 関税と消費の落ち込みがウォール街の足を引っ張っている

まだ恐怖を感じる時期ではないが、債券市場の緊張が示すように、リスク回避の感情が再び高まっている。これは、ドナルド・トランプ大統領の政策によるストレスにさらされている世界経済にも当てはまります。中国との貿易戦争国内シナリオと同様に、マッテオ・サルヴィーニ氏が五つ星政府への寛容さを国際メディアによって再表明されたことは、昨日感染拡大の急増につながり、その後部分的に回復した。そのため、FRBの次の動きを待つ間、伝統的な安全資産の魅力と同様に、利回りは再び上昇している。しかし、誇張することなく、この状況は依然として混乱しているため、新たな驚きが待ち受けています。

メテオ・ボルサは現在の不確実性を反映しています。アジア市場はまちまちだったが、セッションの終わりに向けて緊張はやや緩和した。東京は終日赤字で、最大で XNUMX パーセントポイントを失い、ほぼ平価を超えて取引を終了し始めている。

香港 (-0,8% から +0,1%) と韓国 (-0,2% から +0,5%) でも同じスクリプトです。中国のCSI指数は0,3％上昇、ムンバイは0,1％上昇した。

ドルは圧力を受けており、円は対米国通貨で106ドル近く、ユーロは1.24ドルとなっている。一方、ドイツ連邦債の争奪戦が再開され、0,583年債利回りはXNUMX%まで低下し、XNUMX月以来の低水準となった。

米国市場が低迷。関税懸念に抑えられたボーイングの下落が重しとなり、ダウ平均は１％下落した。 S&P1は-500%、ナスダックは-0,5%。

２月の消費は３カ月連続で減少した。 XNUMX月の景気低迷を受けて、ゴールドマン・サックスとJPモルガンはGDP予想を下方修正した。アトランタ連銀も予想を引き下げた。

米国の石油製品埋蔵量に関するまちまちの報告書の発表後、原油はわずかに上昇、ブレントは64,92バレル当たり61,04ドル、WtiはXNUMXドルとなった。

トランプ大統領、ダブ・クドロー氏を入隊させる

ウォール街でも政治が前面に出ています。昨日、ドナルド・トランプ氏は、大統領選挙でヒラリー・クリントン氏に20ポイント差で勝利したペンシルベニア州での共和党の敗北を受け入れなければならなかったが、これは来秋の選挙を見据えた重大な警鐘だ。「大統領はどう反応するだろうか？」とアンティリアの戦略家ジュゼッペ・セルサーレ氏は尋ねた。「彼はこれを、アメリカ人が自分の政治的政策にあまり慣れていないという信号と受け取り、その過激な側面を和らげるか、それとも攻撃を続けてそれらを強調するのでしょうか？トランプだからあまり冷静になる必要はない」

しかし昨日、トランプ大統領は退任するゲイリー・コーン氏の後任としてラリー・クドロー氏をホワイトハウスの経済参謀長に任命し、緊張を和らげた。テレビ界の著名な経済評論家の一人であるクドロー氏は、選挙期間中トランプ氏を支持していたが、商業政策の選択についてもトランプ氏を批判した。

撤退中の仮想通貨：G20の目前に迫る

暗号通貨にとっては悪い時期: ビットコインは 8.250 か月ぶりの安値となる 10 ドル (-585%) に急落しました。 20番目に人気のある通貨であるイーサリアムは19ドルまで下落した。 GoogleはFacebookに倣って仮想通貨関連の広告を禁止したが、投資家は20月XNUMX日とXNUMX日にブエノスアイレス（アルゼンチン）で予定されている次回GXNUMXを考慮して神経質になっている：その際、財務大臣や中央銀行家は次のようなプレスリリースを承認する可能性がある規制されていない市場の活動を規制するための共通の措置については、先週、米国証券取引委員会によってすでに確立された内容の両方に基づいています。

ミランは小隊の後方に滑り落ちる

トランプ大統領の関税声明に圧力を受け、欧州市場はまちまちの引けとなった。ミランは、政治的不確実性と銀行の不良債権に関する新たな規則への期待によって足かせを受け、苦境に立たされている。

実際、最悪の証券取引所はアッファーリ広場で、2018年に唯一プラス圏にあった取引所でした。フツェミブ指数（-1,05%）は22.452ポイントで取引を終了しました。フランクフルト (+0,14%) は欧州市場の中で唯一プラス記号で終了しました。パリとマドリッドはわずかに下落しました (-0,2%)。ロンドンはほとんど動きませんでした(-0,09%)。

サルビーニ氏の言葉でスプレッドは144ポイントに上昇

「インフレ力学が正しい方向に進んでいることを示すさらなる証拠が必要である」ため、「金融政策は引き続き慎重かつ忍耐強く、賢明である」と述べた。したがって、マリオ・ドラギ総裁は昨日フランクフルトで、金融政策の正常化は慎重かつ段階的に行うものであると繰り返し述べた。しかし、ECB総裁のストレス対策注射を無効化するために、政情不安による市場への最初の影響が現れたが、ブラックロック社で欧州債券部門ナンバーXNUMXのスコット・シール氏が次のような動きをするまでには至らなかった。「選挙後にイタリア債券市場にボラティリティがなくなったことは意味をなさない」と言うのは無理がある。しかし最終的には、イタリアのリスクが株式や債券リストに反映されるようになりました。

導火線に火がついたのは、ユーロに関するマッテオ・サルビーニ氏の発言（「ユーロは今も昔も間違った通貨だ」）だった。独連邦債のスプレッドは１４４ベーシスポイントまで拡大し、１４２ベーシスポイントで取引を終えた。１０年債利回りは２．０１１％に達した。

8 ドイツ連邦債の利回りは 0,583% に対して 0,61% に上昇しました。ポルトガルの競争は続いており、クーポン利率2045％の4,10年満期債は市場の強い需要により2,8％に下落した。

アンジェローニ（ECB）：イタリアの銀行は特別な見解である

昨日、欧州中央銀行の監督委員会メンバーであるイグナツィオ・アンジェローニ氏は、イタリアは銀行が「依然として部分的に依然として危険な状況にあるため、市場を特別に観察している」と述べ、イタリア政府による不良債権の減少が観察された後だと説明した。最近、欧州連合は単一銀行預金保証などのリスク共有提案に前進する準備ができています。

一方、昨日欧州委員会は提案した不良債権に対する新たな対策。銀行は新たな無担保融資による潜在的な損失を完全にカバーするまでに２年の猶予が与えられる。保証されているものについては、銀行は XNUMX 年以内に完全な補償を実現する必要があります。

スプレッドの増加により、午後にはクレジットタイトルが下落しました：Unicredit -1,4%、Intesa -1,5%、Banco Bpm -1,5%。特にBper Banca (-2,3%) が注目されています。

レオナルドだけが輝く。アトランティアとテレコムが炎上

前向きなコメントはレオナルド (+1,7%) から来ました。同グループは公式文書で、カタールから欧州製NH28軍用ヘリコプター90機の最大受注額3億ユーロ以上の受注に署名したと発表した。イタリアのグループはプログラム全体の元請け業者として活動し、特に海軍任務を目的としたヘリコプター12機のうち28機の組み立て、配送、サポートを担当する。

午後には非常に弱かったアトランティア (-2,53%) は、アベルティスに関して昨日アクスおよびホッホチェフと合意に達した詳細を発表しました。この解決策はアナリストによって概して前向きと判断されていますが、この合意により、投機によって値上げの見通しが仮説化されています。

テレコム・イタリアもまた、アナリストが株価に対する前向きな見解を確認したにもかかわらず、最悪の通信株の一つとしてシェアを落とした（-2,2%）。エリオットの次の動き.