2019のイタリア経済 それは間違った足でフィニッシュ ラインをたどりました。つまり、加速する製造業の後退です。 PMI 指数は 2013 年 XNUMX 月以来の低水準にあり、長い危機の XNUMX 回目の景気後退がまだ猛威を振るっていました。 閉会式で、通過したのは 最悪のXNUMX年 平時はイタリア統一。
そして、2020年はどのように始まりますか？ のデータ 自信 そして、OECD 予測者は、近い将来よりも前でさえ、現在に光を当てることができる唯一のものであり、明らかに相反する信号しか与えません。 予測因子は下落を続けており、今後 4 ～ 8 か月で反転するという予測能力に基づくと、少なくとも春までは大幅な成長の回復は見られません。
一方、信頼度は XNUMX 月に上昇しました。 消費者 企業間の両方。 しかし、消費者の増加はXNUMX月の急激な落ち込みから部分的に回復したに過ぎず、XNUMX月の最高値にはまだ程遠い。 夏の終わりに達した安値からの回復は企業間で続いていますが、セクター間で明確な違いがあります。 小売り 建設、精彩を欠いた製造および市場サービス。 全体として、快適なセットではありません。
Markit定性調査によると、将来の生産である製造会社への注文は大幅に減少し続けていますが、Istatが調査したものは、XNUMX月に達した数年ぶりの低さから、XNUMX月までXNUMXか月連続で増加しました。
この影の図では、XNUMX つの光が消費と輸出です。 しかし、それらは軽視されるべきパフォーマンスです。 の前面に 消費 夏のエクスプロイト (年率 +1,6%) は、時間の経過とともに集中的で安定した支払いであるベーシック インカムの到来によるものです。 すでに夏と秋の初めに、小売売上高のダイナミクスは、賃金法案の文脈で家計支出の勢いを弱め、したがって雇用（減速）と実質賃金の勢いを弱めました.
L '雇用 生産活動の変動の影響を受けて、通常の遅れで減速し始めました。 の 実質賃金 インフレの低下のおかげで、それらは加速しました。 これが低い値に戻ると、給与明細の購買力は少しまたはポイント増加します。 したがって、消費は年率約 1% で再び増加する可能性があります。
のために 輸出 前のものと同様に、下線を引く必要があります エコノミーハンド、メイド・イン・イタリーが国際貿易の困難に追いつくために実証した能力。 世界貿易量が縮小し始めた 2018 年の第 2019 四半期から 1,0 年の第 1,0 四半期にかけて、イタリア製品の国境を越えた販売は着実に増加しました。世界の輸入の -XNUMX% に対して、累積 +XNUMX% です。 これは、イタリアの専門分野の XNUMX つの柱である投資商品と自動車部品の困難にもかかわらず実現しました。 貿易が安定回復の明確な兆候を示している今、イタリアの輸出は加速するはずです。
一方、世界の他の地域では、停滞期の終わりと再開の始まりがさらに確認されています。 これは真です 中国 そして、地理経済的にその周辺に引き寄せられる国々で。
しかし、また、 USA製造業では、マークイット指数はわずかに下落したが、拡大領域にあり、ISM は再び急激に下落し、不況の領域にあるにもかかわらず、引き続きギャップが生じています。 アメリカの機関車の唯一の欠点 (小さいものではない) は、住宅以外の民間投資の減少であり、2019 年の第 XNUMX 四半期から減少が進んでおり、資本財の注文の傾向からすると、終わりそうには見えません。 ; 一方、私は 利益 セクターと期間の間で非常に異なるダイナミクスがある場合でも、それらは停滞しています。
しかし、それは真実ではありません ドイツ そして、ドイツのハブに軸足を移す経済、したがって製造業の不況が深刻化しているユーロ圏で（「ユーロ圏KO」は最新の経済誌Lancetteの見出しでした）。 ヨーロッパの例外は、その原因 (Brexit の最終的な説明の不確実性) と結果 (英国の産業不況は最悪の XNUMX つです) においても英国が大きな役割を果たしています。 ドイツの自動車危機: 誰もがもはやディーゼルを望んでいませんが、誰もが他のエンジン (特に純粋な電気またはハイブリッド) を求めていますが、その生産能力は十分ではありません。
したがって、ヨーロッパ以外では、 国際的な枠組み 改善しています。 そして、米国大統領選挙の結果 (XNUMX 月は民主主義の最前線で決定的となる) や、中国とアメリカの間の商業的および非商業的関係についての不安についてすぐに考える前に、新しい XNUMX 年の始まりを楽しみましょう。前の結末よりも否定的ではないように見えます。
