これらは、議員の将来にとって決定的な時間です。 午前中に ECB の監督機関はリストラ計画を評価しました 機関から提案された。 フランクフルトから入手した情報に基づき、午後、 シエナ銀行の取締役会が臨時会期を迎える 2018 つの基本的な問題について議論する: 10 月末の EBA ストレステストを考慮した強化措置と、XNUMX 年までにさらに XNUMX 億の不良債権を処理する計画。ユーロタワーの。 さらに、XNUMX 月末には、銀行は上半期の口座を承認する必要があります。 それまでに、救済計画が正式に定義されますが、これは XNUMX つのステップに分けられる必要があります。
1. 不良債権の処理
NPL の売却 (JP モルガン、メディオバンカ、クエスティオ sgr が最大証券化に取り組んでいます) については、アトランテ ファンドとの交渉が続いています。銀行。 Sga と Cdp の参加により、短期間で日の目を見る可能性のある Quaestio sgr がまだ管理しているファンドである Atlante 1,7 も登場する可能性があります。
重要な問題は、不良債権が売却される価格であり、これはまだ不確実です: 名目価値の約 29 ～ 30% である必要があり、解決に至った 17 つの銀行に支払われた 2015% をはるかに上回っています。いずれにせよ、この取引は銀行にさらなる損失をもたらし、不足分を補うために約 2 億から 3 億の新たな増資を余儀なくされることはほぼ確実です。
2. 増資
市場ルートは、投資家の介入とイタリアの主要銀行による安全ベルトの作成の両方を可能にします。 この面では、保証コンソーシアムの設立の可能性について、いくつかの外国機関が調査されています。
別の可能な解決策は、州による最後の手段の保証です。 ブリュッセルの情報筋によると、イタリアは、銀行の解決メカニズムに関する新しい規則 (BRRD 指令) によって例外的な状況で提供される特例の許可を得ていたはずです。保釈金の支払いは、金融システムの安定を危険にさらしました。 この合意は、29 月 XNUMX 日のストレス テストの前に公表されるべきであり、MPS の予見可能な拒絶が株式市場に新たな嵐を引き起こさないようにするためです。
ブリュッセルがすでにイタリアに付与した 150 億の保証の一部を、この目的のために国が使用できるかどうかはまだ明らかにされていません。
3. 「負担の分担」
しかし、ブリュッセルが認めた免除は真の万能薬ではありません。なぜなら、市場が増資を完全にカバーせず、国が介入を余儀なくされた場合、いわゆる「負担分担」が行われるからです。 つまり、MPS 劣後債はゼロになります。 この問題を解決するために、MPS または最終的に州にこれらの価値のない証券を買い戻す計画があります。 この保護措置が小売貯蓄者のみ（そしておそらく不完全または不正確な情報に基づいて証券を購入した者のみ）に利益をもたらすのか、それとも機関投資家にも利益をもたらすのかはまだ明らかではありません.
「産業用ソリューション」
さらに、市場は、このプロセスの最後に、MPS の制御構造に何か変化が生じる可能性があることを排除しません。 一方、Ubi Banca は、シエナのグループを買収する意図を否定した後、その可能性についての噂も否定しました。 旧Banca Antonvenetaの支店への関心、MPS が困難な融資の救済の必要性を約 5 億に減らすことを可能にする操作であり、アトランテのコミットメントを半分にしました。
政府の立場
執行部に関する限り、マッテオ・レンツィ首相は、国またはCDPが研究所の首都に入ることを可能にするMPS節約命令のプロジェクトを放棄しました。 ピア パオロ バレッタが数日前に証言したように、パラッツォ キージは市場に集中することを好みます。
証券取引所の株式
証券取引所の MPS 株に関しては、非常に不安定な状態が続いています。セッションの開始時に赤字に転落した後、上昇して 4% 上昇し、その後下落し、再び上昇して +2,9% になりました。朝の終わり。
「我々は、MPS株に対する中立の立場を確認します - Banca IMIのアナリストに書いてください - NPL売却計画とEBAストレステスト後の潜在的な資本要件の量についての明確化を待っています」.
一方、バンカ アクロスは、「不良債権の売却価格、売却後の新しい Srep 要件、それに伴う資本増強の金額、および増資の方法に関する不確実性を考慮すると」と述べています。 「より明確になるまで、証券の格付けを一時停止することを余儀なくされた。」 さらに、現在の噂に基づいて、アナリストは 2016 年の 0,05 株当たり利益の見積もりを 0,84 ユーロから -0,19 に引き下げましたが、2018 年の見積もりは XNUMX ユーロのままです。
最後に、Equita Sim は、「Mps の時価総額を考えると、2 億から 3 億の増資は実行リスクの高い事業を表している」こと、「可能な公的保証の条件と相対的なコストは不明のままである」ことを強調しました。
も参照してください。 銀行、クレディ・スイスの場合、「Npl あたり少なくとも 30 億」が必要
