毎日が大失敗です、とレゼコーは苦々しくコメントします。 フランスの新聞はこのように、新興国を襲っているドミノ効果に対する投資家の苦々しさを要約している. しばらく前から続いている失望の雰囲気は、矛盾で構成されています。今日、新興市場のすべての指標がプラスである同じ日に、国際通貨基金は、新興国経済が脆弱すぎると宣言しました。米国の金融政策の条件の引き締めに。
メキシコ、アジア、ロシア、ラテンアメリカの危機によって中断された 30 年代の亡霊は、世界中の市場を悩ませています。 近年の高利回りに惹かれた投資家は、今や逃げ出している。 先進国からの資本流出は、2012 年夏以降に発生した 13 億ドルに匹敵します。MSCI 指数によると、年初以降、新興国株式は全体で 11% 以上下落しましたが、古い (時には廃止された) 株式は、経済力は25ポイント上昇。 ボンベイ証券取引所は28%、サンパウロ証券取引所は約27%、イスタンブール証券取引所は約XNUMX%下落した。また、通貨も急落し、インドルピーが先行した。
流動性注入の削減を意図する米国連邦準備制度理事会の発表の後、シリア危機はとどめの一撃を与えました。 ダマスカスへの西側の介入と地域の不安定化の見通しは、リスクを過度に増大させ、実際にはより安全な海岸への資本の返還を伴う. 多くの国、特にインドとトルコが手段がないために対処できないかもしれないショック。
問題は、新興国の脆弱性です。 オッド・セキュリティーズのチーフ・エコノミスト、ブルーノ・キャバリエ氏はレゼコーに対し、「これまで打ち砕いてきた幻想が見えてきた」と語った。 「欧州と米国の困難に注意を払うことで、投資家は新興国の重大な問題を忘れてしまった」とキャバリエは続けます。 これらは依然として先進国の需要に依存しており、成長モデルを改革したことはありません。」
目覚めは痛かった。 「ブラジルとインドの経済には根深い構造的ハンディキャップがあり、近年、投資家がなぜこれほど熱狂的になったのか理解するのは困難です」とファンドマネージャーのスティーブン・ゲンはコメントしています。そしてレアルは、1997 年のアジア金融危機で崩壊したタイ バーの方向に進む危険を冒しています。
しかし、XNUMX 年代のような危機のすべての要素がまだあるようには見えません。 「今日、多くの新興国は変動為替レートを採用しているため、過去のように何としてでも通貨の価値を守ることを強いられることはありません。 さらに、彼らの対外債務は近年減少しており、これにより通貨の崩壊に関連する破産のリスクが軽減されています。」
回復するために、または少なくともそうしようとするためには、新興国市場は信頼を回復し、豊富な流動性以上のものを特徴とする好況期に彼らを推進した改革を進めなければなりません。 そうすることで、彼らはすでに非常に活発な中央銀行に頼らざるを得なくなり、FRBには何も期待しなくなる、とLes Echos氏は結論付けています。
